全球市場即將迎來年底動蕩 投資者未雨綢繆系好安全帶

　　路透倫敦10月2日 - 全球投資者開始削減股市持倉，因?yàn)殡S著廉價資金的時代終結(jié)，他們擔(dān)心2014年最后一季將會面臨金融市場動蕩。
　　
　　隨著第三季度結(jié)束，市場趨勢在本周急轉(zhuǎn)直下，主要股市都在10月初走低。之前包括1929年和1987年在內(nèi)的數(shù)次股災(zāi)，都和10月這個月份有著聯(lián)系。
　　
　　兩周以前，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)觸及歷史高位，因此很多投資者認(rèn)為按大多歷史標(biāo)準(zhǔn)來看，股價已經(jīng)過高。美股自9月19日觸頂以來，已經(jīng)下挫近4%，很多人預(yù)計(jì)后市將更加波動。
　　
　　“過去三年對股市來說形勢相當(dāng)不錯，但現(xiàn)在開始將要艱難很多。很不幸，現(xiàn)在投資者必須系上安全帶了.。。必須適應(yīng)更大的波動。我們預(yù)計(jì)未來六個月非常艱難，”歐洲最大獨(dú)立投資集團(tuán)--施羅德投資的多資產(chǎn)基金經(jīng)理Remi Ajewole表示。
　　
　　市場開始預(yù)期，美國聯(lián)邦儲備委員會(美聯(lián)儲/FED)在2008年金融危機(jī)后為支撐經(jīng)濟(jì)命脈而推出的寬松貨幣政策即將退場。
　　
　　聯(lián)儲寬松貨幣政策的基石之一是量化寬松，涉及由聯(lián)儲購買債券以提高金融體系的流動性。這項(xiàng)政策定于本月稍晚結(jié)束。
　　
　　另一方面，隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增強(qiáng)，維持美國利率在歷史低位的做法，預(yù)計(jì)也將在數(shù)月內(nèi)結(jié)束。
　　
　　美元未來相對稀缺的可能性，已帶動其匯率在最近幾周走強(qiáng)。雖然這對美國消費(fèi)者有利，使他們的國際購買力增強(qiáng)，但對金融市場卻具破壞性。
　　
　　美元在一段時期內(nèi)重新走強(qiáng)，可能導(dǎo)致美國投資回流本國，因擔(dān)心海外資產(chǎn)恐遭遇巨額匯率損失。但這反過來可能又影響到美國企業(yè)，他們以美元計(jì)價的海外獲利將受到貶值，美國出口競爭力也將下滑風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　匯豐環(huán)球投資管理旗下Absolute Return駐倫敦主管Charles Morris說當(dāng)前階段的外匯市場，美元一枝獨(dú)秀，將其他貨幣統(tǒng)統(tǒng)推入相反走勢。
　　
　　“除了美元其他貨幣都在跌，美元如火箭般一飛沖天�！彼�說道。
　　
　　Morris稱他已經(jīng)在上個季度前削減了風(fēng)險(xiǎn)部位，減持股票、高收益信貸以及新興市場債券，但增持了美元資產(chǎn)，他稱之為穩(wěn)妥的做法。
　　
　　不過一些投資者指稱，廉價資金時代可能的終結(jié)，恐怕會影響到較小型的美國企業(yè)。
　　
　　“在美國市場，我們對小盤股非常敏感，它們是量化寬松政策的主要受益者，但當(dāng)美聯(lián)儲逐步關(guān)掉流動性閥門，小型企業(yè)可能處境艱困。”Ajewole并補(bǔ)充道，雖然施羅德投資團(tuán)隊(duì)仍認(rèn)為股票是“很好的資產(chǎn)類別”，但她還是減持了部位。
　　
　　9月30日公布的路透對全球投資經(jīng)理人調(diào)查顯示，自3月以來越發(fā)小心翼翼的經(jīng)理人最大的押注還是放在債券上。債券通常被視為可規(guī)避市場波動性。
　　
　　**好的一面**
　　
　　盡管如此，一些投資者表示整個經(jīng)濟(jì)前景仍良好。他們稱，美聯(lián)儲加息是經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁回升的征兆，即便伴有風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　Rosenblatt Securities首席市場策略師Brian Reynolds表示，養(yǎng)老基金等投資機(jī)構(gòu)興趣濃厚，意味著公司債的銷售仍將維持強(qiáng)勁，盡管利率微升。這有助于支撐股市。
　　
　　“目前只是短期恐慌性拋售，當(dāng)這一切過去時，債信熱潮將重新展開，”他表示。
　　
　　與此同時，歐洲央行[微博]則背道而馳，祭出寬松貨幣政策以振興疲弱的經(jīng)濟(jì)。路透調(diào)查顯示，歐洲投資人增加股市投資，部分是因?yàn)榭紤]到，如果歐洲企業(yè)獲得低成本資金，料有助于公司獲利。
　　
　　“我們預(yù)期市場在今年剩下時間里會有較大波動，但相較于其他資產(chǎn)項(xiàng)目，我們?nèi)云�好股市，”瑞銀環(huán)球資產(chǎn)管理策略師Boris Willems表示。
　　
　　“貨幣政策整體上將繼續(xù)偏于寬松，盡管未來數(shù)月乃至數(shù)年不同經(jīng)濟(jì)體之間可能出現(xiàn)一些政策分歧.。。經(jīng)濟(jì)合作暨發(fā)展組織(OECD)中的(發(fā)達(dá))經(jīng)濟(jì)體仍維持?jǐn)U張�！�
　　
　　被稱為“恐懼指數(shù)”的芝加哥期權(quán)交易所(CBOE)波動率指數(shù)落在17附近，較8月底上升將近50%。但該指數(shù)仍較2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)時所及高點(diǎn)仍下降約80%；從1990年代末期至本世紀(jì)初期，該指數(shù)變動范圍在20與大約47之間。
　　
　　英國基金公司Standard Life Investments的全球策略主管Andrew Milligan表示，波動率上升掩蓋了本應(yīng)是逢低搶進(jìn)優(yōu)質(zhì)個股的機(jī)會。
　　
　　“企業(yè)現(xiàn)金流的基本趨勢仍然相當(dāng)正面。美聯(lián)儲將于2015年升息的唯一理由是因?yàn)椋?(屆時)美國經(jīng)濟(jì)將足夠強(qiáng)勁， 呈現(xiàn)出就業(yè)市場更加緊俏， 因此可以說服投資人， 收緊政策有其必要， 以確保經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可以長期持續(xù)，”他表示。