昨天金價開始陷入震蕩整理的走勢中，并沒有延續(xù)之前的升勢，主要的交投區(qū)間在1158至1168震蕩。因此，許多投資者都開始發(fā)出疑問：是不是金價的漲勢已經(jīng)結(jié)束了？許多大交易商已經(jīng)開始看空黃金了嗎？
從過去的走勢來看，大量的資金涌入黃金市場，使得本來就不大的黃金投資市場顯得格外“擁擠”。下圖是黃金投資市場規(guī)模和其它投資市場規(guī)模的比較，從圖中可以看出，整個黃金投資市場的規(guī)模并不大，甚至還不如微軟投資市場的整體規(guī)模。因此，短期大量資金的涌入使得黃金市場的泡沫越來越大。雖然短期來看黃金已經(jīng)處于超買，但短期仍然看不到任何要大幅回調(diào)的跡象。各種各樣的因素，包括中國、美國和其它主要國家的經(jīng)濟復(fù)蘇狀況，美元的長期弱勢，和其它各國貨幣長期貶值的壓力，還有通貨膨脹的壓力，以及原油一直處于75美元/桶的相對高位等等因素，都使得黃金是一種非常好的投資品種。除了以上提及的因素之外，最近幾天市場開始擔(dān)心，由于美國眾議院正在通過一項法案，著手對美聯(lián)儲進行審計，這樣會使美聯(lián)儲的獨立性受到巨大打擊。政治經(jīng)濟前景的不明朗將會推動市場繼續(xù)追捧黃金。我們關(guān)注的黃金ETF這周繼續(xù)增持近4噸，刷新該基金04年創(chuàng)立來的持倉記錄——因為該種基金是全額購買實物，可以認(rèn)為流入其中資金保值增值的目的性更強。
雖然有些分析師已經(jīng)注意到，伴隨著金價的上漲，逆市做空的頭寸越來越多，而且黃金的多頭情緒指數(shù)已經(jīng)處于極端高位。通常這種情況出現(xiàn)的話，金價都會出現(xiàn)比較大幅度的回調(diào)，但我們并不認(rèn)為這是金價將要大跌的征兆。事實上，歷史也告訴我們，漲勢最終的階段往往伴隨著更大的狂熱情緒，其持續(xù)的時間和攀升的距離常常都會超過理性分析的預(yù)測。從11月份以來黃金的走勢可以看出，金價一直沿著5日均線，穩(wěn)步上揚，并沒有出現(xiàn)見頂?shù)寞偪褓I盤。與此同時，我們也必須明白，當(dāng)市場的狂熱情緒達到如此的水平，一旦出現(xiàn)不良的跡象，市場往往都會迅速而猛烈地下跌。
最近由于面臨感恩節(jié)假期，加之時至月末，投資者在黃金23日創(chuàng)下1174美元的歷史新高之后選擇獲利回吐，限制了期金上漲。美元匯率的平穩(wěn)走勢，也未能為黃金指明走向。至黃金期貨場內(nèi)交易收盤時，衡量美元兌西方主要貨幣比價的美元指數(shù)為75.125，與前一交易日基本持平。
從技術(shù)面看，無論是4小時圖、日線圖，黃金的升勢都保持相當(dāng)完整，昨天金價雖然沒有延續(xù)周一的強勢，但也處于高位震蕩收斂的走勢中，沒有絲毫大幅回調(diào)的跡象。即使短期金價有所調(diào)整，價格也極有可能下跌有限，或者以橫盤震蕩來完成。在目前相當(dāng)強勢的市場環(huán)境下，過早猜頂做空，只會使投資者在漲勢中被套牢。因此，現(xiàn)在還不是投資者應(yīng)該開始大舉做空的時機。短期來看，投資者應(yīng)該密切關(guān)注最近金價的走勢，防止由于意外的利空因素，使得黃金出現(xiàn)大量獲利拋盤而急劇下跌的風(fēng)險。同時前期多單也要逐步上移止損，保護好來之不易的利潤。
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