美債收益率突破3% 美元年末或震蕩收官

　　上周五（12月27日）在結(jié)束兩天的圣誕假期之后，外匯市場(chǎng)就風(fēng)起云涌，非美貨幣諸如歐元和英鎊等匯價(jià)強(qiáng)勢(shì)上行，雙雙突破近幾年來的高點(diǎn)，因美元指數(shù)歐洲時(shí)段午盤時(shí)分大跌至79.67的近兩個(gè)月低位，但此后卻又出現(xiàn)了絕地反擊，使得日內(nèi)跌幅最終縮小到了微不足道的0.15%。
　　
　　FxPro的高級(jí)分析師坎貝爾（Angus Campbell）指出，“廣泛的拋售導(dǎo)致美元在歐洲交易時(shí)段有相當(dāng)大幅度的下挫，這使得除了日元以外的主要貨幣相對(duì)美元都有了不錯(cuò)的上揚(yáng)。上周五的交易量如此之少，任何小規(guī)模的頭寸整頓都可能導(dǎo)致美元的下挫，歐洲證券市場(chǎng)在圣誕假期之后重開，大家都在高興地追趕道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)（DJIA）和標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)（Standard & Poor's 500）之前一個(gè)交易日的漲勢(shì)。不過，如果美元之后逆轉(zhuǎn)部分跌幅我也不會(huì)太意外，而且可以肯定會(huì)在本周的交易量更加正常的情況下上漲�！�
　　
　　展望本周，市場(chǎng)將演繹跨年度行情。由于新年假期導(dǎo)致大部分金融市場(chǎng)休市，因此震蕩仍是外匯市場(chǎng)的主基調(diào)。不過，美國(guó)12月ISM制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)、12月芝加哥PMI、12月諮商會(huì)消費(fèi)者信心指數(shù)等數(shù)據(jù)仍需重點(diǎn)關(guān)注。此外，美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)的異動(dòng)也是投資者不容忽視的情況，美國(guó)10年期國(guó)債收益率突破3%，是否會(huì)引起美聯(lián)儲(chǔ)（Fed）官員關(guān)注以及延伸的相關(guān)猜測(cè)，投資者也應(yīng)注意。
　　
　　周一（12月30日）亞市早盤，歐元/美元走高后小幅回調(diào)，現(xiàn)交投于1.3749一線，在清淡的圣誕周中，歐元/美元在上周五走出了一波劇烈的過山車行情，這種令人心驚膽戰(zhàn)的不確定性行情是否還將在本周延續(xù)值得投資者留意；英鎊/美元走高后窄幅盤整，現(xiàn)交投于1.6486一線；澳元/美元大幅下挫并刷新日內(nèi)低點(diǎn)至0.8844，現(xiàn)交投于0.8848一線；美元/日元繼續(xù)走高，現(xiàn)交投于105.34一線。
　　
　　美元年末或震蕩收官
　　
　　上周多數(shù)時(shí)間里，美元呈現(xiàn)震蕩整理的走勢(shì)。然而正當(dāng)投資者以為可以平穩(wěn)度過一周時(shí)，意外在上周晚些段發(fā)生。隨著市場(chǎng)拋盤涌現(xiàn)，美元指數(shù)一度跌破80.00關(guān)口，并創(chuàng)下近八周新低。但隨后投資者借機(jī)逢低買入美元，幫助美元指數(shù)迅速收復(fù)失地。不過從上周整體表現(xiàn)來看，美元仍以陰線報(bào)收。由于本周仍面臨西方假期，美元可能以盤整走勢(shì)完成跨年行情。
　　
　　由于上周恰逢圣誕假期，導(dǎo)致西方投資者遠(yuǎn)離市場(chǎng)，市場(chǎng)因此交投淡靜。但這容易引發(fā)其他情形出現(xiàn)。一方面，受到交易量較小的緣故影響，外匯市場(chǎng)波動(dòng)受限。這在上周大部分時(shí)間里得到印證，歐元/美元的波動(dòng)區(qū)間僅有幾十點(diǎn)。另一方面，市場(chǎng)交易量的減少，導(dǎo)致匯率對(duì)投資者的市場(chǎng)行為更加敏感。所以上周五美元先抑后揚(yáng)的走勢(shì)格外明顯。
　　
　　事實(shí)上，上周美國(guó)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體利好。首先，美國(guó)11月個(gè)人支出環(huán)比增幅創(chuàng)五個(gè)月來最高。美國(guó)12月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)終值創(chuàng)五個(gè)月新高，同期現(xiàn)況指數(shù)終值創(chuàng)2013年7月份以來最高，暗示美國(guó)民眾對(duì)于該國(guó)經(jīng)濟(jì)前景持續(xù)樂觀。其次，持續(xù)好轉(zhuǎn)的美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)再傳喜訊。美國(guó)12月21日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)出現(xiàn)2012年11月7日當(dāng)周以來最大的降幅。這也為美聯(lián)儲(chǔ)在削減QE規(guī)模的判斷提供了最新證據(jù)。然而事與愿違，美元在上周尾段一度大幅下挫，并未理會(huì)利好數(shù)據(jù)。這或與年末大型機(jī)構(gòu)資金調(diào)整相關(guān)，而淡靜的交投又夸大了行情的波幅。
　　
