嚴(yán)格說(shuō)來(lái)，周一美元并不算明顯疲軟，但金價(jià)走勢(shì)相對(duì)于美元走勢(shì)指引則可謂相當(dāng)強(qiáng)，足見(jiàn)我們預(yù)期中的中期金市多頭之強(qiáng)勁內(nèi)蘊(yùn)。關(guān)于對(duì)中期金市的樂(lè)觀，即便在上周金價(jià)再度回蕩下穿1030美元時(shí)，我們也沒(méi)有絲毫動(dòng)搖，并果斷建議客戶全部逢低回補(bǔ)了上周逢高平倉(cāng)的多頭。上周金價(jià)處于低迷之時(shí)我們放言未來(lái)數(shù)周金價(jià)將再度發(fā)燒創(chuàng)造歷史至1100美元以上，上周五金價(jià)相對(duì)于美元指引的拒絕調(diào)整端倪，以及本周一開市的走強(qiáng)皆與我們分析謀和。對(duì)于目前的金市，筆者多次提醒投資人要看階段性市場(chǎng)的本質(zhì)，不要太過(guò)計(jì)較細(xì)節(jié)。
中期美元的趨空是不容懷疑的明眼事實(shí)，通過(guò)短期基本面的數(shù)據(jù)、消息細(xì)節(jié)去推導(dǎo)美元的中期底部看來(lái)都是徒勞。關(guān)于美元的中期前景，投資人應(yīng)該首先關(guān)注官方，尤其是美國(guó)當(dāng)局對(duì)美元的態(tài)度，如果美國(guó)當(dāng)局對(duì)弱勢(shì)美元沒(méi)有任何不滿情緒，我們盲目揣測(cè)美元底部都存在風(fēng)險(xiǎn)。此外，從經(jīng)濟(jì)大環(huán)境來(lái)看，總體而言紛紛向好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)在進(jìn)一步刺激市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，這使得美元可能難以再度體現(xiàn)金融危機(jī)階段的避險(xiǎn)功能。這些大環(huán)境對(duì)美元總體不利，進(jìn)而有利于金市繼續(xù)營(yíng)造強(qiáng)勢(shì)氛圍。此外，還有非常重要的一點(diǎn)，目前整個(gè)全球金融的市場(chǎng)流動(dòng)性非常充足，盡管上周五再度爆出多家美國(guó)銀行破產(chǎn)（一度誘發(fā)避險(xiǎn)情緒對(duì)美元的些許提振），這只能使得更為充足的流動(dòng)性需要尋找更多兼具規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)又能滿足風(fēng)險(xiǎn)偏好的去處，而黃金市場(chǎng)應(yīng)該是這樣一個(gè)既能避險(xiǎn)又能滿足市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的去處。這就是近兩日為何金價(jià)走勢(shì)明顯強(qiáng)于歐美資本市場(chǎng)、強(qiáng)于原油、強(qiáng)于大宗商品價(jià)格走勢(shì)的重要因素。這種情況在以往非常少見(jiàn)，但唯一能夠說(shuō)明的就是黃金強(qiáng)勁的中期多頭底蘊(yùn)。
那么再來(lái)看看，周一市場(chǎng)情緒的細(xì)節(jié)，北美匯市周一歐元和其他多數(shù)高收益貨幣兌美元均小幅走高，受美國(guó)股市止跌回升推動(dòng)。股市盤中的掉頭下挫削弱了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，導(dǎo)致多數(shù)貨幣回吐了今日早些時(shí)候取得的大量漲幅。整體來(lái)看，謹(jǐn)慎情緒依然主導(dǎo)著市場(chǎng)，投資者都在等待本周來(lái)自澳大利亞央行(Reserve Bank of Australia)、美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)(Federal Reserve, 簡(jiǎn)稱Fed)、英國(guó)央行(Bank of England)和歐洲央行(European Central Bank)的政策利率決定，在此之前不愿大幅推動(dòng)匯市走勢(shì)。從數(shù)據(jù)對(duì)市場(chǎng)影響來(lái)看，福特汽車公司隨后帶來(lái)了樂(lè)觀消息，宣布第三財(cái)政季度實(shí)現(xiàn)9.97億美元的盈利，出乎市場(chǎng)預(yù)料。而之后公布的供應(yīng)管理學(xué)會(huì)(ISM)制造業(yè)指數(shù)強(qiáng)于預(yù)期，推動(dòng)股市上揚(yáng)，歐元和其他高收益貨幣也升至盤中高點(diǎn)。在強(qiáng)勁的美國(guó)9月份成屋簽約銷售指數(shù)公布后，歐元兌美元一度升至1.4846美元。市場(chǎng)觀點(diǎn)：紐約銀行(Bank of New York Mellon Co., BK)的資深外匯策略師Michael Woolfolk表示，如果Fed本周聲明未發(fā)出退出適應(yīng)性貨幣政策的暗示，而且周五發(fā)布的美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)有利，則歐元可能再度輕松突破1.5000美元。TD Securities駐多倫多的首席外匯策略師Shaun Osborne也持同樣觀點(diǎn)，認(rèn)為如果Fed周三的政策聲明沒(méi)有發(fā)出政策前景改變的暗示，則市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好可能有所反彈。即目前整個(gè)市場(chǎng)情緒再度明顯認(rèn)為美元將趨空運(yùn)行。
