高盛：五問(wèn)2012年美國(guó)經(jīng)濟(jì)

　　今年的美國(guó)經(jīng)濟(jì)走向如何？美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)否繼續(xù)放松貨幣政策？針對(duì)這些關(guān)鍵問(wèn)題，以哈茲尤斯為首的高盛美國(guó)經(jīng)濟(jì)研究團(tuán)隊(duì)日前給出了其對(duì)2012年美國(guó)經(jīng)濟(jì)的五大設(shè)問(wèn)——
 
　　1、美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)否提速并重返趨勢(shì)水平以上？
 
　　高盛的答案是：不會(huì)。潛在的增速可能顯著低于去年第四季度預(yù)估的3.3%的水平。一方面，石油供應(yīng)吃緊會(huì)給全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)“限速”；同時(shí)，歐洲經(jīng)濟(jì)衰退的外溢效應(yīng)也可能更加明顯。
 
　　2、歐債危機(jī)會(huì)在多大程度上拖累美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)？
 
　　高盛的基本預(yù)測(cè)是1個(gè)百分點(diǎn)，但不確定性較大。一方面，高盛迄今為止還沒(méi)有看到這方面太明顯的沖擊；但另一方面，“財(cái)政緊縮怪圈”可能導(dǎo)致歐元區(qū)外圍國(guó)家出現(xiàn)不穩(wěn)定局面，可能會(huì)對(duì)歐洲乃至美國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)下行風(fēng)險(xiǎn)。
 
　　3、美國(guó)樓市今年會(huì)否觸底？
 
　　鑒于過(guò)剩供給不斷下降，價(jià)格回歸到“平衡”水平，高盛預(yù)計(jì)美國(guó)的房?jī)r(jià)會(huì)在今年下半年止住下跌勢(shì)頭，但樓市復(fù)蘇進(jìn)程很可能呈現(xiàn)較為緩慢的“U型”。
 
　　4、相比美聯(lián)儲(chǔ)的官方目標(biāo)，今年年底的通貨膨脹水平是過(guò)高還是過(guò)低？
 
　　高盛認(rèn)為通脹水平會(huì)變得過(guò)低。因?yàn)榇笞谏唐穬r(jià)格漲勢(shì)有所減緩，而且過(guò)剩產(chǎn)能依然充足。高盛預(yù)計(jì)美國(guó)的核心通脹率會(huì)在今年年底將至1.25%，顯著低于美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定的目標(biāo)上限。
 
　　5、美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)不會(huì)進(jìn)一步放松貨幣政策？
 
　　高盛的回答是：會(huì)。具體形式上，很可能是通過(guò)購(gòu)買(mǎi)機(jī)構(gòu)按揭抵押證券(MBS)或者國(guó)債。高盛還預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)提出未來(lái)一段時(shí)間聯(lián)邦基金利率的明確預(yù)測(cè)，并在1月底的例會(huì)上設(shè)定更加明確的官方通脹目標(biāo)。