隨著摩根大通準(zhǔn)備退出現(xiàn)貨商品業(yè)務(wù)，焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向了另外兩家在過(guò)去三十年里統(tǒng)治華爾街參與自然資源供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)的大行--高盛和摩根士丹利。
20年前，由于在金融和現(xiàn)貨商品業(yè)務(wù)方面的統(tǒng)治地位，高盛和摩根大通被稱(chēng)為“華爾街的冶煉廠”。
但自2012年以來(lái)，摩根大通就一直在尋求出售其商品業(yè)務(wù)，而高盛也采取措施收縮現(xiàn)貨業(yè)務(wù)。
路透獲得的兩家銀行與美聯(lián)儲(chǔ)之間的信件溝通顯示，雙方都與美聯(lián)儲(chǔ)商討分離不符合商業(yè)銀行傳統(tǒng)范圍的業(yè)務(wù)。
至少自3月起，高盛就在尋求出售其倉(cāng)儲(chǔ)公司Metro International metals，但高盛也公開(kāi)重申對(duì)其J. Aron商品業(yè)務(wù)部門(mén)的投入承諾，高盛CEO Blankfein正是在這一部門(mén)開(kāi)始自己的職業(yè)生涯。
而摩根士丹利自去年夏天以來(lái)就一直在尋求分拆或出售其商品業(yè)務(wù)。最近的進(jìn)展顯示大摩可能重新將精力集中在其龐大的現(xiàn)貨原油（103.17,0.09,0.09%）交易業(yè)務(wù)上，而退出如澳洲電力市場(chǎng)等邊緣業(yè)務(wù)。
然而，問(wèn)題部分在于，華爾街投行們可以自己選擇未來(lái)，還是監(jiān)管層直接替他們做了決定。
過(guò)去一段時(shí)間以來(lái)，華爾街的商品業(yè)務(wù)面臨的史無(wú)前例的監(jiān)控，參議院舉行聽(tīng)證會(huì)討論銀行是否應(yīng)被允許持有管道、倉(cāng)庫(kù)和其他商品資產(chǎn)。美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)和司法部也對(duì)此發(fā)起調(diào)查。
盡管摩根大通在其推出現(xiàn)貨商品的聲明中將越來(lái)越大的監(jiān)管壓力作為理由之一。知情人士表示銀行認(rèn)為商品業(yè)務(wù)的盈利太低，不值得冒這樣的監(jiān)管和名譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。
相比于摩根大通，高盛和摩根士丹利有一大優(yōu)勢(shì)，那就是他們長(zhǎng)期參與現(xiàn)貨商品業(yè)務(wù)的歷史能夠證明其持有這些資產(chǎn)的可*性。
然而，有跡象顯示美聯(lián)儲(chǔ)仍然在考慮其立場(chǎng)。據(jù)路透看到的一封美聯(lián)儲(chǔ)在2012年發(fā)給高盛律師的信件顯示，“尤其是，高盛持續(xù)參與商品相關(guān)業(yè)務(wù)并且間接控制美聯(lián)儲(chǔ)并未授權(quán)的非房地產(chǎn)投資�！�
這份時(shí)間標(biāo)注為2012年9月19日的信件寫(xiě)道：美聯(lián)儲(chǔ)再給高盛放寬一年時(shí)間，因?yàn)樵摴疽呀?jīng)采取措施重組或剝離其商品相關(guān)業(yè)務(wù)和非地產(chǎn)投資。
并不清楚美聯(lián)儲(chǔ)是否指的是Metro。高盛已經(jīng)在2008年出售了許多現(xiàn)貨交易資產(chǎn)。去年高盛將其電廠業(yè)務(wù)Cogentrix賣(mài)給了凱雷。而美國(guó)電力價(jià)格自此以后就開(kāi)始下跌，如今已不到2005年峰值的1/5。
高盛可能選擇聚焦于商品衍生品和其他產(chǎn)品的交易業(yè)務(wù)，這是其最強(qiáng)的領(lǐng)域之一。高盛當(dāng)前在全球原油市場(chǎng)中的地位已經(jīng)遠(yuǎn)低于其在上世紀(jì)90年代時(shí)期。去年摩根大通進(jìn)口原油的規(guī)模是高盛的50倍。
盡管在2010年收購(gòu)Metro后啟動(dòng)了金屬交易業(yè)務(wù)，但交易人士透露，高盛很難與嘉能可以及托克等商品交易巨頭競(jìng)爭(zhēng)。今年，已有兩名資深金屬交易員Scott Evans和David Freeland先后離開(kāi)高盛。
唯有天然氣業(yè)務(wù)是個(gè)例外，在收購(gòu)Nexen的交易部門(mén)后，自2010年以來(lái)，高盛已躋身北美10大現(xiàn)貨天然氣交易商之一。
Sanford Bernstein的分析師Brad Hintz認(rèn)為監(jiān)管壓力很可能最終使得其他銀行最終步摩根大通的后塵。
他表示：“未來(lái)的商品業(yè)務(wù)很可能收縮至其融資和風(fēng)險(xiǎn)管理的核心部分，各大銀行將減少參與現(xiàn)貨市場(chǎng)。”
“直白的說(shuō)，就是華爾街將變成“紙面”交易商。”
而摩根士丹利面臨的局面更加復(fù)雜。
摩根士丹利在現(xiàn)貨原油交易方面比其他行的參與都要深，包括收購(gòu)了TransMontaigne ，后者據(jù)福布斯雜志估計(jì)是美國(guó)第17大私人企業(yè)。
摩根士丹利向美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)出的寬限一年的請(qǐng)求也被路透看到。摩根士丹利至今仍然是面對(duì)商品現(xiàn)貨交易業(yè)務(wù)方面面臨壓力最大的銀行。
對(duì)于摩根大通的商品部門(mén)而言，未來(lái)幾個(gè)月將如何變化仍然不清楚。華爾街最具權(quán)勢(shì)的女士之一Blythe Masters將持續(xù)負(fù)責(zé)這塊業(yè)務(wù)并監(jiān)督出售，但摩根士丹利的經(jīng)歷顯示這不會(huì)很平坦。
教授和商品專(zhuān)家Pirrong表示即便投行們真的退出現(xiàn)貨業(yè)務(wù)，他們很可能被其他金融機(jī)構(gòu)所替代，比如PE或?qū)_基金。
他表示：“金融與商品是內(nèi)在相互聯(lián)系的，這種關(guān)系將持續(xù)下去。”
“參與的相關(guān)金融機(jī)構(gòu)的身份或許會(huì)變化，但他們將起到相同的功能、提供相同的產(chǎn)品和服務(wù)�！�
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