褐皮書(shū)強(qiáng)化美聯(lián)儲(chǔ)退出預(yù)期 就業(yè)數(shù)據(jù)成關(guān)注焦點(diǎn)

　　美聯(lián)儲(chǔ)5日發(fā)布的經(jīng)濟(jì)褐皮書(shū)指出，在4月初至5月底的時(shí)間內(nèi)，12家地方聯(lián)儲(chǔ)中有11家所在地區(qū)的經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)了“微弱到適度的”擴(kuò)張，從商業(yè)服務(wù)到建筑和制造等行業(yè)均廣泛增長(zhǎng)。這一判斷進(jìn)一步強(qiáng)化了美聯(lián)儲(chǔ)可能放緩購(gòu)債規(guī)模的預(yù)期。受此影響，美國(guó)股市5日全線下挫。
　　
　　與此同時(shí)，5日公布的美國(guó)私營(yíng)部門(mén)就業(yè)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)遜于預(yù)期，更進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)的下滑。美國(guó)股市打破了近期“經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)差——美聯(lián)儲(chǔ)推遲削減購(gòu)債——風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格繼續(xù)上漲”的邏輯，重新關(guān)注經(jīng)濟(jì)基本面。
　　
　　北京時(shí)間7日晚，美國(guó)勞工部將公布5月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)失業(yè)率繼續(xù)保持在7.5%，新增就業(yè)崗位數(shù)量或略高于前月。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這一重量級(jí)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將為美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)開(kāi)始放緩購(gòu)債計(jì)劃提供進(jìn)一步線索，也將左右短期市場(chǎng)情緒和走勢(shì)。
　　
　　美經(jīng)濟(jì)繼續(xù)溫和改善
　　
　　在最新的褐皮書(shū)中，美聯(lián)儲(chǔ)指出美國(guó)大多數(shù)地區(qū)制造業(yè)活動(dòng)繼續(xù)擴(kuò)張，住房營(yíng)建活動(dòng)也對(duì)供應(yīng)商形成了支持。全國(guó)范圍內(nèi)住宅房地產(chǎn)和建筑活動(dòng)的擴(kuò)張速度處于“溫和至強(qiáng)勁”的水平，強(qiáng)勁的需求給供應(yīng)鏈帶來(lái)了瓶頸問(wèn)題，幾乎所有轄區(qū)都報(bào)告住房?jī)r(jià)格上漲。
　　
　　大多數(shù)地方聯(lián)儲(chǔ)表示，其轄區(qū)內(nèi)消費(fèi)者支出實(shí)現(xiàn)了“微弱到適度”的增長(zhǎng)，全美范圍內(nèi)的汽車(chē)銷(xiāo)售“整體增長(zhǎng)”，此外多個(gè)地區(qū)的旅游行業(yè)也都顯示出“強(qiáng)勁的跡象”。相比之下在4月17日發(fā)布的上一份褐皮書(shū)中，多數(shù)地方聯(lián)儲(chǔ)稱(chēng)轄區(qū)內(nèi)消費(fèi)支出增長(zhǎng)“微弱”。
　　
　　備受關(guān)注的就業(yè)市場(chǎng)方面，多數(shù)聯(lián)儲(chǔ)報(bào)告稱(chēng)轄區(qū)內(nèi)雇傭活動(dòng)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，數(shù)個(gè)行業(yè)的招聘活動(dòng)以穩(wěn)定速度擴(kuò)張，但住房建筑和石油開(kāi)采等行業(yè)仍較難找到合格工人。
　　
　　褐皮書(shū)對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的表述成為美經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇的進(jìn)一步佐證。這份報(bào)告將為美聯(lián)儲(chǔ)于6月18-19日召開(kāi)的下一次貨幣政策例會(huì)提供決策依據(jù)。此前美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克在國(guó)會(huì)作證時(shí)曾表示，可能在接下來(lái)的數(shù)次例會(huì)上開(kāi)始削減月度購(gòu)債規(guī)模。而亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席洛克哈特和堪薩斯聯(lián)儲(chǔ)主席喬治也于近日相繼表態(tài)稱(chēng)，美聯(lián)儲(chǔ)需要“嚴(yán)肅考慮”放緩購(gòu)債進(jìn)度的時(shí)間，做好鋪墊，讓市場(chǎng)適應(yīng)在不依賴(lài)美聯(lián)儲(chǔ)行動(dòng)的狀態(tài)下運(yùn)行。
　　
　　由于褐皮書(shū)對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷偏于樂(lè)觀且美聯(lián)儲(chǔ)高層近期頻頻談及放緩購(gòu)債，市場(chǎng)情緒受到?jīng)_擊。5日美國(guó)股市三大股指全線下跌，截至收盤(pán)道瓊斯指數(shù)下跌1.43%，收盤(pán)點(diǎn)位跌破15000點(diǎn)，納斯達(dá)克[微博]指數(shù)下跌1.28%，標(biāo)普500指數(shù)下跌1.37%。
　　
　　就業(yè)數(shù)據(jù)成關(guān)注焦點(diǎn)
　　
　　由于對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)提前開(kāi)始削減購(gòu)債規(guī)模的預(yù)期升溫，美國(guó)股市連續(xù)兩周出現(xiàn)下跌，并開(kāi)始進(jìn)入一種“經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)差——美聯(lián)儲(chǔ)推遲削減購(gòu)債——風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格繼續(xù)上漲”的邏輯模式。美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)（ISM）3日公布的數(shù)據(jù)顯示美國(guó)5月ISM制造業(yè)指數(shù)為49.0，為2009年6月以來(lái)最低水平，且是6個(gè)月來(lái)首次跌破榮枯分界線。但美股市場(chǎng)當(dāng)天不跌反漲，似乎并未受到負(fù)面沖擊。
　　
　　不過(guò)這樣的邏輯模式難以持續(xù)太久。5日美國(guó)薪酬公司ADP公布的就業(yè)報(bào)告顯示，5月美國(guó)私營(yíng)部門(mén)就業(yè)人數(shù)僅增加13.5萬(wàn)個(gè)，遠(yuǎn)不及市場(chǎng)預(yù)期的16.5萬(wàn)個(gè)。但這份“令人失望”的報(bào)告發(fā)布后，股市全線下跌，投資者關(guān)注點(diǎn)似乎重回經(jīng)濟(jì)基本面。
　　
　　7日，美國(guó)勞工部將公布5月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。路透調(diào)查預(yù)計(jì)5月非農(nóng)就業(yè)崗位增加16.8萬(wàn)個(gè)。略高于4月的增加16.5萬(wàn)個(gè)，失業(yè)率繼續(xù)持穩(wěn)在7.5%。
　　
　　一些行業(yè)分析師認(rèn)為，如果就業(yè)報(bào)告表現(xiàn)強(qiáng)勁，可能鞏固市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)很快將縮減購(gòu)債規(guī)模的預(yù)期，從而引發(fā)股市回落。不過(guò)也有分析師表示，如果就業(yè)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，將是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提速的佐證，長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)對(duì)市場(chǎng)是利多，因此任何回落都會(huì)是短暫的。