風(fēng)險(xiǎn)事件施壓 美元短期難抬頭

　　進(jìn)入10月份，美元迎來(lái)又一個(gè)多事之秋。繼美國(guó)聯(lián)邦政府非核心部門17年來(lái)再次關(guān)門之后，美債違約風(fēng)險(xiǎn)又因即將觸及債務(wù)上限而成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。分析人士指出，由于美國(guó)政府暫時(shí)停擺對(duì)資本市場(chǎng)影響較為有限，美國(guó)債務(wù)真正違約的概率很小，預(yù)計(jì)美元出現(xiàn)大幅下挫的可能性不大；但與此同時(shí)，在美債上限問(wèn)題解決之前，市場(chǎng)擔(dān)憂情緒仍將壓制美元表現(xiàn)，美元指數(shù)短期內(nèi)難以擺脫弱勢(shì)運(yùn)行格局。
　　
　　美國(guó)政府再次“停擺”
　　
　　美元指數(shù)下探8個(gè)月新低
　　
　　時(shí)隔17年，美國(guó)聯(lián)邦政府不得不再次面臨暫時(shí)關(guān)門的尷尬場(chǎng)面。由于民主、共和兩黨在9月末未能就新財(cái)年的財(cái)政預(yù)算達(dá)成協(xié)議，美國(guó)聯(lián)邦政府自10月1日（新財(cái)年首日）起，暫時(shí)關(guān)閉非核心部門工作。目前來(lái)看，美國(guó)聯(lián)邦政府停擺已持續(xù)7天，但共和黨領(lǐng)袖態(tài)度依然強(qiáng)硬，何時(shí)重新開(kāi)門尚未可知。上次美國(guó)政府關(guān)門還是在1996年克林頓政府時(shí)期，當(dāng)時(shí)持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)達(dá)三個(gè)星期。
　　
　　對(duì)于剛剛經(jīng)歷了9月低迷的美元而言，政府關(guān)門所帶來(lái)的打擊可謂是雪上加霜。9月份，受美聯(lián)儲(chǔ)退出量寬政府晚于預(yù)期的影響，美元遭到投資者拋售，美元指數(shù)由8月底的82.04震蕩下跌至9月末的80.23，全月跌幅達(dá)到2.2%。進(jìn)入10月份，伴隨政府關(guān)門，美元再次應(yīng)聲下跌，10月3日盤中一度跌破80大關(guān)，創(chuàng)下79.63的今年2月以來(lái)的新低。
　　
　　不過(guò)，經(jīng)歷了最初三個(gè)交易日的連續(xù)下跌之后，政府停擺對(duì)美元造成的短期沖擊似已告一段落。10月4日（上周五），美元指數(shù)強(qiáng)勢(shì)反彈0.48%，重回80關(guān)口上方，基本收復(fù)了政府停擺導(dǎo)致的失地。7日（本周一）亞歐時(shí)段，美指繼續(xù)圍繞80一線窄幅震蕩。有市場(chǎng)人士表示，從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，美國(guó)政府停擺只是政治爭(zhēng)斗的結(jié)果而已，通常不會(huì)持續(xù)很長(zhǎng)時(shí)間，預(yù)算通過(guò)后還會(huì)恢復(fù)運(yùn)行，此前這種事件并沒(méi)有造成嚴(yán)重后果，因此這一因素對(duì)于美元走勢(shì)的整體影響有限。
　　
　　但需要注意的是，由于美國(guó)政府的關(guān)門，原定在美國(guó)時(shí)間上周五公布的9月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告也無(wú)限期延遲。市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，由于關(guān)鍵就業(yè)數(shù)據(jù)的缺席，美聯(lián)儲(chǔ)不太可能在10月決策會(huì)議中推出縮減QE規(guī)模的方案，這也在一定程度上削弱了美元轉(zhuǎn)強(qiáng)的動(dòng)力。
