高盛：大宗商品仍處結構性熊市

　　用于追蹤大宗商品原材料的美股ETF基金2015第一季度錄得史上最大資金流出。高盛認為大宗商品價格盡管處于十三年低點附近，但是和股市相比，大宗商品依然缺乏吸引力，未來三至六個月內還有20%的下跌空間。
　　
　　Jeffrey Currie為首的高盛團隊在3月13日的研究報告中稱，“大多數(shù)商品依然處于結構性熊市之中。盡管宏觀面的復蘇正在改善，但是股市的吸引力看起來更大一些。未來三至六個月，標普GSCI大宗商品指數(shù)將進一步下跌18-20%�！痹撝笖�(shù)今年下跌6.8%，2014年以來整體跌幅則為33%。
　　
　　2014年年中之后，大宗商品就在原油價格的暴跌下進入熊市。價格持續(xù)低迷導致相關公司不得不進行價格戰(zhàn)，從而進一步加劇了市場的供給。此外，美元進入牛市也導致大宗商品出口國傾向于出口更多的商品以挽回匯率損失。今年第一季度，大宗商品ETF資金凈流出12.3億美元，為2006年有記錄以來峰值。
　　
　　除了高盛之外，法國興業(yè)銀行也下調了今年大宗商品的價格預期；美銀美林則認為價格戰(zhàn)會導致供大于求的情況加劇。
　　
　　管理規(guī)模達1.6萬億美元的 Wells Fargo Investment Institute全球策略師 Sameer Samana3月24在接受彭博新聞社采訪時表示，“基礎金屬和農產(chǎn)品對于全球經(jīng)濟十分敏感，并且大多數(shù)市場已經(jīng)處于供給過度的狀態(tài)。中國等新興國家需求放緩將使得需求繼續(xù)低迷�！�
　　
　　包含22種原材料的彭博商品指數(shù)從去年12月以來下跌4.8%，3月18日則跌至2002年6月以來最低水平。過去四年，大宗商品指數(shù)一直處于下跌之中，創(chuàng)下了1991有記錄以來的最長跌勢。
　　
　　和去年4月看漲氛圍峰值相比，今年3月24日，大宗商品凈多頭規(guī)模已經(jīng)驟降98%至37708手合約。
　　
　　此前一直是大宗商品牛市重要推動力的中國經(jīng)濟無法保持兩位數(shù)高速增長導致包括原油、黃金、谷物和銅在內商品產(chǎn)能均面臨過剩的境地。
　　
　　Francisco Blanch為首的美銀分析師團隊則在3月19人的報告中表示，美元走強將導致全球經(jīng)濟增長減少2萬億美元，利空大宗商品。