各種信息繁雜 理清黃金思路

　　上一周黃金價(jià)格走勢(shì)乏力，從1304美元持續(xù)回落，最低觸及1288美元，黃金走勢(shì)受到了來(lái)自美元強(qiáng)勢(shì)的沖擊，而地緣局勢(shì)雖然依然緊張，但似乎給予黃金的動(dòng)力受限。
　　
　　美元指數(shù)本周攀升到去年9月以來(lái)最高的81.71。強(qiáng)勁走勢(shì)來(lái)自兩方面的支撐。一是美聯(lián)儲(chǔ)的政策動(dòng)向。美聯(lián)儲(chǔ)7月會(huì)議記錄顯示，聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)狀況改善，由此引發(fā)的經(jīng)濟(jì)樂(lè)觀情緒推高美元。美聯(lián)儲(chǔ)稱對(duì)美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)復(fù)蘇的速度感到意外，但在看到更多經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的確鑿證據(jù)前，不希望提前既定的升息計(jì)劃。委員會(huì)同意應(yīng)逐步、可預(yù)見(jiàn)地縮減美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模，最終主要持有公債。但分歧也存在，表現(xiàn)為對(duì)就業(yè)市場(chǎng)仍存在多大規(guī)模的閑置勞動(dòng)力的看法有分歧，而關(guān)于通脹，數(shù)位委員認(rèn)為，通脹的上行風(fēng)險(xiǎn)并未增加，其他一些委員認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)上升。整體基調(diào)雖然沒(méi)有顯著改變，但貨幣政策鎖定之錨似乎發(fā)生了松動(dòng)。
　　
　　另一方面，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)了強(qiáng)勁的一面，美國(guó)7月房屋開(kāi)工增至八個(gè)月高位上漲15.7%，建筑許可增加8.1%，顯示美國(guó)樓市在去年下半年停滯之后，復(fù)蘇重回正軌。而7月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)報(bào)告顯示通脹大致在可控范圍之內(nèi)。而地緣局勢(shì)方面，烏克蘭頓涅茨克市中心周二發(fā)生槍戰(zhàn)，加沙地帶的�；鹬芏�破裂，地緣政局緊繃持續(xù)支撐金價(jià)，令黃金下跌但幅度有限。全球最大的黃金上市交易基金(ETF)—SPDR Gold Trust GLD本周逆勢(shì)增持黃金量增加1.5%至799.19噸。
　　
　　從中國(guó)來(lái)看，中國(guó)新批準(zhǔn)三家銀行進(jìn)口黃金，其中包括一家外資銀行。透露出的信號(hào)依然是中國(guó)當(dāng)前正在開(kāi)足馬力來(lái)爭(zhēng)奪黃金的定價(jià)權(quán)。但注意的是對(duì)于中國(guó)黃金需求量的增大，是否能帶動(dòng)黃金價(jià)格走升，這背后的邏輯有待進(jìn)一步厘清。如果時(shí)間退回90年代，當(dāng)時(shí)從供需來(lái)看，黃金供不應(yīng)求，但市場(chǎng)盛行的交易模式為黃金利差交易，簡(jiǎn)單來(lái)看即低息貸入黃金然后投向高息資產(chǎn)，中國(guó)國(guó)內(nèi)的黃金租賃利率低于同期貸款利率，這種利率結(jié)構(gòu)導(dǎo)致黃金容易成為融資貨幣，而作為融資方為了應(yīng)對(duì)黃金上漲，往往采取遠(yuǎn)期鎖定利率的方式，這個(gè)過(guò)程則需要銀行提供黃金賣出交易。這種商業(yè)銀行或貸出黃金或賣出黃金遠(yuǎn)期的模式，將導(dǎo)致黃金價(jià)格面臨下行風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　總體來(lái)看，近期黃金價(jià)格的回落，但尚未脫離之前構(gòu)成的1280-1320的核心波動(dòng)區(qū)間，交易上區(qū)間操作仍然可取，但注意的是如果黃金突破這一區(qū)間，則需要做好順勢(shì)而為的操作。