金融期貨之父：金融危機根源出在美國中央銀行

　　孩子受到了冤屈，父親一定會憤怒。面對世人對金融衍生品的指責(zé)，金融期貨之父里奧·梅拉梅德略帶諷刺地說，當(dāng)人們用鉛筆寫下不好的東西時，不要去責(zé)備這支鉛筆。

　　“金融衍生工具的成長不是自發(fā)的，它們的創(chuàng)設(shè)和應(yīng)用都是與人息息相關(guān)的。如果人們在使用過程中完全不考慮它們所代表的風(fēng)險，這不是金融工具自身的錯。”在2009北京國際金融論壇的主題演講中，梅拉梅德這樣表示，“不要去責(zé)備一支鉛筆，這是因為人們用這支鉛筆寫下了不好的東西�！�

　　梅拉梅德說，究竟是什么導(dǎo)致了2008年的金融大危機？你可能會得到很多答案，其中之一就是政府所采取的放任管理哲學(xué)所致，也可能有人會告訴你，是華爾街的貪婪造成了這次危機，還有一些更精明的觀察者會告訴你，它是由金融衍生品造成的。各種說法可以概括為“監(jiān)管、貪婪、衍生品”。

　　“如果只看表面情況，就會得出錯誤的結(jié)論。正如美國企業(yè)研究所的霍里·森勒所說，貪得無厭的投行家、不稱職的評級機構(gòu)、不負責(zé)任的住房投機者、目光短淺的房產(chǎn)主和強盜般的抵押貸款經(jīng)紀人都難辭其咎。但重要的是，他們是在政府制定的經(jīng)濟政策刺激下追求個人利益的最大化，這才是要害所在�！泵防�梅德表示。

　　他認為，金融危機的根源出在美國的中央銀行身上�！傲_各斯大學(xué)經(jīng)濟學(xué)教授邁克爾·博爾多總結(jié)：這不是資本主義的失敗，這是中央銀行的失敗。雖然監(jiān)管、貪婪也是各種原因，但是沒有政府權(quán)力創(chuàng)造的條件，監(jiān)管和貪婪遠不可能引發(fā)這次危機。在過去十年，政府和中央銀行允許金融界變得流動性泛濫。而住房的泡沫是核心原因，正是政府所激勵的‘人人渴望住房’導(dǎo)致了這種泡沫。”

　　梅拉梅德引用經(jīng)濟學(xué)家約翰·馬金的結(jié)論說，被非法操縱的金融市場和政府對自購住房執(zhí)著資助所導(dǎo)致的泡沫，才是金融危機的根源。不是市場失靈的結(jié)果，也不是監(jiān)管、貪婪、衍生品的結(jié)果。

　　他還特別指出，場外衍生品(OTC)和場內(nèi)衍生品存在巨大的差異，期貨市場一直以來都處于美國商品期貨交易委員會(CFTC)的監(jiān)管之下，而OTC產(chǎn)品卻非常缺乏有效的監(jiān)管。

　　“芝加哥商業(yè)交易所清算中心已經(jīng)無故障運行超過100年。在史無前例的金融危機時期，美國標志性的金融機構(gòu)，如貝爾斯登、雷曼兄弟、美林和美國銀行已經(jīng)哄然倒塌或者搖搖欲墜。而與此同時，芝加哥商業(yè)交易所和其他期貨市場，卻在不中斷地履行著業(yè)務(wù)職能，沒有失敗，沒有違約，也不需要聯(lián)邦政府的緊急救助。”梅拉梅德說。