美聯(lián)儲政策聲明暗藏幾多玄機(jī)?

　　北京時間2015年6月18日凌晨消息，彭博經(jīng)濟(jì)學(xué)家Carl Riccadonna、Josh Wright和Richard Yamarone認(rèn)為，6月份美聯(lián)儲FOMC政策聲明顯示決策層對經(jīng)濟(jì)的評估略有上調(diào)，符合此前廣泛預(yù)期。最新證據(jù)表明美國經(jīng)濟(jì)正在擺脫第一季的疲態(tài)，但難以實現(xiàn)他們此前預(yù)估的全年目標(biāo)。
　　
　　最重要的新信號來自利率點(diǎn)陣圖，雖然這張圖與3月份類似，暗示美聯(lián)儲堅持今年年底前加息兩次，每次25個基點(diǎn)。美聯(lián)儲顯然依舊堅持依賴數(shù)據(jù)做決策，但貌似對于溫和上調(diào)利率這樣一種做法愈發(fā)感到合適。點(diǎn)陣圖顯示，首次加息之后的利率上行步伐會較此前預(yù)計略微和緩。
　　
　　政策聲明中唯一重大的變化在對經(jīng)濟(jì)的評估上。經(jīng)濟(jì)增速此次被描述為以“溫和步伐擴(kuò)張”，而前次則是“放緩”。美聯(lián)儲承認(rèn)勞動力市場出現(xiàn)“好轉(zhuǎn)”，在對勞動力資源利用不足的情況描述時用詞從上次的“基本未變”變成了“有所緩解”。聲明肯定近期居民支出和住宅市場有所加強(qiáng)，但也繼續(xù)強(qiáng)調(diào)企業(yè)固定投資和出口疲軟。
　　
　　政策聲明中有關(guān)通脹用詞的唯一變化顯示，F(xiàn)OMC相信能源價格的下跌已經(jīng)成為過去時。在經(jīng)濟(jì)評估的部分加上了“能源價格看來已企穩(wěn)”的表述，為強(qiáng)調(diào)臨時性影響，在能源與進(jìn)口產(chǎn)品價格下跌前面還加上了“先前”。
　　
　　利率“點(diǎn)陣圖”暗示美聯(lián)儲堅持2015年加息兩次。決策者非常清楚點(diǎn)陣圖所起的重要指標(biāo)性作用，因此他們是在有目的地刻意暗示他們不會堅持加息立場，盡管經(jīng)濟(jì)增長預(yù)估有所下調(diào)。2016年點(diǎn)陣圖中值從上次的1.875下降到1.625，顯示明年少了一次25個基點(diǎn)的加息。由此可見，美聯(lián)儲預(yù)計在今年晚些時候啟動加息，但推進(jìn)的步伐有所放慢。