美聯(lián)儲(chǔ)再縮QE呼聲高 美元短線上沖

　　根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)官員的公開言論，因表現(xiàn)疲弱的2013年12月非農(nóng)報(bào)告未能降低美聯(lián)儲(chǔ)有關(guān)美國(guó)經(jīng)濟(jì)今年將穩(wěn)固增長(zhǎng)的預(yù)期，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在六周內(nèi)第二次削減債券購(gòu)買規(guī)模。美聯(lián)儲(chǔ)很有可能在下周中的會(huì)議上將當(dāng)前每月購(gòu)債規(guī)模750億美元進(jìn)一步減少至650億美元，這也將是即將卸任的伯南克的最后一次會(huì)議。美元指數(shù)目前保持短線上沖的態(tài)勢(shì)，后市有望逐步向82.60一線發(fā)起沖擊。
　　
　　關(guān)注伯老任期“絕唱”
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)在2013年12月的會(huì)議上宣布，從2014年1月開始，將每月購(gòu)買資產(chǎn)規(guī)模減少100億美元，從850億美元削減至750億美元。其中，國(guó)債和M BS的購(gòu)買金額將各削減50億美元。美聯(lián)儲(chǔ)每月將購(gòu)買400億美元國(guó)債以及350億美元抵押貸款支持債券。
　　
　　伯南克在當(dāng)時(shí)的新聞發(fā)布會(huì)上暗示，只要經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇勢(shì)頭，官員們傾向于在隨后的每次會(huì)議上減少100億美元債券購(gòu)買規(guī)模。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)在2013年12月的會(huì)后聲明中指出，預(yù)計(jì)在失業(yè)率下降至低于6.5%的很長(zhǎng)時(shí)間以后，繼續(xù)將聯(lián)邦基金利率維持在當(dāng)前區(qū)間仍將合適，尤其是如果預(yù)期通脹率繼續(xù)低于2%的長(zhǎng)期目標(biāo)水平更是如此。
　　
　　當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)并不急于升息，但鑒于美聯(lián)儲(chǔ)官員們將他們的加息計(jì)劃與失業(yè)率改善局面相掛鉤，他們認(rèn)為隨著失業(yè)率下滑，有必要更好地闡述他們的這一計(jì)劃。
　　
　　美國(guó)勞工部此前公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)2013年12月非農(nóng)就業(yè)人口增幅為7.4萬人，較此前4個(gè)月均值21.4萬人顯著放緩。許多美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)經(jīng)濟(jì)是否如12月非農(nóng)數(shù)據(jù)所暗示的那樣疲弱持懷疑態(tài)度。在掙扎了幾個(gè)月后美聯(lián)儲(chǔ)官員們終于在去年末制定了退出方案，他們同時(shí)聲稱，并不愿意突然或者在缺乏令人信服的證據(jù)下轉(zhuǎn)變退出計(jì)劃。盡管2013年造成了市場(chǎng)波動(dòng)，許多美聯(lián)儲(chǔ)官員仍對(duì)削減購(gòu)債規(guī)模的計(jì)劃感到滿意。股市出現(xiàn)上漲，經(jīng)濟(jì)以及就業(yè)市場(chǎng)呈現(xiàn)走強(qiáng)態(tài)勢(shì)，而債市的泡沫跡象也有所消退。
　　
　　下周四凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)將公布利率決議，并發(fā)布政策聲明，是否繼續(xù)縮減購(gòu)債規(guī)模的答案將會(huì)揭曉。
　　
　　美元指數(shù)保持短線上沖的態(tài)勢(shì)。日線圖主趨勢(shì)仍然向上，多頭力度強(qiáng)勁，上方強(qiáng)阻力仍然在81.45，只有升破此位置才能打開進(jìn)一步的上行空間。4小時(shí)圖上升趨勢(shì)線的支撐作用完好，均線系統(tǒng)依托排列。只要美元指數(shù)不強(qiáng)力跌破此趨勢(shì)線，后市仍將保持繼續(xù)上漲的態(tài)勢(shì)，有望逐步向82.60一線發(fā)起沖擊。
　　
　　英國(guó)料難立即加息
　　
　　英國(guó)央行本周公布的1月8-9日會(huì)議紀(jì)要顯示，貨幣政策委員會(huì)成員現(xiàn)在預(yù)計(jì)失業(yè)率達(dá)到7%門檻的時(shí)間可能會(huì)“遠(yuǎn)早于此前的預(yù)估”，因?yàn)橛��?guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)展開穩(wěn)步復(fù)蘇。英國(guó)央行在這次會(huì)議中以9：0的投票結(jié)果維持指標(biāo)利率在0.5%不變，并以同樣的投票結(jié)果維持量化寬松規(guī)模在3750億英鎊不變。
　　