　　技術(shù)角度分析，美元上周多數(shù)時(shí)間維持盤整走勢(shì)，但在上周五先抑后揚(yáng)，形成V字形反轉(zhuǎn)。目前短期日均線交錯(cuò)纏繞，但30日均線仍偏下行；RSI指標(biāo)逐漸震蕩回落，位于50中位數(shù)附近波動(dòng)。預(yù)計(jì)美元短線可能維持盤整走勢(shì)，初步支撐在80.30，其后支撐位于80.00水平、79.80附近。上方初步阻力80.60，只有突破該位才可增強(qiáng)反彈動(dòng)能，其后阻力位于前期高點(diǎn)80.82一帶。
　　
　　美債收益率突破3%，美元升勢(shì)序幕拉開
　　
　　圣誕節(jié)剛過，利率市場(chǎng)即奉上大禮。數(shù)據(jù)顯示，10年期美國(guó)國(guó)債收益率上周五跨過了3%的門檻，收于3.02%，創(chuàng)兩年內(nèi)新高。一邊是美股歷史高位的不斷被刷新，一邊是利率指標(biāo)的穩(wěn)步回升，市場(chǎng)似乎深信該國(guó)經(jīng)濟(jì)將強(qiáng)勁回升。在即將過去的一年里，美聯(lián)儲(chǔ)退出預(yù)期讓投資者產(chǎn)生了對(duì)利率上行的擔(dān)憂，導(dǎo)致中長(zhǎng)期美國(guó)國(guó)債價(jià)格出現(xiàn)大幅下跌，美國(guó)10年期國(guó)債收益率已從今年5月初的1.63%上漲約85%。
　　
　　此前，由于眾多投資者樂觀預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在2013年9月啟動(dòng)退出量化寬松（QE），10年期美國(guó)國(guó)債收益率曾短暫觸及3%。而如今美聯(lián)儲(chǔ)開始縮減QE“靴子”已經(jīng)落地，美國(guó)國(guó)債收益率突破3%的腳步邁得相對(duì)穩(wěn)健。隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷復(fù)蘇，10年期國(guó)債收益率趨于正�；�。而預(yù)期未來美債收益率將繼續(xù)走高，似乎已經(jīng)成為眾多分析師和交易員們達(dá)成的共識(shí)。即便如此，市場(chǎng)人士還認(rèn)為美國(guó)國(guó)債收益率的上升不會(huì)來得多猛烈。
　　
　　瑞銀（UBS）財(cái)富管理投資總監(jiān)研究部在最新發(fā)布的報(bào)告中指出，在美聯(lián)儲(chǔ)決定削減每月的購(gòu)債計(jì)劃后，美國(guó)債券容易遭受一些拋售壓力。不過，不會(huì)像2013年年中時(shí)出現(xiàn)的大規(guī)模的拋售行為，市場(chǎng)參與者已經(jīng)基于政策的轉(zhuǎn)變完成了基本定價(jià)。更重要的是，通過進(jìn)一步的利率前瞻指引，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)有效地緩和了過早收緊政策的擔(dān)憂。
　　
　　美國(guó)10年期國(guó)債收益率作為衡量美國(guó)消費(fèi)者和企業(yè)融資成本的一個(gè)關(guān)鍵性利率指標(biāo)，其收益率上升也表明，更高基準(zhǔn)的利率可能會(huì)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)和全球金融市場(chǎng)帶來考驗(yàn)。有市場(chǎng)分析師指出，美國(guó)國(guó)債收益率走高將增強(qiáng)美國(guó)的整體融資成本，不利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；而美國(guó)國(guó)債收益率增長(zhǎng)過快，將減緩美聯(lián)儲(chǔ)退出QE的速度。
　　
　　費(fèi)城信托（Philadelphia Trust）首席執(zhí)行官M(fèi)ichael Crofton則認(rèn)為，利率升高初期不會(huì)對(duì)投資人產(chǎn)生重大負(fù)面影響，利率升高未必就會(huì)降低企業(yè)盈利。多數(shù)企業(yè)已償還了債務(wù)，或以更低利率融得了資金，再或者回購(gòu)了股票。如果經(jīng)濟(jì)重拾增長(zhǎng)動(dòng)能，就會(huì)對(duì)企業(yè)盈利產(chǎn)生影響。且從歷史數(shù)據(jù)來看，當(dāng)前美國(guó)中長(zhǎng)期國(guó)債的收益率仍處于歷史最低水平。
　　
　　值得注意的是，10年期美國(guó)國(guó)債利率的上升或已開始為美元的新一輪升勢(shì)做市場(chǎng)布局。瑞銀表示，短期內(nèi)美元相對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家和新興市場(chǎng)貨幣可能有一定升值空間。美債收益率上升則意味著美國(guó)經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，通脹將升高，同時(shí)暗示市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)未來或?qū)⑸险{(diào)利率。此時(shí)持有美元資產(chǎn)收益變大，因此大量資金將回流美國(guó)市場(chǎng)，投資者也會(huì)大量買入美元，美元將開啟新一輪上升周期。
　　
　　瑞士信貸（Credit Suisse）認(rèn)為，通常這種趨勢(shì)需要6個(gè)月時(shí)間才啟動(dòng)，因美元對(duì)利率的反應(yīng)需要時(shí)間。此外美聯(lián)儲(chǔ)逐步縮減QE規(guī)模的決定或?qū)⑻嵘�股票和美�?guó)國(guó)債以外其他債券等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的需求。