美元被低估 投資者從新興市場回流美股

　　最新美林全球基金經(jīng)理調(diào)查結(jié)果稱：

　　美元被低估投資者從新興市場回流美股

　　徐磊

　　據(jù)美林公司對全球基金經(jīng)理的一項最新調(diào)查結(jié)果顯示，投資者正在拋售新興市場股票，而美國股票正重新獲得青睞，這是近7年來美股的風(fēng)頭首次蓋過新興市場股票。

　　英國《金融時報》刊載的該調(diào)查稱，這些在全球共管理著超過6000億美元的基金經(jīng)理們，7月已經(jīng)從新興市場大幅撤資，原因是擔(dān)憂新興市場不斷加劇的通貨膨脹將削弱國內(nèi)需求，并使經(jīng)濟(jì)停滯不前。

　　接受調(diào)查的191位基金經(jīng)理中，只有4%在7月份對新興市場股票進(jìn)行了加倉，這個數(shù)字比6月份的25%和5月份的31%大幅下降。

　　“就在此前，新興市場還是基金經(jīng)理們資產(chǎn)配置的重要陣地，但現(xiàn)在情況已經(jīng)發(fā)生了改變�！贝舜握{(diào)查的咨詢顧問David Bowers表示，由日用消費(fèi)品主導(dǎo)的通貨膨脹，在和弱勢美元的共同作用下，使新興市場承受了很大的壓力。

　　Bowers說，美聯(lián)儲面對信貸危機(jī)而放松其貨幣政策，該舉措給那些貨幣掛鉤美元的新興經(jīng)濟(jì)體提供了“艱難的援手”。

　　和資金正流出新興市場形成鮮明對比的是，7月份，增倉美股的全球基金經(jīng)理比例卻達(dá)到了7%，這個數(shù)字為2003年以來的最高值。盡管華爾街的幾大指標(biāo)股指都已跌至“熊市區(qū)域”，但低落的走勢并未阻止海外資金的流入。

　　“美元的持續(xù)貶值很可能是讓美股更有吸引力的關(guān)鍵因素�！盉owers說。上述接受調(diào)查的基金經(jīng)理中，有高達(dá)60%的人認(rèn)為美元目前被低估了。上周，美元對歐元的匯率又創(chuàng)出歷史新低。

　　對基金經(jīng)理們來說，通貨膨脹是其對新興市場的頭號憂慮，而他們對發(fā)達(dá)市場的類似憂慮卻似乎一下子消散。上個月，還有33%的受調(diào)查者認(rèn)為通貨膨脹將持續(xù)到明年，而本月只有3%的人持有相同觀點(diǎn)。

　　大多數(shù)基金經(jīng)理目前認(rèn)為，發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)增長將顯著放慢，這足以抵御工資增長的壓力，并且企業(yè)將被迫自己消化輸入性成本增長的壓力，而不是轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者。

　　此外，超過40%的基金經(jīng)理對明年的全球經(jīng)濟(jì)衰退抱有預(yù)期，這使得他們對股票類資產(chǎn)的前景展望，跌至最近十年來最“悲觀”的程度。