全球股市再看經(jīng)濟(jì)“臉色”

　　中國10月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)11日開始公布，預(yù)計(jì)會(huì)證明經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步好轉(zhuǎn)。上周美國一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)也正在回暖。在全球?qū)捤韶泿耪�策出現(xiàn)收緊苗頭的背景下，全球股市卻依然向好，道瓊斯指數(shù)9日創(chuàng)下了13個(gè)月以來的新高10228.23點(diǎn)。在經(jīng)歷了10月份的業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)之后，11月的全球資本市場(chǎng)的驅(qū)動(dòng)力正在向經(jīng)濟(jì)基本面回歸。

　　與之對(duì)應(yīng)，A股市場(chǎng)在近期也連續(xù)7個(gè)交易日上漲，上證指數(shù)在11月份的7個(gè)交易日里，漲幅達(dá)到了6.1%。截至11月10日，滬深指數(shù)分別報(bào)收于3178點(diǎn)和13151點(diǎn)，漲0.1%和0.88%。

　　全球經(jīng)濟(jì)回暖

　　最近兩周以來公布的數(shù)據(jù)表明，全球主要經(jīng)濟(jì)體活動(dòng)復(fù)蘇跡象較為明顯。

　　美國上周公布的10月份ISM制造業(yè)PMI指數(shù)為55.7%，好于此前市場(chǎng)預(yù)期53%，ISM非制造業(yè)綜合指數(shù)達(dá)到50.6%；歐元區(qū)在同期公布的10月份PMI綜合指數(shù)為53%；日本PMI則連續(xù)四個(gè)月站到50%以上。這表明美、歐、日三地制造業(yè)和服務(wù)業(yè)繼續(xù)呈現(xiàn)改善跡象。

　　此外，美國今年第三季度GDP實(shí)現(xiàn)了3.5%的同比增長(zhǎng)，這是2007年第三季度以來最快的增速；而在此前，日本政府公布的二季度GDP修正折年率增長(zhǎng)2.3%，已經(jīng)成功扭轉(zhuǎn)了此前連續(xù)四個(gè)季度的負(fù)增長(zhǎng)；歐盟第二季度GDP同比下降4.69%較之一季度4.85%的同比降幅有所收窄。盡管日、歐三季度數(shù)據(jù)尚未出爐，但從目前機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)來看，日本三季度GDP的增長(zhǎng)折年率約為2.2%，歐盟經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的勢(shì)頭也已經(jīng)基本確立。

　　經(jīng)合組織（OECD）近期公布的一組調(diào)查顯示，全球絕大部分國家經(jīng)濟(jì)顯露出改善跡象，其中美、日經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇最為明顯，OECD領(lǐng)先指標(biāo)也從8月份的99.3上升至100.6。

　　表現(xiàn)不好的數(shù)據(jù)同樣也存在。比如，美國勞工部在11月6日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國10月份失業(yè)率從此前的9.8%升至10.2%，創(chuàng)下自1983年以來26年的新高。

　　隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期的增強(qiáng)，澳大利亞、以色列等國家率先加息，以控制尚未到來的通脹。

　　美聯(lián)儲(chǔ)在近期的議息會(huì)議中選擇了維持利率不變的決定，但機(jī)構(gòu)債購買規(guī)模卻從原先2000億美元削減至1750億美元，這被市場(chǎng)普遍解讀為美聯(lián)儲(chǔ)微調(diào)傾向已經(jīng)浮現(xiàn)。上周歐洲央行也維持利率不變，但行長(zhǎng)特里謝表示，未來將在適當(dāng)時(shí)候開始退出寬松貨幣政策。而英國央行在維持利率不變的同時(shí)，也將原定的增加500億英鎊的債券購買計(jì)劃縮減為250億英鎊。

　　事實(shí)上，從11月7日結(jié)束的（G20）財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)會(huì)議會(huì)后發(fā)布的公告表示，為了使不確定因素得到有效控制和避免全球經(jīng)濟(jì)再次陷入衰退，不能過早出臺(tái)“退出政策”，直到確保經(jīng)濟(jì)已經(jīng)回到可持續(xù)的增長(zhǎng)軌道。

　　來自國際貨幣基金組織（IMF）近期發(fā)布的一份報(bào)告亦指出，政策刺激下的經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)可能會(huì)被誤認(rèn)為是強(qiáng)力和持久的復(fù)蘇，因此如果過早推出寬松的貨幣政策和財(cái)政政策，可能會(huì)損害剛開始好轉(zhuǎn)的經(jīng)濟(jì)。

　　也許正是出于這一擔(dān)憂，11月4日美國國會(huì)參議院以全票通過一項(xiàng)法案，把在11月份到期的首次購房退稅計(jì)劃延長(zhǎng)至明年6月底，同時(shí)對(duì)于首次購房者退稅補(bǔ)貼的門檻也被放寬至個(gè)人年收入低于12.5萬以及家庭年收入低于22.5萬美元（之前為7.5萬美元和15萬美元）；根據(jù)法案，失業(yè)者領(lǐng)取救濟(jì)金的時(shí)間也將延長(zhǎng)14周，失業(yè)率高于8.5%的27個(gè)州將延長(zhǎng)20周，這意味著該法案實(shí)施之后，美國失業(yè)者最長(zhǎng)可以領(lǐng)取長(zhǎng)達(dá)99周的失業(yè)救濟(jì)金。

　　“相關(guān)政策的落實(shí)有助支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，然而這亦表示盡管目前美國經(jīng)濟(jì)已走出衰退，但仍然欠缺自我維持增長(zhǎng)的動(dòng)力，復(fù)蘇前景仍存在很大不確定性，這也是我們認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增速將于明年逐漸放緩的主要原因。”中金公司的分析員劉奧琳對(duì)此表示。