關(guān)鍵事件來襲前避險壓倒一切，多事之秋中匯市何去何從

　　美元指數(shù)在周三(10月1日)紐約時段小幅震蕩走低，86.00關(guān)口數(shù)度得而復(fù)失，日線圖在高位收出黃昏十字星，這在技術(shù)上往往預(yù)示著短線走勢趨勢改變的信號。此前在三季度中，美元指數(shù)累計大漲了超過7%，幾乎是勢不可擋。而在新季度伊始之際，市場避險情緒的猝然抬頭則迫使投資者出脫了部分美元多頭倉位。
　　
　　按慣例，數(shù)據(jù)統(tǒng)計公司Markit會在每月首個交易日發(fā)布全球主要國家的制造業(yè)采購經(jīng)理人(PMI)指數(shù)。當(dāng)天稍早，歐元區(qū)各國依舊疲軟的數(shù)據(jù)表現(xiàn)，也確實推動歐元兌美元觸及1.2582的低位，不過，在之后發(fā)布的美國Markit PMI數(shù)據(jù)和制造業(yè)ISM數(shù)據(jù)表現(xiàn)亦不佳之后，美元即回吐了日內(nèi)漲幅，而兌日元更是自日內(nèi)稍早錄得的六年高位回落了1%。
　　
　　而與此同時，美國國債價格在周三錄得飆升，漲幅創(chuàng)下了一年以來的最大紀錄，10年期國債收益率跌至了2.38%的低位，與此同時，美國股市也在四季度第一個交易日全線重跌，原油價格在早盤因為庫存意外減少而大漲之后又回吐了全部漲幅最終再度刷新近期低位。這一切似乎表明，此前投資者對歐元區(qū)和亞洲市場經(jīng)濟前景的恐慌情緒已經(jīng)彌散到了美國本土。若之后的經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)能夠佐證這一點，那么美元指數(shù)在三季度錄得的單邊漲勢在年底來臨之前恐難再續(xù)。
　　
　　投資者目前關(guān)注的重點是周五(10月3日)即將發(fā)布的美國9月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。雖然，周三發(fā)布的被認為具有前瞻性意義的ADP私企就業(yè)數(shù)據(jù)大體符合預(yù)期，顯示美國就業(yè)市場復(fù)蘇進程仍在延續(xù)，但是許多投資者仍然傾向于認為，就業(yè)市場加息復(fù)蘇的動能近來已經(jīng)有所衰竭，此前每月凈增20萬以上就業(yè)人口的狀況料難持續(xù)延續(xù)。此前8月份的美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增幅僅有14.2萬的狀況，或許還被許多投資者認為是受到季節(jié)性狀況影響的一次性事件，但如果9月份的數(shù)據(jù)依然如此，那么許多投資者就可能會坐不住了。
　　
　　雖然從表面上來看，主要金融市場風(fēng)險情緒變化狀況在周三的變化各有其因，一些突發(fā)性事件也擴大了市場的波動幅度。比如，美國確診了首例輸入性埃博拉病毒感染病例令美國股市中的航空旅游和金融保險類個股遭受重創(chuàng)，并帶動了大盤跌至七周低位，而市場調(diào)查人士再度下調(diào)明年全年油價預(yù)期，同時沙特政府不但不限產(chǎn)反而削價的做法，則被認為是推動油價反彈失敗再度走低的元兇，而此前全球最大債券投資基金PIMCO的首席投資官格羅斯(Bill Gross)的出走并帶走235億美元投資資金的狀況，也被認為是引發(fā)債市投資者止損空倉，帶動國債價格大漲的主因，然而，資金無一例外流向避險的背后，則折射出市場對經(jīng)濟前景看法已經(jīng)發(fā)生了微妙的變化。
　　
