2000點(diǎn)的標(biāo)普說(shuō)明什么？

　　盡管標(biāo)普500指數(shù)盤(pán)中突破2000點(diǎn)后又再度小幅回落，但是這并不代表美股后勁不足�！疤炜栈蛟S才是美股的極限�！被�金經(jīng)理笑言道。
　　
　　頻創(chuàng)新高
　　
　　8月25日，美股三大股指在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不利條件下逆勢(shì)上漲，其中標(biāo)普500指數(shù)盤(pán)中一度漲至2001.95點(diǎn)，突破2000點(diǎn)整點(diǎn)關(guān)口。截至當(dāng)日收盤(pán)，標(biāo)普500指數(shù)上漲0.48%，報(bào)收于1997.92點(diǎn)。
　　
　　蒙特利爾私人銀行首席投資官Jack Ablin表示，標(biāo)普500指數(shù)突破2000點(diǎn)，這具有里程碑意義，有利于提升投資者信心，從心理學(xué)角度看2000點(diǎn)很重要，但本身是受流動(dòng)性和基本面共同推動(dòng)的。
　　
　　對(duì)于美股股指而言，自金融危機(jī)以后，歷史新高已經(jīng)貌似成為階段性慣用語(yǔ)。以標(biāo)普500指數(shù)為例，自2009年3月6日創(chuàng)下666.79點(diǎn)的歷史新低之后，標(biāo)普500指數(shù)就展開(kāi)了一波延續(xù)至今的漲勢(shì)。若以2001.95點(diǎn)歷史高點(diǎn)計(jì)算，累計(jì)漲幅達(dá)到200.24%。
　　
　　而據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，若以跌幅深度5%作為基準(zhǔn)，那么2009年3月6日至今，標(biāo)普500指數(shù)共計(jì)經(jīng)歷過(guò)6次中度調(diào)整，其中2次為深度調(diào)整，跌幅超過(guò)10%。
　　
　　新高的背后
　　
　　其實(shí)，25日公布的部分美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并不理想。
　　
　　美國(guó)8月Markit服務(wù)業(yè)PMI初值58.5，超出此前市場(chǎng)預(yù)期的58.0，但仍低于前值的60.8，且為連續(xù)第二個(gè)月下滑。
　　
　　同時(shí)，美國(guó)商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)顯示，7月經(jīng)季節(jié)調(diào)整后的美國(guó)新屋銷(xiāo)售量環(huán)比下降2.4%，至年率41.2萬(wàn)套，創(chuàng)下近4個(gè)月以來(lái)的最低水平，且未能達(dá)到經(jīng)濟(jì)學(xué)家此前預(yù)期。
　　
　　但即便在如此情況下，標(biāo)普500指數(shù)依舊突破2000點(diǎn)關(guān)口，這就值得深思個(gè)中原因。
　　
　　25日作為本周美股的首個(gè)交易日，那么上周末，甚至上周下半周的基本面消息都會(huì)或多或少地對(duì)美股產(chǎn)生影響。
　　
　　具體分析來(lái)看，8月22日，美聯(lián)儲(chǔ)主席珍妮特·耶倫(Janet Yellen)出席杰克遜霍爾(Jackson Hole)全球央行[微博]年會(huì)時(shí)表示，勞動(dòng)力市場(chǎng)仍存在大量閑置資源，失業(yè)率下降夸大了就業(yè)市場(chǎng)健康程度。她認(rèn)為勞動(dòng)力市場(chǎng)“并未完全恢復(fù)”。
　　
　　耶倫指出，由19種勞動(dòng)力市場(chǎng)指標(biāo)匯編的勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況指數(shù)(Labor Market Conditions Index)“還沒(méi)達(dá)到目標(biāo)”，其中薪資增幅水平和非自愿從事兼職工作的人數(shù)并沒(méi)達(dá)到應(yīng)有的水平。
　　
　　其次，同在杰克遜霍爾會(huì)議中，歐洲央行行長(zhǎng)馬里奧·德拉吉(Mario Draghi)表示，相信6月推出的一系列刺激措施能夠提振歐元區(qū)需求，并承諾未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)將繼續(xù)維持高度寬松的貨幣政策。
　　
