對沖基金大筆 “淘金”

　　時隔兩百年,“淘金熱”再度火爆席卷全球。疲軟的美元、上升的通脹預(yù)期等因素刺激著無數(shù)瘋狂買家,他們涌入黃金市場,推動金價屢破歷史高點(diǎn)。對沖基金成為“淘金熱”的主力之一。

　　自去年下半年金融危機(jī)爆發(fā)開始,對沖基金經(jīng)理紛紛開始增加黃金頭寸。資料顯示,截至2009年5月底,全球最大的黃金交易所交易基金SPDR基金的機(jī)構(gòu)持倉比例已由去年第四季度的28.3％飆升至45％,其中對沖基金的持倉比重升至22.24％,較2008年底10.8％的比重增長超過一倍。

 　　對沖基金轉(zhuǎn)戰(zhàn)金市

　　*做空金融股而在金融海嘯中斬獲頗豐的對沖基金,如今紛紛轉(zhuǎn)戰(zhàn)黃金市場,此間最引人注目的莫過于有“對沖基金之王”之稱的對沖基金經(jīng)理約翰·保爾森。

　　數(shù)據(jù)顯示,保爾森旗下對沖基金在2008年12月9日之前對SPDR的持有量為0,但在今年第一季度末,其持有量猛增至315萬手,折合實(shí)物黃金約98噸,占當(dāng)時SPDR總持金量的8％左右,成為該基金的最大持有人。

　　不僅如此,保爾森還大舉買入黃金公司股票。近期,保爾森還表示將設(shè)立一只新的黃金基金,投資黃金開采企業(yè)和其他黃金衍生品,他本人拿出2.5億美元認(rèn)購其基金份額。據(jù)悉,在保爾森目前管理的約300億美元資產(chǎn)中,有超過10%配置在了與黃金有關(guān)的投資領(lǐng)域。

　　其他多數(shù)對沖基金公司也采取了類似策略。Hinde資本旗下對沖基金在去年10月調(diào)整投資戰(zhàn)略,出售持有的礦業(yè)公司股份同時買入黃金,這使其去年損失縮減到18%,并在今年以來實(shí)現(xiàn)44%的盈利�！包S金價值在2001年和2002年被低估了�！痹摶�金合伙人戴維斯稱,目前其對黃金的投資至少占資產(chǎn)組合比例的75%。

　　知名對沖基金經(jīng)理大衛(wèi)·艾因霍恩運(yùn)作的綠光資本,也轉(zhuǎn)而在今年持續(xù)擴(kuò)大對黃金投資。而對沖基金巨頭都鐸投資公司近幾個月也增加了黃金和其他貴金屬的投資。

　　押注還是投機(jī)

　　“在我印象里,有近20年沒有出現(xiàn)過這樣的狀況了�！蓖顿Y對沖基金的阿爾法資本管理公司分析師阿福德表示,很難想象居然有這么多備受推崇的投資人同時選擇一個投資策略,“其中一些人已經(jīng)成為對沖基金業(yè)的標(biāo)志�！�

　　對沖基金大手筆押注,顯然是看好黃金未來表現(xiàn)。分析人士認(rèn)為,因擔(dān)憂各國央行向市場注入大量流動性可能導(dǎo)致通貨膨脹,對沖基金紛紛押注黃金避險(xiǎn),而“押注黃金,實(shí)際上就是在做空紙幣�！�

　　不過,仍有分析人士認(rèn)為,此次對沖基金一反常態(tài),瘋狂涌入黃金投資,從某種程度上看很可能是在煽動投機(jī)。

　　國內(nèi)資深黃金投資專家、威爾鑫首席分析師楊易君認(rèn)為,中期美元可能進(jìn)一步延續(xù)貶值趨勢,這對金價是直接利好,同時進(jìn)入9月以來,傳統(tǒng)的黃金消費(fèi)旺季到來,此間金價總體會偏強(qiáng)發(fā)展。而從國際對沖基金的投機(jī)需求來看,他們常常利用基本面有利因素對黃金市場進(jìn)行順勢煽風(fēng)點(diǎn)火的投機(jī)引領(lǐng),以謀取巨大的投機(jī)獲利。

　　機(jī)構(gòu)紛紛唱好金價

　　國際金價出現(xiàn)飆漲,11月25日盤中創(chuàng)下每盎司1180美元的歷史新高,年內(nèi)漲幅已達(dá)33%。但在多數(shù)機(jī)構(gòu)眼里,金價上漲似仍未有歇腳之意。渣打銀行全球大宗商品首席分析師海倫·亨頓預(yù)計(jì),在美元于2010年第4季度走弱后,黃金平均價格將達(dá)到每盎司1300美元;巴克萊資本日前表示,金價在2009年年底以前還將創(chuàng)新高。

　　部分期權(quán)交易員也表示,金價或?qū)⒃?010年年初觸及每盎司1200美元的價格水平,而期權(quán)收益率走強(qiáng)也將提振金價向更高水平邁進(jìn)。

　　不過,招商銀行高級分析師劉東亮認(rèn)為,金價的強(qiáng)勁上漲,早已脫離了規(guī)避通脹的要求,資金炒作才是金價大漲的根本原因,金價短期或仍有上漲空間,但隨著泡沫的累積,正在越來越相似于2008年上半年的油價。

　　劉東亮表示,幾乎沒有投資者認(rèn)為金價會大幅下挫,大家都在談?wù)摻饍r是上1500美元還是2000美元,當(dāng)市場出現(xiàn)這種一邊倒的狂熱氣氛時,就應(yīng)當(dāng)引起我們的警惕了,金融市場很多意想不到的反轉(zhuǎn)走勢都是在這樣的氣氛下出現(xiàn)的。