整體市場仍較為偏淡 鋅價短期或展開調(diào)整

　　目前整體市場仍較為偏淡，預計滬鋅將展開調(diào)整，短期目標位試探30日均線一帶的支撐，在17500—17000之間的振蕩或將加劇.

　　一、宏觀經(jīng)濟放緩或將成事實

　　國家統(tǒng)計局公布8月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，8月份CPI同比上漲3.5％，漲幅比上月擴大0.2個百分點；8月份工業(yè)品出廠價格（PPI）同比上漲4.3％，漲幅比7月份回落0.5個百分點。其中8月份固定資產(chǎn)投資與工業(yè)增加值增速繼續(xù)雙雙回落。數(shù)據(jù)顯示，中國經(jīng)濟回升弱于預期，通脹壓力不斷攀升，整體經(jīng)濟下行的大趨勢目前并沒有實質性的改變。

　　盡管前期歐美等國公布的PMI數(shù)據(jù)以及美國的ISM制造業(yè)指數(shù)均好于預期，顯示出制造業(yè)的復蘇，不過，該數(shù)據(jù)也包含了季節(jié)性的因素。歐洲債務危機近日再度成為市場的關注焦點，早期的壓力測試低估了潛在的債務危機，重燃市場對銀行系統(tǒng)的擔憂。而美國經(jīng)濟諮商會表示，衡量美國就業(yè)市場表現(xiàn)的指標8月回落，暗示未來數(shù)月就業(yè)增長將進一步放緩。

　　二、供應壓力仍較為溫和

　　近幾年盡管鋅價持續(xù)上漲，但全球鋅供應過剩的局面并沒有改變，只是程度的不同而已。數(shù)據(jù)顯示，1—6月全球精煉鋅產(chǎn)量為624.1萬噸，較2009年同期增加17％，之前中國鋅產(chǎn)量進一步大幅增加，且比利時、加拿大、芬蘭、印度、韓國、荷蘭及美國鋅產(chǎn)量亦增加。同時，1—6月全球精煉鋅消費量較去年同期增加20％，ILZSG稱因中國表觀需求量強勁增加13.9％。由此看來，全球精鋅供應壓力溫和加上中國需求的增長持續(xù)，使得目前鋅價仍處于較好的狀態(tài)。

　　作為精鋅最大消費的兩大板塊——汽車和房地產(chǎn)，在即將到來的"金九銀十"消費旺季，對鋅價形成利好。數(shù)據(jù)顯示，今年8月份全國70個大中城市房屋銷售價格同比上漲9.3％，環(huán)比與上月持平，顯示房地產(chǎn)行業(yè)仍處于較好水平，房地產(chǎn)對鋅需求將繼續(xù)保持。而汽車行業(yè)表現(xiàn)同樣出色，8月份我國汽車銷售量達121.55萬輛，環(huán)比增長15.09％，同比勁增55.72％，政策拉動顯著。節(jié)能汽車銷量環(huán)比增長32％，在經(jīng)歷7月銷售谷底之后，已提前進入銷售旺季。

　　根據(jù)中國有色金屬行業(yè)協(xié)會提出的有色金屬“十二五”（2011—2015年）規(guī)劃的相關要求，中國在今年9月底前將關閉的鋅企業(yè)有53家，合計為29.37萬噸的產(chǎn)能，約占國內(nèi)總產(chǎn)能的5％，規(guī)模超過去年全球精煉鋅總產(chǎn)量的2％。至2015年中國鋅冶煉將控制在670萬噸以內(nèi)。出于對未來精鋅供應趨弱的市場預期，對未來鋅價將形成支撐。

　　總體而言，受市場資金的熱捧，滬鋅未來的走勢或更加劇烈。加上目前市場資金流動性過剩等因素，使得滬鋅操作風險加大。出于對市場未來的需求預期，在短期調(diào)整完成后，預期滬鋅中期趨勢仍維持向上。