　　上周以來，多位美聯(lián)儲官員開始逐步提及美元升值的可能后果，并因而表示由此引發(fā)的美國通脹率走低前景亦可引使美聯(lián)儲暫緩加息的步伐。在年內(nèi)最后一個季度開始之時，投資者也逐步開始對此進行深入解讀。而更令人矚目的狀況是，美聯(lián)儲周三宣布將于下周起在每月非農(nóng)就業(yè)報告發(fā)布后的周一公布一項新的綜合性指標，來反映美國就業(yè)市場的總體狀況，相比起當(dāng)前的非農(nóng)就業(yè)報告數(shù)據(jù)，該項新的指標中涵蓋了與就業(yè)市場相關(guān)的更全面的信息，并因而能夠更有效地反映出就業(yè)環(huán)境的真實狀況。
　　
　　此前，美聯(lián)儲一直困擾于無法基于單項就業(yè)市場相關(guān)數(shù)據(jù)對經(jīng)濟實際活動狀況作出及時正確的評估，并在年初放棄了將政策前景與失業(yè)率掛鉤的做法。此前一段時間里，在美國失業(yè)率快速下降的同時，總體薪酬水平卻停滯不前，這令美聯(lián)儲和諸多市場投資者都一度感到相當(dāng)困惑。而美聯(lián)儲在編制了之前數(shù)年間的LCMI數(shù)據(jù)之后得出結(jié)論，認為當(dāng)前美國的就業(yè)市場狀況距離恢復(fù)到2008年經(jīng)濟危機爆發(fā)前的水平還相去甚遠。因而，該數(shù)據(jù)的正式發(fā)布，料將在一定程度上取代非農(nóng)報告成為指引美聯(lián)儲利率政策前景的新武器。
　　
　　美聯(lián)儲的如此新政也勢必將使投資者臆測其加息步伐可能放緩，而之前，美聯(lián)儲在貨幣政策前景上與其他主要經(jīng)濟體不斷拉大的認識差距，一度是推動美元指數(shù)走強的主要動力。周四(10月2日)的歐洲央行政策會議，也將檢驗這一狀況的前景。鑒于歐元區(qū)的經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)同樣低迷，且整體經(jīng)濟已經(jīng)徘徊在通縮邊緣，因此投資者對周四的歐洲央行政策決議和行長德拉基的講話亦有著相當(dāng)?shù)钠诖��?BR>　　
　　但德拉基卻在周三的一次講話中老調(diào)重彈，再度敦促歐元區(qū)各國政府各盡其職，通過結(jié)構(gòu)性改革來促進經(jīng)濟成長。德拉基稱，只*貨幣政策不足以重振信心和刺激投資。德拉基稱，歐洲央行管委會將討論如何促進實現(xiàn)通脹率略低于2%的目標。歐洲央行管委會會議即將召開。他認為，歐洲央行官員異一致認為，只*貨幣政策無法實現(xiàn)恢復(fù)信心，并使歐元區(qū)恢復(fù)成長。
　　
　　德拉基指出，貨幣政策可以通過降低資本成本來促進投資，但各國政府需要確保企業(yè)獲利不會因為加稅或不必要的監(jiān)管而減少。因此，財政和結(jié)構(gòu)性政策也必須發(fā)揮作用。如此的措辭也顯示歐洲央行在推出進一步行動之際或仍有不情不愿之處，雖然，此前已有消息透露稱，歐洲央行可能會考慮收購希臘和塞浦路斯等國的垃圾股債券。
　　
　　之后，投資者可能需要關(guān)注美國上市公司此后集中發(fā)布的三季度財報，來進一步判斷評析此前美元持續(xù)強勢對經(jīng)濟的影響。鑒于此前已有業(yè)內(nèi)分析人士警告稱股市往往會在10月份時錄得相對低迷的行情，由此帶來的連鎖反應(yīng)也可能會使投資者和消費者情緒受到?jīng)_擊，并使美元指數(shù)的走勢在此后呈現(xiàn)出“物極必反”的狀況，這可能值得所有投資者引起警惕。