中國(guó)2015年通脹創(chuàng)六年新低，寬松政策仍可期

　　中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局周六(1月9日)公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)2015年CPI則同比上升1.4%，創(chuàng)六年來(lái)最小升幅；全年P(guān)PI同比下降5.2%，為連續(xù)四年錄得下降且降幅擴(kuò)大。分析師對(duì)此進(jìn)行分析后認(rèn)為，中國(guó)寬松政策仍可期。
　　
　　數(shù)據(jù)并顯示，中國(guó)2015年12月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上升1.6%，升幅符合預(yù)期，且略高于前值1.5%；12工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)同比下降5.9%，降幅略高于預(yù)期值5.8%，但與前值一致。
　　
　　匯豐銀行
　　
　　匯豐銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌稱，中國(guó)12月CPI上升1.6%，升幅略高于11月但符合預(yù)期，雨雪天氣增多，蔬菜等價(jià)格上漲推高食品通脹是CPI微升主因；盡管基數(shù)有利，但PPI降幅毫無(wú)改善，工業(yè)部門通縮嚴(yán)峻；2015年全年CPI和PPI分別錄得1.4%和-5.2%，遠(yuǎn)低于14年水平；需求不足導(dǎo)致通縮升溫是16年內(nèi)首要風(fēng)險(xiǎn)，政策寬松及供給側(cè)改革應(yīng)同時(shí)發(fā)力，力抗通縮。
　　
　　招商證券
　　
　　招商證券固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)孫彬彬、高志剛指出，中國(guó)12月通脹水平繼續(xù)回升，但整體比較弱勢(shì)，2016年上半年掉頭向下的風(fēng)險(xiǎn)較大，未來(lái)不排除再度打開(kāi)降息空間，但貨幣政策仍以維穩(wěn)為主，保持適度寬松，基本面邊際改善對(duì)當(dāng)前利率水平或?qū)�帶�?lái)更大的上行壓力，整體來(lái)看，利率風(fēng)險(xiǎn)大于流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，短久期好于長(zhǎng)久期，建議杠桿優(yōu)先、控制久期。
　　
　　申萬(wàn)宏源
　　
　　申萬(wàn)宏源首席宏觀分析師李慧勇稱, 中國(guó)隨時(shí)可能降準(zhǔn)降息，現(xiàn)在人民幣貶值預(yù)期強(qiáng)，資金流出多，資金價(jià)格上升對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不利，為扭轉(zhuǎn)這種預(yù)期，必須通過(guò)降準(zhǔn)降息干預(yù)，維持2016年六次降準(zhǔn)，兩次降息的判斷。
　　
　　海通證券
　　
　　海通證券宏觀團(tuán)隊(duì)姜超、顧瀟嘯稱, 中國(guó)12月工業(yè)通縮持續(xù)，人民幣貶值預(yù)期下資金大幅流出，均需要寬松貨幣保駕護(hù)航。但降息降準(zhǔn)已連續(xù)兩月缺席，原因或在于貨幣寬松屬于典型的刺激需求側(cè)的政策，而非目前政府大力提倡的供給側(cè)改革，因此16年或需降低對(duì)貨幣放水的預(yù)期，以防風(fēng)險(xiǎn)為首要目標(biāo)。