歐銀決議晚間登場 歐元走勢面臨大考

　　4月3日訊--周四（4月3日），美元指數(shù)持穩(wěn)震蕩于80.25一線，隔夜公布ADP就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)向好，令市場看好將于本周五（4月4日）公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)。而在非農(nóng)之前，晚間市場將率先迎來歐洲央行（ECB）利率決議，隨后該行行長德拉基（Mario Draghi）將發(fā)表講話。在其發(fā)布前歐元/美元承壓震蕩于1.3760附近。
　　
　　歐元/美元自2012年8月以來就啟動了一波大型上漲趨勢，盡管上漲過程面臨諸如歐洲央行放寬貨幣政策、經(jīng)濟復蘇前景堪憂、歐洲央行官員頻頻口頭打壓等因素的阻礙，但是歐元/美元卻一路披荊斬棘，近期歐元多頭更是1.40整數(shù)關口下方頑強抵抗，令眾多持空頭觀點的市場分析師大失所望。
　　
　　歐銀能否放寬政策存疑
　　
　　歐洲央行最近幾個月對大量下調利率的參考要素都不予考慮，包括超低的通脹率、強勢的歐元、疲軟的私人部門貸款以及央行對于2016年年底消費者物價低于其目標的預期。周一（3月31日）公布的歐元區(qū)3月消費者物價指數(shù)（CPI）初值年率降至0.5%，創(chuàng)下逾四年來最低值，也遠低于央行2%的目標。部分是因為2014年的復活節(jié)要比去年的晚，這意味著假期對物價的刺激作用會發(fā)生在4月份，而不是3月。
　　
　　加拿大皇家銀行（RBC）資本市場分析師稱，復活節(jié)效應致使CPI年率下降0.2個百分點�，F(xiàn)在的問題就是這一低得驚人的數(shù)字是否足以促使央行采取行動，包括下調利率、針對銀行的新貸款或者大規(guī)模的資產(chǎn)購買。
　　
　　大多數(shù)分析師認為不會，預期歐洲央行行長德拉基（Mario Draghi）會聲明央行已準備好采取行動，但除此之外，不會再有其它，也許還會對強勢歐元可能對消費者物價產(chǎn)生的抑制效應表示高度關注。
　　
　　歐洲央行認為它已準備好采取寬松措施以抵御過低通脹或者徹底通縮的風險，但這一聲明的可信度或正在下降。決策者們通常會解釋通脹過高或過低。但是歐洲央行對于通脹不及其目標一半而不作為的時間越長，對德拉基做出決定的質疑就會越多。
　　
　　高盛集團（Goldman Sachs）的預期是，歐洲央行（ECB）本周將下調存款及主要再融資操作（MRO）利率15個基點。同時，預計歐洲央行不會推出諸如進一步量化寬松（QE）之類能主宰匯市走向的政策，因歐元區(qū)3月調和消費者物價指數(shù)（HICP）見底，預計將在2016年回升至1.8%水平，高于歐銀預期。
　　
　　不過，道明證券（TD Securities）指出，不排除歐洲央行（ECB）周四（4月3日）宣布某種形式的QE的可能性。其并稱，也不排除歐洲央行到時提供加強版前瞻指引的可能性。
　　
　　此前，國際貨幣基金組織（IMF）主席拉加德（Christine Lagarde）強調，歐洲央行應當考慮進一步放松貨幣政策措施，來與通脹率持續(xù)過低的狀況作斗爭。如果通脹率持續(xù)徘徊于低位，就會對歐元區(qū)的經(jīng)濟產(chǎn)出及消費支出狀況造成負面沖擊，并進而拖累區(qū)域內經(jīng)濟復蘇的步伐。
　　
　　非農(nóng)前歐元先面臨大考
　　
　　在晚間利率決議公布前，歐元/美元當前明顯承壓，其中部分原因也可能是隔夜ADP就業(yè)數(shù)據(jù)向好的緣故。而自上月美聯(lián)儲政策決議暗示明年加息促使歐元兌美元自1.39上方的兩年半高位回落以來，歐元/美元的走勢就一直缺乏趨勢指引。
　　
　　紐約梅隆銀行（New York Mellon）的貨幣策略師Simon Derrick稱，盡管通縮風險增加，但近期歐洲央行成員的發(fā)言顯示“目前出其不急于做任何事情。”
　　
　　高盛集團分析師認為，簡單來說，只有進一步量化寬松（QE）才會對歐元構成嚴重影響，并逆轉其短期升勢。而諸如停止SMP購債沖銷或下調存款及主要再融資操作（MRO）利率，這些在此次會議上可能采取的措施，都無法有效令歐元/美元承壓。
　　
　　此外，該行也表示，投資者也需關注官員言論。若歐洲央行下調存款利率，同時德拉基言稱未來將有大量類似的寬松措施。則表明了歐銀政策非常規(guī)化的信號，這將令歐元/美元跌得更深。相反，若寬松措施被認為只是一次性的，則歐元/美元即時反應將會十分有限。