股市泡沫破滅債市大跌 瑞信稱2017年十大意外不可不防

　　北京時間21日彭博報道，日本股市泡沫、美國國債收益率達到4%、馬琳·勒龐（Marine Le Pen）入主愛麗舍宮……，這些都在瑞信集團認為未來一年可能令市場遭受沖擊的意外事件之列。
　　
　　瑞信Andrew Garthwaite為首的策略團隊認為，以下10種情況可能使2017年股市投資者的風險偏好受到考驗。
　　
　　1． 標普500指數(shù)出現(xiàn)泡沫、然后破滅
　　
　　瑞信認為，唐納德·特朗普擔任總統(tǒng)的第一年可能會成為極端年份之一，股市在上半年陷入泡沫狀態(tài)，但在下半年遭到拋售。通脹預期上升是可能刺激資金更大規(guī)模的從債市流入股市的催化劑之一。
　　
　　2． 歐元過山車
　　
　　歐元可能會無視市場的普遍預期，重挫至0.90美元，然后強力反彈到1.20美元。政治風險和美國的保護主義政策都可能引發(fā)歐元的這種跌勢，而基本面因素和歐元區(qū)經(jīng)常項目盈余則將成為其反彈的動力。
　　
　　3． 中國，每一個人房間里的大象
　　
　　瑞信表示，如果持續(xù)資本外流和美國政治風險導致人民幣破壞性下跌，全球股市都將脆弱不堪。假如政府的政策措施失效，中國的GDP增長速度或許會放慢至5%，人民幣兌美元則可能跌至8元。
　　
　　4． 法國總統(tǒng)勒龐
　　
　　法國國民陣線的總統(tǒng)候選人獲勝將引發(fā)全球風險偏好急劇下降，對歐洲主權(quán)國家和銀行信用狀態(tài)的擔憂也將加重。瑞信說：“她獲勝將在歐元區(qū)開創(chuàng)先例：第一個民選的、致力于脫離歐元區(qū)的政府�！�
　　
　　5． 歐洲防御類股票的后衛(wèi)行動
　　
　　如果特朗普當選美國總統(tǒng)之后凝聚起的經(jīng)濟預期遇挫，可能引發(fā)歐洲防御類股反彈。策略師們說，這些包含了消費、醫(yī)療保健、公用事業(yè)公司的防御類股票，相對于增長型股票來說估值較為便宜，而且投資者的倉位也很“謹慎”。
　　
　　6． 總統(tǒng)特朗普令人失望
　　
　　美國股市在大選之后上漲，動力來自于投資者對經(jīng)濟增長和通脹的預期上升，因為這兩項因素都有利于企業(yè)今年的盈利增長。如果特朗普政府上任初期的行動令人失望，比如立法遭遇現(xiàn)實困境，或者采取貿(mào)易保護主義措施，市場心態(tài)有可能會急劇逆轉(zhuǎn)。
　　
　　7． 油價繼續(xù)上升
　　
　　受縮減產(chǎn)量、需求增長強于預期、地緣政治等因素的影響，布倫特原油價格到年底有出人意料達到每桶75美元的可能性。石油公司或許在表現(xiàn)最佳的股票之列。
　　
　　8． 日經(jīng)指數(shù)達到25年高點
　　
　　日本公司固定成本高企，因此在主要地區(qū)中，其盈利具有最高的杠桿效應，從全球經(jīng)濟增長中的受益程度也將更高。進一步的貨幣刺激，再加上民眾和企業(yè)回歸股市，有可能催生股市泡沫。
　　
　　9． 制藥股再遇糟糕年景
　　
　　制藥股是去年表現(xiàn)最差的板塊之一，今年或許再度流年不利，無視有助于這些股票跑贏大盤的根本因素�！皬臍v史上看，如果制藥行業(yè)因為政治因素而跑輸大盤，那么它們往往在更長時間里表現(xiàn)不佳�！�
　　
　　10． 美國國債收益率達到4%
　　
　　在某個時候，借貸成本上升將會令美國企業(yè)受到傷害。需要關(guān)注的底線？10年期美國國債收益率達到4%。