為什么華爾街和實(shí)業(yè)都對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景不樂(lè)觀？

　　1月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)發(fā)布后，奧巴馬在白宮就美國(guó)經(jīng)濟(jì)和勞動(dòng)力市場(chǎng)情況發(fā)表罕見(jiàn)聲明，稱(chēng)美國(guó)正從百年以來(lái)最為嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)中恢復(fù)過(guò)來(lái)，相比其它國(guó)家，美國(guó)做的更快、更強(qiáng)、更好。奧巴馬稱(chēng)，美國(guó)人民應(yīng)對(duì)當(dāng)前美國(guó)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)感到良好。

　　而英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》專(zhuān)欄作家John Authers昨天卻撰文稱(chēng)，2月第一周，美國(guó)發(fā)布了一系列低于預(yù)期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，這進(jìn)一步激起市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的恐慌�，F(xiàn)在金融行業(yè)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)感受一樣，都認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景不怎么樂(lè)觀。

　　如此矛盾！這個(gè)在FT做了26年金融記者的老槍究竟拿出了哪些證據(jù)？

　　國(guó)債收益率下滑，通縮預(yù)期達(dá)到金融危機(jī)以來(lái)最高水平。企業(yè)需要償付的垃圾債級(jí)收益也已經(jīng)累積到令市場(chǎng)承壓的水平。從聯(lián)邦基金利率期貨價(jià)格反映的概率來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)今年再度加息的可能性也已經(jīng)排除。1月股市大跌，科技公司遭到重挫。年初至今，黃金價(jià)格漲逾9%。Authers稱(chēng)，種種跡象表明，市場(chǎng)擔(dān)心全球各大央行已經(jīng)難以發(fā)揮作用。

　　再看一周數(shù)據(jù)。

　　北京時(shí)間周一發(fā)布的美國(guó)1月ISM制造業(yè)指數(shù)僅為48.2，連續(xù)第四個(gè)月低于榮枯線(xiàn)，顯示美國(guó)制造業(yè)持續(xù)收縮。而非制造業(yè)數(shù)據(jù)同樣不樂(lè)觀。周三發(fā)布的美國(guó)1月ISM非制造業(yè)指數(shù)為53.5，創(chuàng)下2014年2月以來(lái)新低。

　　最新美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)高級(jí)信貸員季度調(diào)查問(wèn)卷中，大部分銀行都聲稱(chēng)計(jì)劃收緊貸款標(biāo)準(zhǔn)。以過(guò)往經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，這是經(jīng)濟(jì)衰退的信號(hào)之一。

　　再看周五發(fā)布的1月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，新增就業(yè)15.1萬(wàn)，大幅低于預(yù)期。但失業(yè)率降至金融危機(jī)以來(lái)最低，至4.9%。

　　既然就業(yè)在持續(xù)增長(zhǎng)，失業(yè)率在下降，為什么還會(huì)有經(jīng)濟(jì)正在衰退的言論呢？Authers稱(chēng)，關(guān)鍵是勞動(dòng)參與率還在降低。

　　美國(guó)1月勞動(dòng)參與率為62.7%，處在近40年來(lái)最低點(diǎn)。

　　高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家團(tuán)隊(duì)在去年10月就曾指出，由于年長(zhǎng)勞動(dòng)者的就業(yè)率正在以比預(yù)期更慢的速度增長(zhǎng)，且薪資上漲速度猶如蝸牛在爬。在未來(lái)數(shù)年內(nèi)，這種狀況會(huì)導(dǎo)致就業(yè)率以每年0.25個(gè)百分點(diǎn)的速度下滑。此外，鑒于沒(méi)有找工作的人并沒(méi)有被計(jì)算在失業(yè)率內(nèi)，到2018年美國(guó)的失業(yè)率將會(huì)從當(dāng)前的5.1%下滑至4.8%下方。

　　Authers指出，美國(guó)就業(yè)率雖然從金融危機(jī)以后開(kāi)始穩(wěn)步復(fù)蘇，但目前距離2000年的就業(yè)高峰水平還有很大距離，這也是美國(guó)人現(xiàn)在憤怒的原因。

　　美國(guó)1月平均每小時(shí)工資同比2.5%，已高于美聯(lián)儲(chǔ)2%的通脹目標(biāo)，顯示低迷已久的薪酬增速正在抬頭。但有分析稱(chēng)，這是因?yàn)榫蜆I(yè)增長(zhǎng)集中在私營(yíng)領(lǐng)域，由于就業(yè)人數(shù)增長(zhǎng)放緩，雇主不得不提升員工的時(shí)薪。

　　美國(guó)1月私營(yíng)部門(mén)就業(yè)人口增加15.8萬(wàn)，而私營(yíng)領(lǐng)域中服務(wù)業(yè)就業(yè)增長(zhǎng)占統(tǒng)治地位，總計(jì)增加11.8萬(wàn)個(gè)崗位。因?yàn)楣�司雇傭難度加大，多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期薪水增速將在今年加速。