安全和收益如何抉擇？投資者對歐洲愛恨交加

　　本周歐洲政府債券市場出現(xiàn)了小幅的下滑，但由于歐元區(qū)的政府債券之間差異較大，歐洲的股票，公司債券和外匯市場并沒有受到影響。
　　
　　由40只法國股票構(gòu)成的法國CAC-40指數(shù)(Compagnie des Agents de Change 40 Index) 在本周幾乎沒有變化，歐元兌美元貶值了1%左右，但同時美元兌其他的貨幣也在升值。
　　
　　投資者的矛盾心理
　　
　　與此同時，法國基準(zhǔn)債券收益率與德國之間的利差達(dá)到了超過4年來的最高水平。債券收益率上漲則債券價格下跌，法國債券收益率的上升顯示了投資者對于法國極右翼候選人勒龐可能上臺的擔(dān)憂。民調(diào)顯示，反建制派的勒龐現(xiàn)在已經(jīng)是法國最受歡迎的總統(tǒng)候選人了。
　　
　　債市和其他市場之間的不同變化顯示了投資者對于歐洲的矛盾的心理：一方面，指標(biāo)顯示歐洲的經(jīng)濟(jì)正在逐漸好轉(zhuǎn)；另一方面，法國、荷蘭、德國甚至意大利都有可能出現(xiàn)極大的政局變動。安全和收益不能兼顧，魚和熊掌究竟該如何取舍。
　　
　　政治風(fēng)險被過慮了
　　
　　其實(shí)如果相信民調(diào)的話，今年歐洲的政局到最后并不會有巨大的變化。摩根大通資產(chǎn)管理的全球市場策略師Alex Dryden認(rèn)為“歐洲的政治系統(tǒng)設(shè)置本身就可以防止極端的黨派上臺執(zhí)政，這一套系統(tǒng)是在二戰(zhàn)之后設(shè)計的。”
　　
　　所以，投資者其實(shí)不用太過關(guān)心籠罩在歐洲政治上面的這一塊烏云，因?yàn)樗�最終會被吹散，而應(yīng)該將注意力放在歐洲的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇上。
　　
　　歐洲經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)勁
　　
　　去年歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長為1.7%，高于美國的1.6%，而失業(yè)率也錄得2009年以來的最低水平——9.6%。
　　
　　經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇助推了歐洲的周期性股票，特別是非必需消費(fèi)品類股票，失業(yè)率的下降讓民眾有更多的信心進(jìn)行非必需品的消費(fèi)。雖然債券收益率上升，歐洲的金融股卻在上演卷土重來，歐洲銀行股自去年夏天以來已經(jīng)上漲超過40%，并且未來還有更多的上漲空間。
　　
　　貝萊德集團(tuán)在本周也表示看好歐洲股市，并表示投資者對于歐洲政治的擔(dān)憂過度了。