　　
　　美債上限如劍在懸
　　
　　擔(dān)憂情緒壓制美元
　　
　　如果說(shuō)政府暫時(shí)停擺尚不足為慮，那么接下來(lái)圍繞債務(wù)上限展開(kāi)的美國(guó)兩黨談判，則成為懸在美元上方的一柄達(dá)摩克利斯之劍。按照美國(guó)財(cái)政部的估計(jì)，美國(guó)觸及債務(wù)上限的日期不會(huì)晚于10月17日。此次美國(guó)聯(lián)邦政府關(guān)門，不免令市場(chǎng)開(kāi)始擔(dān)憂美國(guó)政府無(wú)法在大限來(lái)臨之前再次提高債務(wù)上限，并最終導(dǎo)致美國(guó)債務(wù)違約，而其后果將遠(yuǎn)非政府停擺所能及。
　　
　　目前來(lái)看，機(jī)構(gòu)仍普遍認(rèn)為美債違約的可能性并不大。如光大證券（9.52, -0.07, -0.73%）分析師表示，由于美元和美債處于世界金融系統(tǒng)的中心，美國(guó)債務(wù)違約的破壞性極大、后果是災(zāi)難性的，因此美國(guó)民主、共和兩黨都不會(huì)愿意背負(fù)信用違約的重責(zé)，債務(wù)上限上調(diào)的可能性很大，美國(guó)債務(wù)違約仍是小概率事件。
　　
　　美國(guó)匯盛高級(jí)分析師潘鈞亦指出，美國(guó)兩黨在財(cái)政談判中爭(zhēng)論的焦點(diǎn)是哪一方付出的代價(jià)更大一些，但是它的底線是絕對(duì)不能發(fā)生違約，因?yàn)橐坏┻`約，所有人都將承擔(dān)后果，這就不僅僅是兩黨之間利益爭(zhēng)端，而是兩黨以及美國(guó)所有公民都將承擔(dān)的巨額損失，因此這是所有人都會(huì)極力避免的事情，最終的結(jié)論就是這種事情不可能發(fā)生。
　　
　　值得一提的是，兩年前美國(guó)債務(wù)懸崖問(wèn)題就一度深度困擾全球金融市場(chǎng)。當(dāng)時(shí)由于涉及到美國(guó)總統(tǒng)連任問(wèn)題，美國(guó)兩黨在財(cái)政談判中寸步不讓，最終引發(fā)了市場(chǎng)的恐慌，導(dǎo)致避險(xiǎn)情緒上行，但談判依然在最終時(shí)刻來(lái)臨之前達(dá)成一致，避免了美國(guó)債務(wù)的違約。
　　
　　光大證券表示，目前結(jié)束美國(guó)政府關(guān)門局面的政治壓力不斷上升，這可能成為達(dá)成上調(diào)債務(wù)上限協(xié)議的催化劑，增加通過(guò)“清潔版”（不影響奧巴馬醫(yī)改法案）上調(diào)債務(wù)上限議案的可能性，預(yù)計(jì)美國(guó)政府關(guān)閉與債務(wù)上限問(wèn)題一起解決的可能性很大，最后期限或是10月17日。
　　
　　從市場(chǎng)層面來(lái)看，投資者對(duì)“黑天鵝事件”向來(lái)是采取寧信其有的態(tài)度，因此盡管美債違約概率極低，適當(dāng)避險(xiǎn)仍是目前投資者首選。潘鈞表示，雖然債務(wù)上限問(wèn)題的解決是遲早的事，但拖得越久對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的不確定性因素越多，從而對(duì)美元走勢(shì)也越發(fā)不利，因此短期內(nèi)美元繼續(xù)小幅走軟仍在所難免。
　　
　　此外，有市場(chǎng)人士指出，從技術(shù)形態(tài)看，美元指數(shù)已經(jīng)跌至本輪運(yùn)行區(qū)間下軌，考慮到美國(guó)經(jīng)濟(jì)回暖勢(shì)頭明朗、QE退出仍是大勢(shì)所趨，美元指數(shù)繼續(xù)向下的空間有限，79.50一線具有較強(qiáng)支撐，而度過(guò)10月多事之秋后，美元仍有重新走強(qiáng)的可能，因此80附近或已是美元指數(shù)的中期底部區(qū)域。