路透舊金山5月15日 -美國聯(lián)邦儲備委員會（美聯(lián)儲/FED）內(nèi)部的經(jīng)濟(jì)學(xué)家正在竭力衡量美國就業(yè)市場的強(qiáng)勁程度，但是他們就連使用何種指標(biāo)都莫衷一是。
里奇蒙聯(lián)邦儲備銀行的資深顧問Andreas Hornstein表示，目前位于6.3%的失業(yè)率有效地反映了就業(yè)市場閑置產(chǎn)能的水平。
舊金山聯(lián)邦儲備銀行的高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家Mary Daly則認(rèn)為，全面的評估應(yīng)該不局限于失業(yè)率，還應(yīng)考察薪資增長停滯、大量長期失業(yè)人口、以及就業(yè)參與率下滑。
“我們的就業(yè)市場并非真的緊繃，”她表示。
現(xiàn)任及前任美聯(lián)儲官員和眾多民間經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，由于接近零的利率讓美聯(lián)儲幾乎沒有空間來采取新措施刺激增長，決策者料將暫不收緊貨幣政策，直至局面更加明晰。
“等到一年以后，美聯(lián)儲將對那時的數(shù)據(jù)作出應(yīng)對，”Northern Trust首席投資官Jim McDonald稱，而現(xiàn)在，“他們寧愿錯在等太久，也不要太快收緊政策�！�
**數(shù)據(jù)謎團(tuán)**
在多數(shù)情況下，失業(yè)率仍高于美聯(lián)儲官員的理想水準(zhǔn)。但對于勞動市場吃緊引發(fā)薪資帶動通帳風(fēng)險之前，經(jīng)濟(jì)還有多少表現(xiàn)空間，各界的歧見逐漸加深。
要解讀勞動市場吃緊與否是相當(dāng)復(fù)雜的工作，因失業(yè)率下滑之際，適齡勞動人口參與就業(yè)市場的數(shù)量也大幅下滑。失業(yè)率在危機(jī)過后一度在2009年10月達(dá)到10%的高峰。
Daly估計(jì)，近幾年離開勞動力的美國民眾，約有四分之一至三分之一會在勞動市場轉(zhuǎn)趨熱絡(luò)時回流。她認(rèn)為這些人力回流會對薪資上漲構(gòu)成阻力，而過去一陣子薪資增長表現(xiàn)遲滯。
她說，唯有失業(yè)率逼近5%時，她才會“預(yù)期薪資開始見到上漲壓力。”
她稱就算到了這個環(huán)節(jié)，薪資漲勢將相當(dāng)緩和，這讓美聯(lián)儲有充裕的時間做出回應(yīng)。
“在這個情況下，不會說沒有提前采取行動就會看到薪資快速成長。”她向路透表示�！耙允窞殍b，我們沒有理由預(yù)期薪資會一路持平一段時間，然后急速竄升�！�
里奇蒙聯(lián)邦儲備銀行的Hornstein立場并沒有那么樂觀。
“有一些跡象顯示，名義工資的上漲有滯后的傾向，也就是說，就業(yè)市場開始正�；院蠛荛L一段時間，名義工資才會開始上漲�！彼谝环忄]件中表示。
換句話說，如果美聯(lián)儲關(guān)注薪資狀況，將會被表面安全的假象所蒙蔽，將在缺乏預(yù)警的情況下面對通脹。
Hornstein的研究表明，閑置勞動力的其他衡量指標(biāo)也有可能會被過度解讀。
Hornstein近期提出了一項(xiàng)閑置勞動力廣泛指標(biāo)，包括所有未計(jì)算在失業(yè)人口內(nèi)的群體。其中有更愿意全職上班的兼職工作者，以及Daly等經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為雖然當(dāng)前放棄尋找工作，但就業(yè)前景改善時將重返市場的人群。
在針對各類就業(yè)者找到職位的可能性完成指數(shù)調(diào)整后，Hornstein發(fā)現(xiàn)，他的新指數(shù)顯示危機(jī)后就業(yè)狀況的改善和常規(guī)失業(yè)率相同。
“我們的指數(shù)顯示常規(guī)失業(yè)率并未低估當(dāng)前就業(yè)市場的松弛程度�！�
**新常態(tài)**
經(jīng)濟(jì)學(xué)家對就業(yè)市場體質(zhì)看法不一的另一個原因是，很難估計(jì)失業(yè)率降至多低，薪資壓力才會開始積累。
聯(lián)儲官員估計(jì)要降到大約5.2%-5.6%，但這可能還有波動。
舊金山聯(lián)儲總裁威廉姆斯3月公布研究顯示，“正�！笔I(yè)率可能已升至6.5%左右。
那不僅高于當(dāng)前的失業(yè)率，也比威廉姆斯本人一再主張的“常態(tài)”水準(zhǔn)還要高出整整1個百分點(diǎn)。
威廉姆斯并未對這中間的差異多做解釋。
被問及威廉姆斯的研究時，Daly表示，薪資停滯不前顯示就業(yè)市場仍有許多閑置勞動力，她并堅(jiān)持可持續(xù)失業(yè)率為5%的估計(jì)。
Hornstein則拒絕提供估計(jì)數(shù)值，稱“大家對此有不同看法�！�
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