美聯(lián)儲(chǔ)褐皮書(shū)：多數(shù)地區(qū)經(jīng)濟(jì)有所增長(zhǎng)

　　北京時(shí)間1月17日凌晨消息，美聯(lián)儲(chǔ)周三發(fā)布了褐皮書(shū)報(bào)告。報(bào)告指出，上個(gè)月美國(guó)大多數(shù)地區(qū)經(jīng)濟(jì)都有所增長(zhǎng)，主要由于受到汽車(chē)和房屋銷(xiāo)售的提振，但失業(yè)問(wèn)題則幾乎沒(méi)有顯示出前景改善的跡象。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)在今天發(fā)布的這份褐皮書(shū)報(bào)告中指出：“自上一份褐皮書(shū)報(bào)告發(fā)布以來(lái)，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)已經(jīng)有所擴(kuò)張，所有12個(gè)地方聯(lián)儲(chǔ)所在地區(qū)都顯示出微弱或適度的增長(zhǎng)�！边@份報(bào)告是基于地方聯(lián)儲(chǔ)所提交的報(bào)告而得出的。
　　
　　今天公布的這份褐皮書(shū)報(bào)告所反映的是12家地方聯(lián)儲(chǔ)在1月4日或該日以前所收集到的信息，是由費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)的職員匯總編纂而成的。在1月29日到30日舉行下一次貨幣政策制定會(huì)議以前，美國(guó)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)將對(duì)這份褐皮書(shū)報(bào)告所反映出的信息進(jìn)行權(quán)衡考量。市 場(chǎng)預(yù)計(jì)，這份報(bào)告可能增強(qiáng)美聯(lián)儲(chǔ)理事繼續(xù)實(shí)施第三輪“定量寬松”計(jì)劃及其他資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃的決心，直到就業(yè)市場(chǎng)出現(xiàn)重大改善時(shí)為止。
　　
　　所謂“定量寬松”(Quantitative Easing，QE)，是由日本最早提出的一個(gè)概念，是在經(jīng)濟(jì)萎靡不振、銀行信貸急劇萎縮的背景下，日本央行對(duì)從2001年3月開(kāi)始的零利率(銀行間隔夜貸款利率)政策的進(jìn)一步深化，主要是指中央銀行在實(shí)行零利率或近似零利率政策后，通 過(guò)購(gòu)買(mǎi)國(guó)債等中長(zhǎng)期債券，增加基礎(chǔ)貨幣供給，向市場(chǎng)注入大量流動(dòng)性資金的干預(yù)方式，以鼓勵(lì)開(kāi)支和借貸，也被簡(jiǎn)化地形容為間接增印鈔票。
　　
　　報(bào)告指出，紐約和費(fèi)城地方聯(lián)儲(chǔ)“已經(jīng)從桑迪(Sandy)颶風(fēng)所帶來(lái)的影響中回彈”，波士頓聯(lián)儲(chǔ)、里奇蒙德聯(lián)儲(chǔ)和亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)都報(bào)告稱(chēng)，這些地方聯(lián)儲(chǔ)所在地區(qū)的增長(zhǎng)速度均小幅增長(zhǎng)。但報(bào)告同時(shí)指出：“在所有地方聯(lián)儲(chǔ)所在地區(qū)中，就業(yè)市場(chǎng)狀況在很大程度上都仍舊 保持不變�！�
　　
　　褐皮書(shū)報(bào)告還能為美國(guó)經(jīng)濟(jì)的健康程度提供軼事證據(jù)。在此前發(fā)布的上一份褐皮書(shū)報(bào)告中，美聯(lián)儲(chǔ)表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)以“有規(guī)則的步伐”擴(kuò)張，“大多數(shù)地區(qū)的消費(fèi)者支出正在以適度的速度增長(zhǎng)，而制造業(yè)活動(dòng)則表現(xiàn)皮瑞”。
　　
　　消費(fèi)者支出
　　
　　報(bào)告發(fā)現(xiàn)，所有12家地方聯(lián)儲(chǔ)所在地區(qū)的“消費(fèi)者支出都有所增長(zhǎng)”，大多數(shù)地區(qū)的“汽車(chē)銷(xiāo)售都保持穩(wěn)定或有所增長(zhǎng)”。這一階段中，旅游行業(yè)也有所增長(zhǎng)，原因是商務(wù)或國(guó)際旅行部門(mén)都強(qiáng)勁增長(zhǎng)，以及某些滑雪地區(qū)的降雪時(shí)間較早。
　　
