美元因降級傳言大跌 美聯(lián)儲恐擱置縮減QE計劃

　　盡管市場人士早已預(yù)料到10月17日將是一個重要的交易節(jié)點，但相信沒有多少人能預(yù)料到當天的行情竟然如此驚心動魄。周四，拋售美元成為了市場的主要趨勢，美元指數(shù)大跌超過1%，跌至80整數(shù)關(guān)口以下。歐元兌美元匯價則創(chuàng)出8個月以來新高，澳元兌美元匯價也刷新4個月高點。
　　
　　美元跌勢如此猛烈無疑頗為令人感到意外。從基本面看，隔夜美元大跌的導(dǎo)火索雖然并非亞洲時段美國最后時刻避免債務(wù)違約的結(jié)果，但似乎債務(wù)問題依然脫不了關(guān)系。由于隔夜歐洲時段傳言惠譽可能下調(diào)美國信用評級，令市場大肆拋售美元。而此后惠譽未出面辟謠，加之中國評級機構(gòu)大公國際將美國主權(quán)信用評級從A下調(diào)至A-，令拋售持續(xù)。可以說，隔夜美元的大跌雖在意料之外，卻在情理之中。
　　
　　而如果要從其他方面再找出美元下跌的原因，那么在債務(wù)危機暫時化解后，市場廣泛預(yù)期美聯(lián)儲年內(nèi)可能恐擱置縮減QE計劃，也將是一個站得住腳的理由。周四多家全球知名投行認為美聯(lián)儲可能要到明年春季方才能開始縮減QE，而美聯(lián)儲中更有立場鴿派的委員表示，現(xiàn)在談?wù)摽s減QE將是在傳遞錯誤信息，無理取鬧。
　　
　　很顯然，從美國政府停擺危機爆發(fā)前，市場異口同聲地認為美聯(lián)儲應(yīng)在年內(nèi)縮減QE，到現(xiàn)在越來越多的人開始認為明年春季可能才是更好的選擇�？s減QE這一全球金融市場年內(nèi)最后的懸念，所發(fā)生的翻天覆地的變化，正在切實地改變市場行情未來的運行軌跡。
　　
　　美元因降級傳言大跌，市場擔憂財政危機僅“死緩”
　　
　　美元兌歐元周四下滑至逾八個月最低，因美國債務(wù)僵局結(jié)束，投資人關(guān)注焦點轉(zhuǎn)向美國債務(wù)僵局以及政府停擺兩周的經(jīng)濟影響，以及美國聯(lián)邦儲備理事會（FED）維持刺激措施的可能性。
　　
　　其實，周四美元出現(xiàn)下跌本屬于正�，F(xiàn)象。之所以說美元下跌屬于正�，F(xiàn)象，主要出于兩點，一是美國兩黨成功達成協(xié)議，市場“買入消息，賣出事實”，在好消息兌現(xiàn)后，出現(xiàn)回落走勢屬于正常；二是達成債務(wù)上限之后，市場焦點又將轉(zhuǎn)向其他方面，美國經(jīng)濟料會受到政府停擺的影響而復(fù)蘇減弱，美聯(lián)儲出于擔憂等理由很難在本月底的利率決議后削減購債規(guī)模，這樣起碼在未來兩個月內(nèi)量化寬松計劃都是安全的，所以基本面上也并不支持美元上漲。
　　
　　可以說在周四亞洲時段，以及歐洲時段部分交易時間內(nèi)，市場的輕微回落以及震蕩休整走勢，都是非常健康以及合乎邏輯的。
　　
　　然而，大跌的真正問題出現(xiàn)在歐洲時段內(nèi)，當天一度有坊間傳聞稱評級機構(gòu)惠譽（Fitch Ratings）可能會取消美國AAA最高評級，這令美元指數(shù)在歐洲時段盤初快速跳水，雖然此后被正式下調(diào)了美國債務(wù)評級的機構(gòu)是中國的評級機構(gòu)大公國際，但是因此受挫的市場信心卻無法恢復(fù)。由于惠譽并未出面辟謠，市場越發(fā)的傾向于降級可能就在眼前，令此后拋售持續(xù)�；葑u曾在周二（10月15日）將美國的債信評級列入了負面觀察名單，
　　
　　中國評級機構(gòu)大公國際周四宣布，將美國本、外幣主權(quán)信用等級從A下調(diào)至A﹣，展望維持負面。這一評級大大低于該機構(gòu)給予中國的本外幣主權(quán)評級AA+和AAA。大公國際表示，雖然美國參眾兩院達成協(xié)議，結(jié)束政府部門關(guān)門和提高債務(wù)上限，使美國聯(lián)邦政府避免債務(wù)違約，但卻沒有改變債務(wù)增速大幅高于財政收入和國內(nèi)生產(chǎn)總值的基本面。
　　
　　該機構(gòu)認為，美國高度依賴借新還舊維持其償債能力的模式不斷增加聯(lián)邦政府債務(wù)償還能力的脆弱性，這種狀況在可預(yù)見的時間內(nèi)不會有實質(zhì)性改變，因此將其評級下調(diào)。
　　
　　很顯然，盡管美國政府周三達成了上調(diào)債務(wù)上限至明年2月及結(jié)束政府停擺的法案，但市場人士仍擔憂此次財政危機僅僅是“死緩”。分析人士認為，美國民主、共和兩黨踢皮球的權(quán)宜之計使持續(xù)多日的政府關(guān)門和債務(wù)上限危機告一段落。但令人擔憂的是，兩黨對于美國新財年預(yù)算的分歧并未得到徹底解決，而美國中長期赤字財政更是面臨嚴峻挑戰(zhàn)。
　　
