歐洲央行暫按兵不動 或最早8月加息

　　歐洲可能提早加息的預期推動歐元兌美元升至4個月高點

　　當?shù)貢r間3日晚些時候，歐洲央行如期宣布，維持歐元區(qū)基準利率在1%的歷史最低點不變。近期，歐盟和歐洲央行均上調(diào)了對歐元區(qū)經(jīng)濟和通脹的預估，而油價的大漲更加令通脹壓力凸顯。分析人士普遍預計，除非油價長期保持在高位，否則歐洲央行下一步將開始著手收回刺激性貨幣政策。

　　受到歐洲可能較美國提早加息的預期推動，歐元兌美元周四升至4個月高點附近。市場預計，歐元區(qū)最早可能在8月份啟動金融危機以來的首次加息。

　　形勢不明，暫時觀望

　　經(jīng)過短暫的會議，歐洲央行北京時間周四晚間宣布，繼續(xù)將歐元區(qū)基準利率保持在1%的低點。自2009年5月份以來，歐洲央行一直將主導利率維持在這一歷史最低水平。

　　一些分析人士認為，鑒于高油價的前景仍不明朗，歐洲央行在下階段可能給自己多留一些政策調(diào)整的空間。巴黎銀行百富勤的經(jīng)濟學家瓦特雷特表示，如果油價再漲20美元且持續(xù)堅挺，那么所有的假設(shè)都需要推倒重來。本周，紐約油價成功突破100美元，而倫敦油價上周曾逼近120美元。

　　但是，如果油價持續(xù)停留在高位的情形得以避免，那么歐洲央行可能傾向于盡快結(jié)束目前的非常規(guī)貨幣政策狀態(tài)。

　　國際能源機構(gòu)首席經(jīng)濟學家比羅爾近日表示，受到近期油價高漲影響，歐洲今年的原油進口費用可能比2008年油價躍升至每桶147美元時還要高，這或許會對歐洲本就脆弱的經(jīng)濟復蘇構(gòu)成危害。

　　盡管歐洲央行面臨的主要矛盾似乎較美國更為明晰一些，但目前的形勢對決策者來說也可謂相當復雜。歐洲目前仍受困于主權(quán)債務(wù)危機，葡萄牙等國家的債務(wù)前景依然不容樂觀。而受累于主權(quán)債危機的區(qū)內(nèi)銀行也依然需要以較低的成本從央行獲得融資。

　　不過，從近期的復蘇情況看，歐洲經(jīng)濟的復蘇似乎表現(xiàn)出了比美國更好的穩(wěn)定性。野村控股駐悉尼外匯銷售部執(zhí)行董事馬格納斯表示，歐洲央行必須采取行動遏制通貨膨脹，因為歐元區(qū)已經(jīng)實現(xiàn)了經(jīng)濟的持續(xù)增長，而美國還沒有。

　　最早或在8月加息

　　歐盟委員會本周發(fā)布的預測報告顯示，2011年歐元區(qū)和歐盟經(jīng)濟增幅都將略高于去年秋季預測水平。報告顯示，2011年歐元區(qū)經(jīng)濟增長率將達到1.6%，歐盟則為1.8%，均比歐盟委員會去年進行秋季預測時高出0.1個百分點。

　　近期的不少經(jīng)濟數(shù)據(jù)指向歐元區(qū)經(jīng)濟的復蘇。2月份，歐元區(qū)的制造業(yè)增長創(chuàng)下十多年來最快速度。而歐洲最大經(jīng)濟體德國2月份的商業(yè)信心達到歷史高點，失業(yè)率則降至20年來最低點。

　　伴隨著經(jīng)濟的好轉(zhuǎn)，通脹的壓力亦日益加大。歐盟委員會預計，由于能源和農(nóng)礦產(chǎn)品價格上漲，今年大部分時間內(nèi)，歐元區(qū)通脹率都將在2%以上，到年底才有望回落到2%左右。本周二公布的初步數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)2月份的通脹率達到2.4%，創(chuàng)28個月來的新高。

　　荷蘭國際集團的經(jīng)濟學家卡爾斯滕表示，盡管央行提高了通脹預期，但考慮到近期國際油價飛漲的最新情況，央行的預估可能依然有些落后。上周公布的一項調(diào)查顯示，投資人增大了歐洲央行最早在8月份就開始加息的押注。近日，包括斯塔克在內(nèi)的多位歐洲央行成員都表示，將在必要時采取措施阻止物價飛漲和通脹預期上升。

　　加息預期推升歐元

　　利率期貨的走勢顯示，交易員預計歐洲央行在今年年底前將加息50個基點，從當前處在歷史低點的1%上調(diào)至1.5%。而首次加息則被普遍認為會在9月份甚至更早。

　　體現(xiàn)市場高漲的加息預期的另一指標，就是近期歐元的連續(xù)走強。3日倫敦早盤，歐元兌美元繼續(xù)保持強勢，一度升至1.3875。前一天的紐約市場，歐元兌美元一度達到1.3890附近，創(chuàng)去年11月初以來的4個月高點。

　　美國資產(chǎn)管理公司貝萊德的固定收益主管費希爾表示，歐洲比美國更加擔心商品價格上漲帶來的通脹，所以在加息方面，歐洲央行的動作會比美聯(lián)儲要快。

　　投資銀行瑞銀本月宣布，上調(diào)歐元兌美元的目標預期，原因就是，市場認為歐洲央行會比美聯(lián)儲更早加息。瑞銀預計，歐元兌美元的1個月及3個月目標價分別為1.37和1.30，此前的預估為1.30和1.25。和歐洲央行一樣可能快于美國加息的還有英國央行。