　　報(bào)告稱(chēng)，在9家地方聯(lián)儲(chǔ)所在地區(qū)，住房不動(dòng)產(chǎn)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)都被“描述為適度或強(qiáng)勁”，美聯(lián)儲(chǔ)所收到的所有報(bào)告都顯示不動(dòng)產(chǎn)價(jià)格上漲。在12家地方聯(lián)儲(chǔ)中，有11家地方聯(lián)儲(chǔ)的新建工程都有所增長(zhǎng)。
　　
　　波士頓、里奇蒙德、亞特蘭大、芝加哥、堪薩斯城和舊金山的聯(lián)系人都報(bào)稱(chēng)，推遲的聘用活動(dòng)“經(jīng)常都發(fā)生在國(guó)防制造領(lǐng)域中，主要由于受到‘財(cái)政懸崖’問(wèn)題帶來(lái)了不確定性”。
　　
　　“財(cái)政懸崖”(Fiscal Cliff)一詞由美聯(lián)儲(chǔ)主席本-伯南克(Ben Bernanke)最初使用，用以形容2013年1月1日這一“時(shí)間節(jié)點(diǎn)”。在這一日期，小布什政府的稅收優(yōu)惠減免政策以及奧巴馬政府的2%薪資稅減免和失業(yè)補(bǔ)償措施延長(zhǎng)等政策同時(shí)到期，這導(dǎo)致政府財(cái)政開(kāi)支突然 減少，從而令支出曲線上看上去狀如懸崖，故得名“財(cái)政懸崖”。
　　
　　會(huì)議紀(jì)要
　　
　　據(jù)此前發(fā)布的12月11日和12日美國(guó)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)會(huì)議紀(jì)要顯示：“一部分委員表達(dá)了一種觀點(diǎn)，即現(xiàn)行的資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃很可能在2013年底以前都是合適的”，而其他一些委員則并未明確指明時(shí)間框架。此外“還有其他幾名委員認(rèn)為，在遠(yuǎn)早于2013年底以前 就開(kāi)始放緩購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的步伐或是停止購(gòu)買(mǎi)很可能將是適當(dāng)之舉，原因是其對(duì)金融穩(wěn)定性或(美聯(lián)儲(chǔ))資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模感到擔(dān)心”。
　　
　　紀(jì)要表明，在資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃應(yīng)持續(xù)多長(zhǎng)時(shí)間的問(wèn)題上，美國(guó)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)的與會(huì)者之間出現(xiàn)了分歧。在提供終結(jié)第三輪“定量寬松”計(jì)劃時(shí)間框架預(yù)期的與會(huì)者中，認(rèn)為在2013年中期前后終結(jié)這項(xiàng)計(jì)劃和認(rèn)為應(yīng)在這一時(shí)期以后終結(jié)的與會(huì)者“大致相當(dāng)”。
　　
　　圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)詹姆斯-布拉德(James Bullard)和波士頓聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)埃里克-羅森格倫(Eric Rosengren)等美聯(lián)儲(chǔ)理事曾表示，“定量寬松”計(jì)劃的持續(xù)時(shí)間將視美國(guó)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)展而定，不會(huì)與具體日期聯(lián)系在一起。
　　
　　最近以來(lái)發(fā)布的報(bào)告顯示，雖然美國(guó)經(jīng)濟(jì)只是適度增長(zhǎng)，但即使美國(guó)國(guó)會(huì)議員正就財(cái)政政策的問(wèn)題展開(kāi)爭(zhēng)論，經(jīng)濟(jì)仍在穩(wěn)定增長(zhǎng)。據(jù)本月早些時(shí)候發(fā)布的彭博社調(diào)查報(bào)告顯示，經(jīng)濟(jì)學(xué)家平均預(yù)期2013年美國(guó)GDP增長(zhǎng)速度可能會(huì)增長(zhǎng)2%，去年增長(zhǎng)速度為2.3%。
　　