　　花旗銀行（City Bank）經(jīng)濟學(xué)家Tobias Levkovich就警告稱，成功避免危機的發(fā)生和解決美國的財政問題這兩個概念不能搞混了。最新的協(xié)議只是把即期的風(fēng)險推遲到幾個月以后，因此我們不應(yīng)該過分地樂觀。
　　
　　美聯(lián)儲削減刺激措施計劃恐暫時擱置，9月非農(nóng)將于下周二出爐
　　
　　而在美國財政危機暫告段落后，目前市場的焦點又已轉(zhuǎn)移至金融市場年內(nèi)的最后懸念——美聯(lián)儲縮減QE計劃上。不過，目前越來越多的市場人士開始認為，在美國預(yù)算之爭過后，美國聯(lián)邦儲備委員會（Fed）將面臨充滿不確定性的幾個月，在此期間很可能將不會削減刺激措施。
　　
　　目前，美國政府停擺已破壞了一個關(guān)鍵月份的數(shù)據(jù)，給全球最大經(jīng)濟體造成沉重打擊，分析師們紛紛將第四季度美國經(jīng)濟增長預(yù)測調(diào)低至2%或以下，很多人預(yù)期持續(xù)的政府停擺將使經(jīng)濟增長率損失大約0.5個百分點。因此，10月開始縮減資產(chǎn)購買規(guī)模幾乎是不可能的，因為該月將幾乎沒有什么數(shù)據(jù)，而僅有的數(shù)據(jù)也將受到政府停擺效應(yīng)的嚴重扭曲。
　　
　　雖然經(jīng)濟學(xué)家希望，過去幾周華盛頓上演的這些政治把戲不會給美國經(jīng)濟帶來太大的傷害。但希望不等于確信。更難知道的是信心的喪失會對經(jīng)濟產(chǎn)生怎樣的影響，以及這些影響在多大程度上是暫時性的。對于這個問題，經(jīng)濟學(xué)家要到12月份才能有真正的判斷，因為屆時才能陸續(xù)獲得11月份的經(jīng)濟數(shù)據(jù)。
　　
　　如果這些數(shù)據(jù)良好，美聯(lián)儲的決策者可能就會覺得有理由在12月份的政策會議上削減債券購買規(guī)模。不過，美聯(lián)儲屆時仍將存在擔憂點，那就是為聯(lián)邦政府提供資金的預(yù)算協(xié)議只能維持到明年1月15日，而提高債務(wù)上限的最后期限也只是推遲到明年2月7日，另一場預(yù)算之爭可能正在醞釀之中。
　　
　　在政府再次“關(guān)門”的風(fēng)險消退之前，美聯(lián)儲可能會希望避免做出任何令市場不安的舉動。這就將美聯(lián)儲可能開始削減刺激措施的時間推遲至明年3月的政策會議，屆時耶倫（Janet Yellen）如果已被正式批準擔任美聯(lián)儲主席，將主持此次會議。按照美聯(lián)儲每月購買850億美元美國國債和按揭擔保證券的進度，到那時其資產(chǎn)規(guī)模將從目前的大約3.8萬億美元增至4.2萬億美元左右。
　　
　　業(yè)內(nèi)某知名信托基金的經(jīng)理人周四指出，美聯(lián)儲此后首度縮減量化寬松措施購債規(guī)模的時間點可能要晚于業(yè)內(nèi)大多數(shù)人士的預(yù)計，這一決定最早也要到明年3月份時才年能做出。與其他業(yè)內(nèi)機構(gòu)類似，該基金認為美聯(lián)儲此后會先把每月的購債規(guī)�？s減100至150億美元，然而由于此前美國政府停擺導(dǎo)致多項關(guān)鍵經(jīng)濟數(shù)據(jù)未得到及時發(fā)布，美聯(lián)儲的縮減購債進度已被大大打亂，再如此前預(yù)期的那樣從今年年底就開始縮減購債規(guī)模的可能性已經(jīng)不大。
　　
　　機構(gòu)美銀美林（BofA Merrill-Lynch）周四也指出，該機構(gòu)目前預(yù)計美聯(lián)儲會在明年1月底的會議上宣布開始縮減月度QE購債規(guī)模。此前，該機構(gòu)已經(jīng)在月初美國政府停擺時把美聯(lián)儲縮減QE的期限由今年12月中旬延后到了明年1月底。美銀美林指出，美聯(lián)儲將再花上三個月的時間去兌美國最新的經(jīng)濟數(shù)據(jù)狀況加以分析，然后再作出縮減QE的決定，而美國未來的進一步財政政策狀況，也可能會影響美聯(lián)儲的決策。
　　
　　也許，目前唯一能令美聯(lián)儲年內(nèi)縮減QE希望再度增加的幫手，只有寄希望于即將公布的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)向好。美國勞工部周四發(fā)表聲明稱，將在下周二（10月22日）發(fā)布9月非農(nóng)就業(yè)報告，11月8日發(fā)布10月非農(nóng)就業(yè)報告。此后還將在10月30日發(fā)布9月CPI數(shù)據(jù)，10月29日發(fā)布9月PPI數(shù)據(jù)。
　　
　　姍姍來遲的經(jīng)濟數(shù)據(jù)至少將使投資者能重新對美國經(jīng)濟的現(xiàn)況獲得了解，這或有望在一定程度上平抑市場的不安情緒。
　　
　　北京時間8:26，美元指數(shù)報79.71/72。