FOMC決議夜美元為何“上躥下跳”？警惕日銀引爆核彈

　　北京時(shí)間周四凌晨的FOMC決議又讓外匯市場瘋狂了一把，美元一度大幅飆升，隨后又快速回吐漲幅。美聯(lián)儲如市場預(yù)期般維持利率不變，而聲明措辭的轉(zhuǎn)變最初被市場解讀為偏鷹派，美元快速走高，但在對聲明措辭進(jìn)一步研讀之后，匯市交易員相信短期內(nèi)聯(lián)儲不會(huì)有任何加息舉動(dòng)，美元的漲勢也“曇花一現(xiàn)”。投資者目光已經(jīng)轉(zhuǎn)向了周四即將出爐的日本央行貨幣政策會(huì)議，相比美聯(lián)儲決議，此次日銀決議充滿不確定性，不管是否寬松，日本央行周四的舉措都可能會(huì)引發(fā)市場“劇震”。
　　
　　美聯(lián)儲(FED)周三(4月27日)一如預(yù)期，維持隔夜拆借利率目標(biāo)區(qū)間在0.25-0.50%。美聯(lián)儲在去年12月進(jìn)行近10年來首次升息。美聯(lián)儲保留了6月加息的可能性，不過也暗示在美國經(jīng)濟(jì)明顯放緩的情況下，聯(lián)儲并不急于收緊貨幣政策。
　　
　　聯(lián)邦公開市場委員會(huì)(FOMC)在聲明中取消了之前聲明中“全球經(jīng)濟(jì)和金融局勢繼續(xù)構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)”的措辭，轉(zhuǎn)而表示決策者將“密切關(guān)注”這些進(jìn)展。委員會(huì)重申，可能“循序漸進(jìn)”加息。
　　
　　聯(lián)儲在結(jié)束為期兩天會(huì)議后發(fā)布的聲明中稱：“委員會(huì)繼續(xù)密切關(guān)注通脹指標(biāo)，以及全球經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展�！�
　　
　　自12月份加息之后，美聯(lián)儲一直維持利率不變。FOMC表示，通脹率一直低于美聯(lián)儲2%的目標(biāo)水平，基于市場的通脹補(bǔ)償指標(biāo)依然低。
　　
　　官員們連續(xù)第三次會(huì)議取消了對經(jīng)濟(jì)前景風(fēng)險(xiǎn)是否均衡的評估。他們在12月份表示風(fēng)險(xiǎn)均衡，而隨著金融市場動(dòng)蕩，他們在1月份取消了“風(fēng)險(xiǎn)平衡”的內(nèi)容。
　　
　　美聯(lián)儲政策制定委員會(huì)在聲明中形容就業(yè)市場不斷改善，但承認(rèn)經(jīng)濟(jì)增速看來已經(jīng)放緩。此次聲明同上次3月會(huì)議后的聲明基本上是如出一轍。
　　
　　道明證券(TDS)策略師David Tulk和Millan Mulraine在研報(bào)中寫道，周三發(fā)布的FOMC聲明顯示沒有為6月份加息做準(zhǔn)備的緊迫性。
　　
　　道明將美聯(lián)儲下一次加息時(shí)間預(yù)期從6月份推遲到9月份；在此次會(huì)議之前，道明預(yù)計(jì)美聯(lián)儲6月份和12月份加息。
　　
　　貝萊德(BlackRock )全球固定收益首席投資官Rick Rieder在報(bào)告中寫道，美聯(lián)儲將會(huì)保持按兵不動(dòng)，因?yàn)樗�要在表現(xiàn)疲軟的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和趨于寬松的全球金融環(huán)境之間尋找平衡。
　　
　　Rieder說道：“聯(lián)儲至少未來幾個(gè)月都會(huì)保持按兵不動(dòng)，利率正�；�的進(jìn)程將會(huì)非常緩慢�！�
　　
　　美元上躥下跳
　　
　　聲明公布之初，歐元/美元下跌，觸及日低1.1274，但歐元很快重拾升勢，一度觸及六日高位1.1361。周三紐約尾盤歐元/美元上揚(yáng)0.12%，報(bào)1.1312。
　　
　　美元/日元也“坐上過山車”，聲明公布之初一度觸及日高111.75，但尾盤上揚(yáng)0.12%，報(bào)111.40，與聲明公布前的水準(zhǔn)變化不大。
　　
　　紐約尾盤，ICE美元指數(shù)下跌0.11%，報(bào)94.47，與聯(lián)儲聲明公布前的水準(zhǔn)基本一致。彭博美元即期指數(shù)基本報(bào)平盤，先前一度上漲0.4%。
　　
　　盡管美聯(lián)儲表示，全球經(jīng)濟(jì)阻力仍然存在，但在聲明中棄用了上次聲明中對這些阻力所構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)的具體描述。分析師認(rèn)為，此舉略偏鷹派。
　　
　　分析師稱，聲明發(fā)布之初，因聯(lián)儲在聲明中沒再提及全球風(fēng)險(xiǎn)，美元走強(qiáng)，但較之3月的鴿派聲明，4月會(huì)議聲明基調(diào)的轉(zhuǎn)變?nèi)圆粔虼�，不足以�?a href=http://m.2m0wy.cn/fx/>美元漲勢持續(xù)下去。
　　
　　美聯(lián)儲在3月預(yù)計(jì)今年加息兩次，每次25個(gè)基點(diǎn)，去年12月預(yù)計(jì)今年加息四次。
　　
