黃金牛市為市場帶來驚喜或絕望

　　周三國際現(xiàn)貨金價以1105美元開盤，最高上試118.4美元，最低下探1104.4美元，報收1116.4美元，較上個交易日上漲11.4美元，漲幅1.03％，日K線呈現(xiàn)一根再創(chuàng)歷史新高的中長陽線。

　　繼周三金價稍時整理突破上行后，周四金價在亞洲早盤進(jìn)一步推升紀(jì)錄高點(diǎn)至1120美元上方。如果參考9月、10月的波浪上行方式，再結(jié)合整個金價的巨大漲幅，金價似乎面臨階段性大頂?shù)目赡堋５珜?shí)際上我們從來自關(guān)聯(lián)市場的消息面依然得到不市場發(fā)生趨勢逆轉(zhuǎn)的可能，不知道這個可能的頂部是基于以基本面做基礎(chǔ)的嚴(yán)格豐富技術(shù)理論推導(dǎo)，還是僅僅看見了金價見頂?shù)暮Ｊ序讟腔孟蟆Ｈ绻�投資者看不到支撐這個頂部的“柱子”，那么對于空洞的頂部理論建議還是當(dāng)海市蜃樓的景象來“欣賞”吧，而這個虛無飄渺的幻象多來自于被套空頭和多頭踏空者。周三消息面依然體現(xiàn)為投資人認(rèn)為近階段市場運(yùn)行趨勢可能慣性延續(xù)。

　　來自路透的消息面顯示，因市場預(yù)期美國利率將在明年之前保持在低位，美元兌主要貨幣周三觸及15個月低位，不過美元尾盤收復(fù)部分失地，因未能跌穿關(guān)鍵支撐位。但美元脫離低點(diǎn)的走強(qiáng)更像是一個下跌途中短暫的回光返照，其沒有形成對商品、黃金、資本市場的強(qiáng)勢影響，美元周四早間即再陷疲軟。市場認(rèn)為這在很大程度上緣于中國強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)一步提振市場風(fēng)險偏好。許多市場人士擔(dān)憂美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇遲緩，另外，多位美聯(lián)儲官員本周的言論鞏固了這種看法，他們警告稱，復(fù)蘇不穩(wěn)定且暗示將在一段時間內(nèi)將利率保持在低位，對投資者而言，低利率令美元的吸引力低于高收益貨幣，股票和商品。“我們預(yù)計如果股市未能在新高上站穩(wěn)，將出現(xiàn)小幅回調(diào)，”Forex.com的首席策略師Brian Dolan表示，“油價和金價仍將繼續(xù)上行，由于美聯(lián)儲未采取任何行動，這將令對美元的利率支撐消退。”此外，中國人民銀行周三在貨幣政策執(zhí)行報告中表示，未來將結(jié)合國際資本流動和主要貨幣走勢變化，完善人民幣匯率形成機(jī)制.這是人民幣沉寂了18個月后，央行將讓人民幣升值的最清晰的暗示，這同樣構(gòu)成對美元可能進(jìn)一步貶值的壓力。上述消息面應(yīng)該是市場對弱勢美元(反向映射為強(qiáng)勢黃金)可能持續(xù)的理解體現(xiàn)。

　　再觀黃金市場消息面，投資者周三繼續(xù)拋售美元并買入黃金，推動金價漲至紀(jì)錄高位，表明一些市場人士預(yù)計美元會繼續(xù)走軟且通貨膨脹風(fēng)險迫近。十二月黃金期貨盤中一度飆升至每盎司1,119.10美元，創(chuàng)紀(jì)錄最高水平。十一月黃金期貨一度觸及1,117.60美元，創(chuàng)近月交割品種最高紀(jì)錄�，F(xiàn)貨黃金觸及1,118.70美元。不過，很多投資者一直在買入黃金是基于其對通貨膨脹將上升的預(yù)期。他們認(rèn)為政府刺激方案和適應(yīng)性的利率政策會最終推高通貨膨脹率。Country Hedging的市場分析師Sterling Smith表示，周三引發(fā)投資者對通貨膨脹擔(dān)憂的因素主要是強(qiáng)于預(yù)期的中國工業(yè)增加值數(shù)據(jù)。他補(bǔ)充稱，英國央行(Bank of England)行長默文•金(Mervyn King)就近期英鎊走軟發(fā)表的言論有助于黃金作為替代貨幣的角色。周四金價在亞洲早盤進(jìn)一步攀升至1020美元上方。難得一見的強(qiáng)勁牛市，但對不同投資人而言，可能分別是驚喜、慶幸、遺憾和絕望的情緒。

　　遺憾的市場情緒則肯定來源于對大牛市的踏空。綜合我們的投資人信息收集，踏空的原因主要有二，一是自嘲跟著江湖郎中頻繁的短線操作戰(zhàn)略失誤，貽誤波段作多的戰(zhàn)機(jī)。雖沒有多大損失，但大牛市中的踏空就是一種巨大損失。踏空原因之二是來自于假理智與盲理智投資者，這部分投資者常常將市場風(fēng)險掛在嘴邊，看似非常理智。但實(shí)際上對市場的了解非常膚淺，并因此而喪失踏空牛市的戰(zhàn)機(jī)。這就是緣于假理智與盲理智。筆者之見，投資市場的理智必不可少，但理智建立的基礎(chǔ)是對市場豐富真知灼見的理解，而不是理智的佯裝。

　　故對于后市，任何意外皆有可能，妄圖通過海市蜃樓的幻象螳臂擋車都將面臨被市場淘汰的風(fēng)險。

　　弱勢美元的延續(xù)仍將促就強(qiáng)勁黃金的延續(xù)，我們沒有從美聯(lián)儲的口風(fēng)中聽到任何市場逆轉(zhuǎn)的信號，這非常重要。

　　目前美元仍運(yùn)行在標(biāo)準(zhǔn)的中期下降通道中，每次美元動態(tài)反彈觸及或穿越紅色中樞線時，我們都建議客戶繼續(xù)多頭建倉、加倉。如果我們忽略圖示中77.68～89.62點(diǎn)的中期回光反彈，將88.45～77.68點(diǎn)視為美元下跌的第一浪，那么該浪向下的138.2％和161.8％黃金分割位是我們值得關(guān)注的技術(shù)支撐點(diǎn)，分別為73.57點(diǎn)和71.02點(diǎn)。當(dāng)然，筆者以為中期終極目標(biāo)在很大程度上要視主要經(jīng)濟(jì)體央行，特別是美聯(lián)儲對弱勢美元的態(tài)度，而隨意臆測中期底部都面臨螳臂擋車的風(fēng)險。