2000點的標普說明什么？

　　盡管標普500指數(shù)盤中突破2000點后又再度小幅回落，但是這并不代表美股后勁不足�！疤炜栈蛟S才是美股的極限�！被�金經(jīng)理笑言道。
　　
　　頻創(chuàng)新高
　　
　　8月25日，美股三大股指在經(jīng)濟數(shù)據(jù)不利條件下逆勢上漲，其中標普500指數(shù)盤中一度漲至2001.95點，突破2000點整點關(guān)口。截至當日收盤，標普500指數(shù)上漲0.48%，報收于1997.92點。
　　
　　蒙特利爾私人銀行首席投資官Jack Ablin表示，標普500指數(shù)突破2000點，這具有里程碑意義，有利于提升投資者信心，從心理學(xué)角度看2000點很重要，但本身是受流動性和基本面共同推動的。
　　
　　對于美股股指而言，自金融危機以后，歷史新高已經(jīng)貌似成為階段性慣用語。以標普500指數(shù)為例，自2009年3月6日創(chuàng)下666.79點的歷史新低之后，標普500指數(shù)就展開了一波延續(xù)至今的漲勢。若以2001.95點歷史高點計算，累計漲幅達到200.24%。
　　
　　而據(jù)不完全統(tǒng)計，若以跌幅深度5%作為基準，那么2009年3月6日至今，標普500指數(shù)共計經(jīng)歷過6次中度調(diào)整，其中2次為深度調(diào)整，跌幅超過10%。
　　
　　新高的背后
　　
　　其實，25日公布的部分美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)并不理想。
　　
　　美國8月Markit服務(wù)業(yè)PMI初值58.5，超出此前市場預(yù)期的58.0，但仍低于前值的60.8，且為連續(xù)第二個月下滑。
　　
　　同時，美國商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)顯示，7月經(jīng)季節(jié)調(diào)整后的美國新屋銷售量環(huán)比下降2.4%，至年率41.2萬套，創(chuàng)下近4個月以來的最低水平，且未能達到經(jīng)濟學(xué)家此前預(yù)期。
　　
　　但即便在如此情況下，標普500指數(shù)依舊突破2000點關(guān)口，這就值得深思個中原因。
　　
　　25日作為本周美股的首個交易日，那么上周末，甚至上周下半周的基本面消息都會或多或少地對美股產(chǎn)生影響。
　　
　　具體分析來看，8月22日，美聯(lián)儲主席珍妮特·耶倫(Janet Yellen)出席杰克遜霍爾(Jackson Hole)全球央行[微博]年會時表示，勞動力市場仍存在大量閑置資源，失業(yè)率下降夸大了就業(yè)市場健康程度。她認為勞動力市場“并未完全恢復(fù)”。
　　
　　耶倫指出，由19種勞動力市場指標匯編的勞動力市場狀況指數(shù)(Labor Market Conditions Index)“還沒達到目標”，其中薪資增幅水平和非自愿從事兼職工作的人數(shù)并沒達到應(yīng)有的水平。
　　
　　其次，同在杰克遜霍爾會議中，歐洲央行行長馬里奧·德拉吉(Mario Draghi)表示，相信6月推出的一系列刺激措施能夠提振歐元區(qū)需求，并承諾未來相當長時間內(nèi)將繼續(xù)維持高度寬松的貨幣政策。
　　
　　但德拉吉同時擔(dān)心稱，如果通脹預(yù)期持續(xù)下降，投資者、消費者和企業(yè)就會削減支出，從而拉低真實通脹水平，這會使歐元區(qū)墜入通縮的惡性循環(huán)�！把胄欣硎聲�將會在職責(zé)范圍內(nèi)，使用所有可能的工具來確保中期物價的穩(wěn)定。”
　　
　　因此，外界對此也認為歐洲央行或許距離歐版量化寬松(QE)政策越來越近。高盛(177.9, 0.03, 0.02%)前首席經(jīng)濟學(xué)家戴維斯(Gavyn Davies)表示，德拉吉在講話中不但前所未有地承認歐元區(qū)出現(xiàn)通縮風(fēng)險，也在呼吁展開類似日本政府“三支箭”那樣的寬松政策。他展示了在美聯(lián)儲居于主導(dǎo)地位的宏觀經(jīng)濟模型，很多關(guān)鍵因素可以和美聯(lián)儲耶倫的講話互換。這也是歐洲央行行長的聲明中從未明確出現(xiàn)的。
　　
　　對此分析人士解讀稱，既然勞動力市場還未達到美聯(lián)儲心理標準，那么這也意味著美聯(lián)儲提前加息的可能性降低，這對美股而言算是一種利好。結(jié)合近期美股走勢來看，提前加息預(yù)期一直使得美股承壓，因此耶倫釋放的此種信號對推高美股有著積極的作用。
　　
　　Rockwell Global Capital公司首席市場經(jīng)濟學(xué)家皮特·卡迪羅(Peter Cardillo)表示：“德拉吉是鴿派立場，而且在耶倫與美聯(lián)儲成員準備在明年加息的時候，德拉吉在某種程度上仍然堅持寬松貨幣政策立場。因此，如果你能得到來自歐洲的寬松貨幣流入，美國股市也能得到支持�！�
　　
　　經(jīng)濟或為主要支撐
　　
　　不過，從美股歷史數(shù)據(jù)來看，金融危機以來的美國經(jīng)濟逐步改善以及寬松的資金面才是長達近6年牛市的主要因素。
　　
　　在標普500指數(shù)的上漲道路中，上述提及的6次中度調(diào)整前標普500指數(shù)都創(chuàng)出階段性新高。歷史資料顯示，6次階段性新高中并無重大相關(guān)政策調(diào)整，而是多伴以改善的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，諸如申領(lǐng)失業(yè)救濟金人數(shù)、PMI值以及失業(yè)率等。
　　
　　而經(jīng)濟環(huán)境的趨好，對于美股而言，也暗示著上市公司業(yè)績的改善。
　　
　　數(shù)據(jù)顯示，截至8月15日收盤，標普500成份股中已有468家公司發(fā)布財報，其中66%的公司營收表現(xiàn)好于預(yù)期，75%的公司盈利好于預(yù)期。而上一財季標普500上市公司的整體營收同比增長4.4%，盈利增長9.56%，若剔除金融業(yè)，整體營收增長4.7%，盈利增長10.2%。標普500成份股每股收益也是達到30.13美元，創(chuàng)下歷史新高。
　　
　　與此同時，自2008年11月以來，美聯(lián)儲宣布將購買機構(gòu)債和抵押貸款支持證券(MBS)。此后一共三輪的QE為市場注入了龐大的流動性，而資金面寬松背景下，美股市場的上漲也算是水到渠成。
　　
　　因此，有著經(jīng)濟改善背景的支撐，在資金面背景寬松情況下，美股的牛市才越走越遠。