　　Fidelity Investments投資組合經(jīng)理人Bill Irving表示：“最新的聲明沒有為6月加息打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。”
　　
　　目前利率期貨走勢表明，美聯(lián)儲6月加息的概率為23.5%，較FOMC決議前的21.6%僅有微幅上升。
　　
　　加拿大皇家資本市場(RBC Capital Markets)首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家家Tom Porcelli說道：“市場關(guān)注的焦點(diǎn)是聲明中去除了對全球風(fēng)險(xiǎn)的具體描述，取而代之以，他們?nèi)栽诿芮嘘P(guān)注�？紤]到他們不再提及全球風(fēng)險(xiǎn)，今日的聲明絕對是偏鷹派的，但為了保持今年再加息一次的可能性，聯(lián)儲不得不采取這樣的做法�！�
　　
　　Porcelli補(bǔ)充道：“我認(rèn)為市場最初的跳膝反應(yīng)是聲明偏鷹派，但我認(rèn)為，當(dāng)一切塵埃落定，人們會(huì)認(rèn)識到，聲明增加的那一句話，將會(huì)使他們對聲明偏鷹派的看法打一些折扣。”
　　
　　Silicon Valley Bank的高級匯市交易員Minh Trang表示：“因聯(lián)儲今年加息兩次的預(yù)期并未改變，聲明并未改變美元的走向�！�
　　
　　日銀決議會(huì)否引爆市場？
　　
　　周四公布的日本央行(BOJ)決議充滿不確定性。市場預(yù)計(jì)，日本央行將會(huì)追加刺激措施，以打壓日元。
　　
　　在彭博調(diào)查采訪的41位經(jīng)濟(jì)學(xué)家中，有23位預(yù)計(jì)日本央行將在4月27-28日會(huì)議上進(jìn)一步放寬貨幣政策，央行還將發(fā)布最新季度展望報(bào)告。
　　
　　FXDD Global的獨(dú)立分析師Stephen Simonis Sr.表示：“總的來看，在日本央行的利率決定公布前，人們盡力克制，不對聯(lián)儲美聯(lián)儲聲明做出過激的反應(yīng)。”
　　
　　瑞銀集團(tuán)(UBS)認(rèn)為，日本央行本周可能宣布“強(qiáng)有力”寬松組合，從而導(dǎo)致日元大幅貶值。
　　
　　Justin Knight、Nishay Patel等瑞銀(UBS)分析師周二在一份報(bào)告中稱，日本央行本周可能宣布多個(gè)寬松措施混合的方案，應(yīng)能促使美元/日元強(qiáng)勁上漲。
　　
　　瑞銀并認(rèn)為日本央行本周放寬政策的概率為65%。瑞銀維持年末美元/日元在122的預(yù)測。
　　
　　瑞銀經(jīng)濟(jì)學(xué)家Daiju Aoki在同一份報(bào)告中稱，預(yù)計(jì)日本央行會(huì)推出一個(gè)“強(qiáng)有力的政策組合”，包括把QQE資產(chǎn)收購規(guī)模提高20萬億日元、將超額準(zhǔn)備金利率再調(diào)低20個(gè)基點(diǎn)至-0.30%。
　　
　　報(bào)告指出，日本央行還可能對刺激銀行貸款計(jì)劃(SBLF)實(shí)施負(fù)利率；預(yù)計(jì)消息最初將激勵(lì)利率市場出現(xiàn)較長期限債券收益率曲線牛市趨平(bull-flattening)；預(yù)測東證指數(shù)將上揚(yáng)5%左右。
　　
　　瑞銀的觀點(diǎn)與高盛(Goldman Sachs)不謀而合。高盛在周一的報(bào)告中表示，在加大日本央行購債規(guī)�；蜓娱L期限的同時(shí)，日本或?qū)⒉扇∮谰眯缘呢?cái)政擴(kuò)張措施，展現(xiàn)出提升經(jīng)濟(jì)通脹率的更可*承諾。
　　
　　高盛表示，這可能是一個(gè)“相當(dāng)強(qiáng)大”的政策組合，有助于提升通脹預(yù)期；財(cái)政和貨幣當(dāng)局更開放的協(xié)作將清楚表明，決策者愿意將部分債務(wù)以及政府宣布的財(cái)政擴(kuò)張措施貨幣化�！傲钊苏痼@”的是，市場完全沒有將這一場景計(jì)入?yún)R價(jià)之中。
　　
　　高盛預(yù)計(jì)美元/日元短期內(nèi)將再度走強(qiáng)，維持130的12個(gè)月目標(biāo)位不變。
　　
　　但分析師表示，若日銀意外按兵不動(dòng)，則日元可能大幅攀升。
　　
　　周二美國銀行(BOA)的Ethan Harris等分析師在一份報(bào)告中指出，日本央行在4月份擴(kuò)大寬松的可能性略大，基本情境假設(shè)是日本央行將年度ETF購置規(guī)模從3萬億日元提高至6萬億日元。
　　
　　該行報(bào)告指出，其他可能的行動(dòng)包括進(jìn)一步小幅度降息，因存在市場做出負(fù)面反應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)不會(huì)在這方面做出重大政策變化。
　　
　　美國銀行指出，如果日本央行維持政策不變，美元/日元可能立即跌破110，日本股市也將走低。
　　
　　彭博策略師David Finnerty指出，如果本周日本央行未如市場預(yù)期那樣擴(kuò)大質(zhì)化量化寬松政策(QQE)，美元/日元就很可能跌回到110.00水平以下。美元/日元本月曾跌破110關(guān)口，為2014年10月以來首見，該心理關(guān)口通常會(huì)吸引到障礙期權(quán)。