國(guó)際現(xiàn)貨黃金周四（9月17日）先揚(yáng)后抑，上行刷新日內(nèi)高點(diǎn)1123.10美元/盎司后承壓走低，刷新日內(nèi)低點(diǎn)至1115.20美元/盎司，美市盤中承壓于1120美元/盎司下方交投�，F(xiàn)貨白銀則于北美盤中漲破15美元/盎司關(guān)口，最高觸及15.02美元/盎司。日內(nèi)公布的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)良莠不齊，初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)降至兩個(gè)月最低水平，但8月新屋開(kāi)工下滑，9月費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)意外下滑，顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能依然不平衡。
投資者正在等待美國(guó)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）將于北京時(shí)間周五凌晨2:00公布的9月利率決議，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶隨后也將召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)。市場(chǎng)爭(zhēng)論已久的加息即將揭曉，不管結(jié)局如何，市場(chǎng)料將產(chǎn)生劇烈波動(dòng)。
市場(chǎng)一度預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在本周的會(huì)議上開(kāi)啟十年來(lái)的首次加息，但金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩，令美聯(lián)儲(chǔ)本周加息的預(yù)期降低。美國(guó)經(jīng)濟(jì)相當(dāng)健康，就業(yè)市場(chǎng)持續(xù)收緊，但通縮卻出現(xiàn)了死灰復(fù)燃的跡象，這加劇了美聯(lián)儲(chǔ)官員的困境，決策者本來(lái)考慮在今年加息。不過(guò)，最新的調(diào)查顯示，雖然預(yù)計(jì)本周維持利率不變的分析師占多數(shù)，但也有相當(dāng)一部分人預(yù)計(jì)會(huì)加息。
經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)參差不齊 美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能依然不平衡
據(jù)日內(nèi)公布的一份政府報(bào)告稱，美國(guó)上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)降至兩個(gè)月最低水平，接近1973年以來(lái)的最低水平。就在美聯(lián)儲(chǔ)公布年度最重要的利率決議之前，初請(qǐng)報(bào)告暗示勞動(dòng)力市場(chǎng)仍有韌性。
美國(guó)勞工部(DOL)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)9月12日當(dāng)周季調(diào)后初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)下降1.1萬(wàn)，達(dá)到26.4萬(wàn)。此次調(diào)查期涵蓋勞工節(jié)假日。
數(shù)據(jù)公布之后，路透社點(diǎn)評(píng)稱，9月12日當(dāng)周美國(guó)初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)降至2個(gè)月以來(lái)最低水平，是連續(xù)第28周低于30萬(wàn)人的門檻，四周失業(yè)初請(qǐng)人數(shù)均值也有所下降，此次數(shù)據(jù)表明雖然近期金融市場(chǎng)收緊，國(guó)際經(jīng)濟(jì)前景黯淡，但美國(guó)勞動(dòng)市場(chǎng)繼續(xù)改善，國(guó)內(nèi)需求仍然比較強(qiáng)勁。
同時(shí)，美國(guó)商務(wù)部日內(nèi)公布的一份報(bào)告中稱，美國(guó)8月新屋開(kāi)工下滑，顯示世界第一大經(jīng)濟(jì)體的房地產(chǎn)市場(chǎng)的復(fù)蘇還需要一段時(shí)間。
美國(guó)商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)8月新屋開(kāi)工年化月率下降3.0%，折合年率為113萬(wàn)套，7月為116萬(wàn)套，較初值有所下修。