　　英國(guó)央行2013年8月時(shí)曾表示，在失業(yè)率降至7%之前都不會(huì)升息，并預(yù)計(jì)降到這個(gè)門檻至少需要三年的時(shí)間。但失業(yè)率下降速度快過了央行預(yù)期。英國(guó)截至2013年10月的三個(gè)月按國(guó)際勞工組織標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算的失業(yè)率為7.4%。而英國(guó)統(tǒng)計(jì)局本周中公布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至2013年11月的三個(gè)月IL O失業(yè)率為7.1%。
　　
　　我們認(rèn)為，英國(guó)有望在之后幾個(gè)月的時(shí)間里就達(dá)到7%的失業(yè)率目標(biāo)，而英國(guó)央行貨幣政策委員會(huì)表態(tài)稱，就算失業(yè)率降至7%，他們也無意立刻就調(diào)升利率。有關(guān)可能在明年春季升息的預(yù)期，已經(jīng)導(dǎo)致貨幣市場(chǎng)趨緊，也推動(dòng)了英鎊在最近幾個(gè)月走強(qiáng)。
　　
　　最近一段時(shí)間以來，英國(guó)通脹率的下降速度也超過預(yù)期，2013年12月通脹率觸及2%，這是超過四年以來首次發(fā)生。英國(guó)央行認(rèn)為，盡管失業(yè)率下滑顯示經(jīng)濟(jì)的空閑資源比此前預(yù)期要少，但是仍有相當(dāng)數(shù)量的閑置產(chǎn)能，單單看失業(yè)率可能會(huì)產(chǎn)生誤導(dǎo)。
　　
　　英國(guó)央行還提及，其作出的去年第四季和今年第一季英國(guó)經(jīng)濟(jì)增幅稍低于1%的預(yù)估有上調(diào)的可能。國(guó)際貨幣基金組織本周二將英國(guó)2014年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)估從此前的1.9%上調(diào)至2.4%，為發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中最大幅度的上修。而英國(guó)央行在去年11月時(shí)預(yù)估，今年英國(guó)經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)2.8%。
　　
　　下周三晚間，英國(guó)央行行長(zhǎng)卡尼將在愛丁堡發(fā)表演說，我們可適當(dāng)關(guān)注并嘗試從中得到英國(guó)央行最新的政策趨向。
　　
　　日元仍將繼續(xù)走軟
　　
　　日本央行本周維持貨幣政策不變，并保持對(duì)消費(fèi)通脹的樂觀預(yù)期，近期有跡象顯示，經(jīng)濟(jì)全面復(fù)蘇可能促使企業(yè)在薪資和投資方面加大支出。
　　
　　日本央行委員投票一致決定繼續(xù)承諾以每年60萬億至70萬億日元的速度增加基礎(chǔ)貨幣，此舉符合市場(chǎng)的普遍預(yù)期。央行以8：1的票數(shù)否決審議委員木內(nèi)登英所提以2%作為中長(zhǎng)期通脹率目標(biāo)的提議。
　　
　　日元貶值推高了進(jìn)口價(jià)格，已幫助日本2013年11月通脹年率升至1.2%，實(shí)現(xiàn)2%通脹目標(biāo)的任務(wù)完成過半。盡管市場(chǎng)對(duì)通脹率能否繼續(xù)上升仍持懷疑態(tài)度，不過近期物價(jià)上漲和經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)的跡象令央行官員更加確信，日本有望實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)。
　　
　　日本央行還指出，日本經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇，正在觀察消費(fèi)稅率上調(diào)前消費(fèi)者需求提前釋放的情況。日本首相安倍晉三此前于2013年10月1日宣布，決定從2014年4月1日起將消費(fèi)稅從5%提高到8%，以支持日本公共財(cái)政。這也是日本政府自1997年來首次上調(diào)消費(fèi)稅。
　　
　　日本央行2013年4月推出一系列貨幣刺激措施，承諾通過大規(guī)模購(gòu)債，在約兩年內(nèi)將通脹推升至2%，以幫助日本擺脫長(zhǎng)達(dá)15年的通縮困境。有一些人擔(dān)心消費(fèi)稅上調(diào)對(duì)消費(fèi)產(chǎn)生的影響可能比預(yù)期要嚴(yán)重。其他人則懷疑以后消費(fèi)者物價(jià)是否還會(huì)大幅上漲，因?yàn)?a href=http://m.2m0wy.cn/jpy>日元走軟對(duì)物價(jià)的支撐作用將很快消退。這些持懷疑態(tài)度的人士還猜測(cè)，日本央行可能會(huì)很快采取措施提前防范消費(fèi)稅上調(diào)的影響，但央行行長(zhǎng)黑田東彥打消了很快采取行動(dòng)的可能性。不過黑田東彥多次表示，假如這種風(fēng)險(xiǎn)威脅到實(shí)現(xiàn)物價(jià)目標(biāo)，那么日本央行可能會(huì)“毫不猶豫地”采取行動(dòng)。
　　
　　下周一上午，日本央行將公布12月19-20日的會(huì)議記錄。投資者不妨從中一窺日本央行的政策意圖。