　　但德拉吉同時(shí)擔(dān)心稱(chēng)，如果通脹預(yù)期持續(xù)下降，投資者、消費(fèi)者和企業(yè)就會(huì)削減支出，從而拉低真實(shí)通脹水平，這會(huì)使歐元區(qū)墜入通縮的惡性循環(huán)。“央行理事會(huì)將會(huì)在職責(zé)范圍內(nèi)，使用所有可能的工具來(lái)確保中期物價(jià)的穩(wěn)定�！�
　　
　　因此，外界對(duì)此也認(rèn)為歐洲央行或許距離歐版量化寬松(QE)政策越來(lái)越近。高盛(177.9, 0.03, 0.02%)前首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家戴維斯(Gavyn Davies)表示，德拉吉在講話中不但前所未有地承認(rèn)歐元區(qū)出現(xiàn)通縮風(fēng)險(xiǎn)，也在呼吁展開(kāi)類(lèi)似日本政府“三支箭”那樣的寬松政策。他展示了在美聯(lián)儲(chǔ)居于主導(dǎo)地位的宏觀經(jīng)濟(jì)模型，很多關(guān)鍵因素可以和美聯(lián)儲(chǔ)耶倫的講話互換。這也是歐洲央行行長(zhǎng)的聲明中從未明確出現(xiàn)的。
　　
　　對(duì)此分析人士解讀稱(chēng)，既然勞動(dòng)力市場(chǎng)還未達(dá)到美聯(lián)儲(chǔ)心理標(biāo)準(zhǔn)，那么這也意味著美聯(lián)儲(chǔ)提前加息的可能性降低，這對(duì)美股而言算是一種利好。結(jié)合近期美股走勢(shì)來(lái)看，提前加息預(yù)期一直使得美股承壓，因此耶倫釋放的此種信號(hào)對(duì)推高美股有著積極的作用。
　　
　　Rockwell Global Capital公司首席市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家皮特·卡迪羅(Peter Cardillo)表示：“德拉吉是鴿派立場(chǎng)，而且在耶倫與美聯(lián)儲(chǔ)成員準(zhǔn)備在明年加息的時(shí)候，德拉吉在某種程度上仍然堅(jiān)持寬松貨幣政策立場(chǎng)。因此，如果你能得到來(lái)自歐洲的寬松貨幣流入，美國(guó)股市也能得到支持�！�
　　
　　經(jīng)濟(jì)或?yàn)橹饕�支�?BR>　　
　　不過(guò)，從美股歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，金融危機(jī)以來(lái)的美國(guó)經(jīng)濟(jì)逐步改善以及寬松的資金面才是長(zhǎng)達(dá)近6年牛市的主要因素。
　　
　　在標(biāo)普500指數(shù)的上漲道路中，上述提及的6次中度調(diào)整前標(biāo)普500指數(shù)都創(chuàng)出階段性新高。歷史資料顯示，6次階段性新高中并無(wú)重大相關(guān)政策調(diào)整，而是多伴以改善的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，諸如申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)金人數(shù)、PMI值以及失業(yè)率等。
　　
　　而經(jīng)濟(jì)環(huán)境的趨好，對(duì)于美股而言，也暗示著上市公司業(yè)績(jī)的改善。
　　
　　數(shù)據(jù)顯示，截至8月15日收盤(pán)，標(biāo)普500成份股中已有468家公司發(fā)布財(cái)報(bào)，其中66%的公司營(yíng)收表現(xiàn)好于預(yù)期，75%的公司盈利好于預(yù)期。而上一財(cái)季標(biāo)普500上市公司的整體營(yíng)收同比增長(zhǎng)4.4%，盈利增長(zhǎng)9.56%，若剔除金融業(yè)，整體營(yíng)收增長(zhǎng)4.7%，盈利增長(zhǎng)10.2%。標(biāo)普500成份股每股收益也是達(dá)到30.13美元，創(chuàng)下歷史新高。
　　
　　與此同時(shí)，自2008年11月以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)宣布將購(gòu)買(mǎi)機(jī)構(gòu)債和抵押貸款支持證券(MBS)。此后一共三輪的QE為市場(chǎng)注入了龐大的流動(dòng)性，而資金面寬松背景下，美股市場(chǎng)的上漲也算是水到渠成。
　　
　　因此，有著經(jīng)濟(jì)改善背景的支撐，在資金面背景寬松情況下，美股的牛市才越走越遠(yuǎn)。