盡管薪資增幅依然受限，但就業(yè)增長(zhǎng)穩(wěn)健、抵押貸款利率維持在歷史低點(diǎn)，正吸引更多美國(guó)民眾進(jìn)入房產(chǎn)市場(chǎng)。8月單戶型住宅建筑許可攀升至7年以來(lái)的新高，顯示盡管美聯(lián)儲(chǔ)準(zhǔn)備在年內(nèi)加息，但建筑商依然保有信心。
數(shù)據(jù)公布之后，路透社點(diǎn)評(píng)稱，8月美國(guó)新屋開(kāi)工總數(shù)較上月下滑，表現(xiàn)不及預(yù)期，但本月數(shù)據(jù)仍為連續(xù)第5個(gè)月高于100萬(wàn)戶，此外，營(yíng)建許可總數(shù)較上月也有所增加，房屋銷售和房?jī)r(jià)都有所提升，此次房市數(shù)據(jù)綜合表明美國(guó)房市仍較為強(qiáng)勁，給美聯(lián)儲(chǔ)的加息考慮提供經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)上的支撐。
此外，美國(guó)費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)(Philadelphia Fed)周四發(fā)布報(bào)告稱，其轄區(qū)內(nèi)9月份制造業(yè)活動(dòng)意外暴跌，創(chuàng)下2013年2月以來(lái)最低，表明該轄區(qū)內(nèi)的制造業(yè)活動(dòng)或驟然降溫。
數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)9月費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)跌至-6.0，預(yù)估為6.0，7月為8.3。
紐約聯(lián)儲(chǔ)和費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)公布的制造業(yè)數(shù)據(jù)被視為是美國(guó)ISM制造業(yè)指數(shù)的先行指標(biāo)，也經(jīng)常以它來(lái)預(yù)測(cè)ISM制造業(yè)指數(shù)。
值得注意的是，紐約聯(lián)儲(chǔ)(Federal Reserve Bank of New York)周二(9月15日)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)9月紐約聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)持續(xù)暴跌，且距離上個(gè)月觸及的2009年4月以來(lái)低位附近，因是新訂單和出貨急劇減少，此外該行業(yè)的招聘逾兩年半來(lái)首次下降。
就業(yè)向左通脹向右 美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)退維谷
對(duì)于一向喜歡標(biāo)榜“視數(shù)據(jù)表現(xiàn)而定”的美聯(lián)儲(chǔ)來(lái)說(shuō)，最近美國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)，并不太能夠讓美聯(lián)儲(chǔ)放心展開(kāi)退出超寬松政策的最后一步。
之前公布的數(shù)據(jù)顯示，8月失業(yè)率降至5.1%，同美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為的充分就業(yè)目標(biāo)大體相當(dāng)，從歷史上看，同近于零的聯(lián)邦基金利率水準(zhǔn)并不協(xié)調(diào)。消費(fèi)者支出繼續(xù)增加，美聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)期經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)。
然而，上月衡量通脹率的關(guān)鍵指標(biāo)下滑，遠(yuǎn)低于美聯(lián)儲(chǔ)2%的通脹目標(biāo)，強(qiáng)化了聯(lián)儲(chǔ)不應(yīng)急于升息，直到物價(jià)和薪資開(kāi)始上漲的觀點(diǎn)。
近一年來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)決策者一直強(qiáng)調(diào)，美元升值，全球油價(jià)下滑以及需求疲弱的影響將會(huì)減退，通脹率應(yīng)會(huì)朝他們的目標(biāo)邁進(jìn)。然而，現(xiàn)在他們必須決定，是否對(duì)經(jīng)濟(jì)體質(zhì)、金融市場(chǎng)狀況以及加息可能帶來(lái)的后果具有足夠的信心。無(wú)論怎樣，都可能招來(lái)支持馬上升息和想按兵不動(dòng)的決策者的反對(duì)。
前美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)學(xué)家、漢密爾頓學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)教授Ann Owen表示，“支持現(xiàn)在升息的一個(gè)絕好理由是：人們都清楚升息在所難免，有關(guān)升息時(shí)間的各種揣測(cè)給市場(chǎng)帶來(lái)許多波動(dòng)。而緩解市場(chǎng)波動(dòng)的一個(gè)辦法就是，結(jié)束這個(gè)猜謎游戲�！�
近幾周的形勢(shì)增添了美聯(lián)儲(chǔ)工作的難度。市場(chǎng)此前預(yù)期聯(lián)儲(chǔ)很有可能在9月升息，現(xiàn)在則預(yù)計(jì)聯(lián)儲(chǔ)將推后至12月甚至更晚才行動(dòng)。
據(jù)路透周三公布的最新調(diào)查報(bào)告顯示，稍多于一半的受訪分析師預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)再等一些時(shí)間才實(shí)施其近十年來(lái)的首次加息。而上周的調(diào)查中還是微弱多數(shù)的分析師預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)本周四會(huì)加息。
在這項(xiàng)過(guò)去24小時(shí)對(duì)北美和歐洲的80位分析師進(jìn)行的調(diào)查中，受訪分析師被要求再度確認(rèn)是否堅(jiān)持之前的看法，而上周未能采訪到的分析師本次也接受了采訪。對(duì)于本周美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)加息的預(yù)測(cè)，堪稱是長(zhǎng)久以來(lái)最難的調(diào)查之一。
與上周的調(diào)查相比，五位分析師改變美聯(lián)儲(chǔ)周四將升息的看法，現(xiàn)在預(yù)期將維持利率不變。而原本就認(rèn)為維持利率不變的分析師沒(méi)有轉(zhuǎn)為預(yù)測(cè)加息的，這暗示目前的情勢(shì)轉(zhuǎn)向美聯(lián)儲(chǔ)本周不升息。
但一直到最后雙方陣營(yíng)的對(duì)比才逐漸清晰，預(yù)測(cè)利率不變的分析師人數(shù)已經(jīng)超出預(yù)測(cè)升息的分析師人數(shù)，雙方之比為45：35。在一級(jí)市場(chǎng)交易商中，12家銀行預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將維持利率不變，而其余10家則預(yù)計(jì)升息。
如果美聯(lián)儲(chǔ)周四不升息，最可能的升息時(shí)間是12月。80位分析師中僅有五名預(yù)計(jì)今年不會(huì)升息。
同時(shí)，截止至22:50，美國(guó)聯(lián)邦利率期貨市場(chǎng)押注9月加息的比例為25%，10月為41%，12月為64%。這暗示市場(chǎng)目前仍未對(duì)升息做準(zhǔn)備。對(duì)于利率的路徑，債市對(duì)其的反映和美聯(lián)儲(chǔ)自身的觀點(diǎn)長(zhǎng)期相左。
“美聯(lián)儲(chǔ)通訊社”Jon Hilsenrath日內(nèi)表示，無(wú)論FOMC意外加息或降息，都不符合耶倫的性格，相信耶倫不會(huì)做出“令人意外”的決定。他還稱碰見(jiàn)紐約聯(lián)儲(chǔ)幾個(gè)家伙，他們都很輕松，所以美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該不會(huì)加息。
美聯(lián)儲(chǔ)加息將給黃金帶來(lái)什么影響？
美聯(lián)儲(chǔ)利率決議公布只剩下幾個(gè)小時(shí)的時(shí)間，現(xiàn)貨黃金惴惴不安地等待決議的結(jié)果，面對(duì)潛在的9年來(lái)首次加息，一些市場(chǎng)分析人士認(rèn)為這可能會(huì)推動(dòng)金價(jià)在未來(lái)幾個(gè)月走強(qiáng)。
倫敦金銀市場(chǎng)協(xié)會(huì)(the London Bullion Market Association)的圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)的數(shù)據(jù)顯示，現(xiàn)貨黃金正在出現(xiàn)和之前兩次加息周期來(lái)臨時(shí)詭異相似的情況。
在線黃金交易商BullionVault的研究負(fù)責(zé)人Adrian Ash指出，“在1999年和2004年兩次加息周期之前的三個(gè)月，金價(jià)都下跌6.6%，之后出現(xiàn)回升。”
Ash表示，“這次的情況也類似，金價(jià)在最近三個(gè)月下挫6.5%，如果保持這一態(tài)勢(shì)，美聯(lián)儲(chǔ)加息或?qū)⒃俣攘罱饍r(jià)遵循這一奇怪的規(guī)律�！�
在之前美聯(lián)儲(chǔ)兩次開(kāi)啟加息大門之后，金價(jià)在隨后的12個(gè)月累計(jì)上漲超過(guò)10%。而在1999年6月后的三個(gè)月，金價(jià)飆升了14%。不過(guò)，Ash認(rèn)為這次的經(jīng)濟(jì)環(huán)境不同于以往。
