歐債危機未現(xiàn)轉(zhuǎn)機 衰退壓力難以緩解

　　經(jīng)濟學家普遍認為，為刺激經(jīng)濟復蘇，短期內(nèi)歐央行都將繼續(xù)維持超低利率，并為進一步寬松做好準備。歐央行將在今年第一季度再次降息，具體時間點可能在2月或3月的貨幣政策會議。盡管去年12月貸款少增較多，但主要是因為銀行執(zhí)行信貸計劃相對較嚴格、經(jīng)濟向好政策沒有進一步放松所致。12月信貸對全年盈利貢獻不大，銀行放貸積極性有所減弱�？紤]到很多項目會推遲到今年初，加之銀行愿在年初多放貸，預計一季度貸款明顯增加。
　　
　　英國方面，英國首相卡梅倫則公開呼吁，英國經(jīng)濟未來將面臨艱難的一年，希望英央行維持低息環(huán)境。當前來看，這一輪全球性貨幣貶值潮可能非美元引發(fā)，而最大的可能性來自于日元。歐債危機也并未出現(xiàn)根本性轉(zhuǎn)機，中期內(nèi)重債國的債務壓力和核心國的衰退壓力難以緩解。這必將持續(xù)打壓全球金融市場的風險偏好，導致由避險產(chǎn)生的美元資產(chǎn)需求維持強勢，因此，并不會帶來“盯住美元”的新興經(jīng)濟體及亞洲國家貨幣的集體升值。但需要警惕的是，風險可能來自于日元匯率的大幅波動，特別需要密切關注的是，日元走勢可能會在今年出現(xiàn)階段性“拐點”。為對抗通縮和出口斷崖式下滑，日本新任首相安倍更是誓言把量化寬松進行到底，并主打“日元貶值”牌，由于日本是亞洲許多國家的中間產(chǎn)品供應國，如果日元大幅貶值很可能引發(fā)與之貿(mào)易聯(lián)系密切國家的強烈反應以及匯率市場的干預。2013年人民幣貸款增長目標可能為8.5萬億元，M2增長目標可能為13%，這與今年以城鎮(zhèn)化建設為代表的經(jīng)濟增長目標相適應。預計全年貨幣政策將穩(wěn)中偏松。一季度是傳統(tǒng)的信貸投放旺季，流動性在一季度將較寬松。
　　
　　HPC分析師Kenny Lin 表示，歐元區(qū)經(jīng)濟疲軟的狀況將會在2013年持續(xù)，資產(chǎn)負債表調(diào)整、持續(xù)的不確定性將繼續(xù)令經(jīng)濟活動承壓。同時，近期諸項經(jīng)濟指標已在低位持穩(wěn)，年內(nèi)稍晚經(jīng)濟料將逐漸復蘇，但經(jīng)濟前景的風險依然向下，風險來自于結(jié)構性改革的緩慢實施。德拉基周四在利率決議后的新聞發(fā)布會上對歐元區(qū)局勢發(fā)表了較為樂觀的言論，稱日內(nèi)央行維持利率不變的決議是一致做出的，因歐元區(qū)國家國債收益率、CDS費率顯著下滑，且歐洲股市已經(jīng)走高，他稱，這一利率決議說明，并無降息呼聲。