　　據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)今天發(fā)布的另一份報(bào)告顯示，去年12月份美國(guó)工業(yè)生產(chǎn)連續(xù)第二個(gè)月增長(zhǎng)，原因是商業(yè)設(shè)備的需求取得了增長(zhǎng)。美國(guó)勞工部在1月4日發(fā)布的報(bào)告顯示，去年12月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加15.5萬(wàn)人，失業(yè)率為7.8%。去年12月份零售支出增長(zhǎng)0.5%，去年11月份經(jīng)修正后 為增長(zhǎng)0.4%。
　　
　　消費(fèi)者物價(jià)
　　
　　今天公布的另一份報(bào)告則顯示，去年12月份生活成本基本維持不變，創(chuàng)下過(guò)去十年時(shí)間里最小的同比增幅。勞工部數(shù)據(jù)顯示，去年12月份消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)保持不變，去年11月份為下滑0.3%。
　　
　　與此同時(shí)，另一份報(bào)告顯示1月份住房營(yíng)建商信心指數(shù)創(chuàng)下6年多以來(lái)的最高水平，表明美國(guó)住房市場(chǎng)很可能將刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。去年11月份營(yíng)建許可觸及四年高點(diǎn)，這種回彈對(duì)洛杉磯住房營(yíng)建商KB Home(KBH)等公司來(lái)說(shuō)是個(gè)好兆頭。
　　
　　“住房市場(chǎng)正在成為美國(guó)經(jīng)濟(jì)的亮點(diǎn)�！盞B Home首席執(zhí)行官杰弗里-麥茲格(Jeffrey Mezger)在去年12月20日召開(kāi)的電話會(huì)議上說(shuō)道�！斑@個(gè)行業(yè)再次扮演了歷史上常有的角色，為美國(guó)經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造就業(yè)崗位，推動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)完全復(fù)蘇。”
　　
　　前景光明
　　
　　光明的經(jīng)濟(jì)前景已經(jīng)推動(dòng)股票市場(chǎng)上漲至五年多以來(lái)的最高水平。標(biāo)普500指數(shù)昨天報(bào)收于1472.34點(diǎn)，創(chuàng)下自2007年12月份以來(lái)的最高水平，比去年同期上漲14%。
　　
　　就業(yè)市場(chǎng)前景的改善可能有助于減輕消費(fèi)者支出由于工資稅提高而受到的損害。從本月開(kāi)始，工資稅率就會(huì)重返6.2%的2010年水平，此前兩年時(shí)間里為4.2%。
　　
　　政治家正在就上調(diào)美國(guó)聯(lián)邦政府借債上限的問(wèn)題展開(kāi)爭(zhēng)論，目前為16.4萬(wàn)億美元。自去年12月底以來(lái)，美國(guó)財(cái)政部一直都在利用緊急措施阻止政府被迫關(guān)閉。美國(guó)政府每個(gè)月需要支出8000萬(wàn)美元左右，其中包括社會(huì)保障(Social Security)項(xiàng)目、老兵福利、國(guó)防承包商、 執(zhí)法和所得稅退款等。
　　
　　借債上限
　　
　　自1917年設(shè)立以來(lái)，聯(lián)邦政府借債上限經(jīng)常都會(huì)上調(diào)，當(dāng)時(shí)美國(guó)國(guó)會(huì)和前總統(tǒng)伍德羅-威爾遜(Woodrow Wilson)授權(quán)財(cái)政部發(fā)行長(zhǎng)期國(guó)債來(lái)幫助融資一戰(zhàn)。自1960年以來(lái)，國(guó)會(huì)已經(jīng)上調(diào)或修改借債上限多達(dá)79次，其中共和黨總統(tǒng)領(lǐng)導(dǎo)下為49次，指出美國(guó)從來(lái)都沒(méi)有債務(wù)違 約過(guò)。
　　
　　國(guó)會(huì)上一次為調(diào)高借債上限的問(wèn)題與政府爭(zhēng)論是在前年，當(dāng)時(shí)美國(guó)總統(tǒng)巴拉克-奧巴馬(Barack Obama)在2011年8月2日簽署了同意調(diào)高借債上限的法案。當(dāng)時(shí)，信用評(píng)級(jí)服務(wù)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾下調(diào)了美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)。
　　
　　與此同時(shí)，美國(guó)國(guó)債投資者對(duì)政治爭(zhēng)論的警惕性則沒(méi)有那么高，10年期美國(guó)國(guó)債收益率已經(jīng)從2008年金融危機(jī)以前的5%以上回落至目前的1.81%。