之前的情況是，金價(jià)和加息呈現(xiàn)反向關(guān)系--在超寬松政策中上漲，同時(shí)也作為通脹的對(duì)沖。
在許多專家看來(lái)，諸如量化寬松一類的貨幣刺激將會(huì)推升通脹，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于貴金屬的需求上升。專家們也在討論，金價(jià)是否能在貨幣政策收緊的情況下上漲。
Polymetal的首席執(zhí)行官Vitaly Nesis就對(duì)大宗商品表示樂(lè)觀，他相信金價(jià)的下跌幅度將會(huì)小于其他金屬。
Hannam & Partners的首席執(zhí)行官Neil Passmore也認(rèn)為，經(jīng)過(guò)之前的大跌之后，如果美聯(lián)儲(chǔ)選擇加息，金價(jià)仍有可能出現(xiàn)回升。
Passmore說(shuō)道：“美聯(lián)儲(chǔ)加息或?qū)⒁l(fā)金價(jià)在未來(lái)數(shù)月小幅疲弱，我認(rèn)為黃金供應(yīng)方面的壓力很小。從中長(zhǎng)期來(lái)看，很難不對(duì)金價(jià)維持樂(lè)觀的預(yù)期�！�
金市靜待“終級(jí)考驗(yàn)” 分析師怎么看黃金后市？
FXStreet分析師Dhwani Mehta日內(nèi)指出，日內(nèi)金價(jià)走高，今晚將公布美聯(lián)儲(chǔ)利率決議。預(yù)計(jì)短期交易量不大。日?qǐng)D金價(jià)陷入窄幅區(qū)間，上行受阻于38.2%回撤位和20日均線，而在50日均線1118.17獲得良好支撐。若美聯(lián)儲(chǔ)加息，金價(jià)將大幅下挫測(cè)試4年低位1075美元。此外市場(chǎng)還將關(guān)注經(jīng)濟(jì)預(yù)期。一旦美聯(lián)儲(chǔ)按兵不動(dòng)并下調(diào)增長(zhǎng)預(yù)期，金價(jià)將升向1170美元。整體上，聲明將為金價(jià)指明方向。
法國(guó)興業(yè)銀行(Societe Generale)分析師Robin Bhar表示，“如果美聯(lián)儲(chǔ)沒(méi)有宣布加息，美元和債券收益率將下跌，你將會(huì)看到黃金上漲。然而，黃金或難以企及1140或1150上方，因美聯(lián)儲(chǔ)首次加息的時(shí)間并不遙遠(yuǎn)�！�
交易員表示，如果美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變，黃金上行的空間或有限，因美聯(lián)儲(chǔ)最終加息的時(shí)間就在前方。
Phillip Futures分析師Howie Lee表示，“如果美聯(lián)儲(chǔ)加息，黃金快速跌向1077水平并不奇怪。”
此外，花旗集團(tuán)(Citigroup)分析師David Wilson也表示，“如果本周美聯(lián)儲(chǔ)升息，則將為金價(jià)帶來(lái)一些沖擊。因?yàn)樯⑻嵴?a href=http://m.2m0wy.cn/fx/>美元走強(qiáng)，削弱黃金的投資吸引力�！被ㄆ祛A(yù)計(jì)本周美聯(lián)儲(chǔ)將升息。不過(guò)，Wilson強(qiáng)調(diào)，“我們既非空頭也非多頭，只是今年絕大多數(shù)時(shí)間金價(jià)與美元都會(huì)成負(fù)相關(guān)走勢(shì)�！�
不過(guò)，凱投宏觀(Capital Economics Ltd.)駐倫敦的大宗商品經(jīng)濟(jì)學(xué)家Simona Gambarini周三表示，雖然美國(guó)最早可能在本周進(jìn)行的加息短期內(nèi)會(huì)對(duì)黃金造成傷害，但一旦不再受到加息影響，黃金的基本面也將隨著改善，金價(jià)到今年年底有望升至1200美元/盎司，到明年將升至1400美元。
Gambarini指出，“在美聯(lián)儲(chǔ)加息當(dāng)月或之后的幾周，黃金可能會(huì)受到非常短期的負(fù)面影響。不過(guò)，一旦市場(chǎng)消化了加息的消息，那么投資者就會(huì)重新進(jìn)入黃金市場(chǎng)�！�
包括貴金屬在內(nèi)，全球金融市場(chǎng)本周都到了美國(guó)央行的制約。過(guò)去一年，隨著美國(guó)收緊貨幣政策的前景提升美元走強(qiáng)以及投資持有量減少，金價(jià)下跌了11%。
凱投宏觀認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)本周加息的概率為50%，高于利率期貨數(shù)據(jù)計(jì)算得出的32%。
Gambarini還稱，”過(guò)去今年經(jīng)濟(jì)的逐步改善意味著美國(guó)不可能一直將利率維持在接近零的水平。預(yù)計(jì)在美聯(lián)儲(chǔ)加息之后，黃金市場(chǎng)將涌現(xiàn)出一定量的買盤�！�
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