對(duì)于本周歐美央行的利率決議，筆者結(jié)合近期消息面揣度，央行總體仍將宣布維持寬松的貨幣政策，這會(huì)繼續(xù)刺激市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的延續(xù)，利空美元，利好風(fēng)險(xiǎn)貨幣與資本、商品、黃金市場(chǎng)。因?yàn)楸M管近階段數(shù)據(jù)面回暖跡象似乎明顯，但偶爾會(huì)出現(xiàn)不諧和的數(shù)據(jù)信號(hào)，這示意經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步履不穩(wěn)。上周，曾經(jīng)精準(zhǔn)躲過(guò)金融危機(jī)的投資大鱷索羅斯放言經(jīng)濟(jì)可能面臨二次探底。這也使得管理層不能輕易放棄對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的刺激。此外，目前沒(méi)有任何明顯通脹跡象的事實(shí)也會(huì)鼓勵(lì)管理層繼續(xù)執(zhí)行寬松的貨幣政策。這會(huì)繼續(xù)形成對(duì)黃金市場(chǎng)的刺激。
當(dāng)基金戰(zhàn)略推動(dòng)金價(jià)運(yùn)行到目前階段，金價(jià)周收盤在紅色中樞線下方的可能非常小，在沒(méi)有歷經(jīng)金價(jià)的加速運(yùn)行階段，周收盤至該線下方的可能幾乎就沒(méi)有過(guò)。筆者向會(huì)員列舉過(guò)過(guò)去幾年在目前類似階段，超過(guò)100周的數(shù)據(jù)采樣分析，金價(jià)周收盤至該線下方的僅有4次，且收盤至該線下方的幅度皆非常有限，隨后金價(jià)無(wú)疑例外會(huì)再創(chuàng)新高，故當(dāng)上周金價(jià)回落觸及紅色布林中樞線時(shí)，我們建議再度全部回補(bǔ)了多頭。在10月20日，當(dāng)時(shí)金價(jià)處于1065美元附近時(shí)，我們的國(guó)際市場(chǎng)會(huì)員未徹底平倉(cāng)的3成基準(zhǔn)倉(cāng)位累積浮動(dòng)盈利是270美元，國(guó)內(nèi)以AU（T+D）為主的會(huì)員因成本更低獲利更大。目前金價(jià)再度回升至1065美元附近，那么國(guó)際市場(chǎng)會(huì)員的未徹底平倉(cāng)累積獲利又是多少呢？是290美元，即10月20日厚通過(guò)倉(cāng)位微調(diào)增厚了20美元獲利。目前依然重倉(cāng)波段持有多頭，靜候金價(jià)上行的利潤(rùn)進(jìn)一步放大。同時(shí)，我們?nèi)源嬖诶镁薮蟾∮嬖诶^續(xù)增倉(cāng)的可能。我們繼續(xù)看好中期金價(jià)至1100美元上方。紐約商品期貨交易所(COMEX)期金周一收漲超過(guò)1%，盤中一度觸及一周高位1,060美元，因美元兌歐元在震蕩交投中走軟。FTC提供的數(shù)據(jù)顯示，截止10月27日當(dāng)周，COMEX非商業(yè)性凈多頭頭寸減少。投資需求減少未影響金價(jià)走勢(shì)，截止10月30日，SPDR Gold Trust黃金凈流出近1噸。
但我們對(duì)基金的交易解讀并非如此簡(jiǎn)單，就基金戰(zhàn)略運(yùn)作來(lái)看，中期金價(jià)似乎也不得不漲。我們也正是基于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)基金的戰(zhàn)略運(yùn)作準(zhǔn)確判斷，才使得我們繼續(xù)果敢看多作多。通過(guò)我們對(duì)基金的場(chǎng)內(nèi)、外長(zhǎng)期跟蹤發(fā)現(xiàn)，為了這波年末行情，基金在場(chǎng)內(nèi)外的戰(zhàn)略布局相當(dāng)充分，最初布局的時(shí)間應(yīng)該追述到08年11月初，我們跟蹤發(fā)現(xiàn)不少基金仍窖藏著當(dāng)時(shí)在700美元附近場(chǎng)外建倉(cāng)的戰(zhàn)略多頭。盡管在不少投資人看來(lái)，前期金價(jià)已經(jīng)很高了，但它們依然鎖定著這部分頭寸。此外，我們也對(duì)投資人分析過(guò)，從基金在10月的交易意圖來(lái)看，它們認(rèn)為1050美元附近的金價(jià)仍然顯得很便宜而繼續(xù)買入。這也是我們認(rèn)為未來(lái)數(shù)周內(nèi)金價(jià)將上行至1100美元以上的重要原因。
最后再?gòu)幕鹕现芙饍r(jià)處于調(diào)整中的交易行為來(lái)看。由于我們通過(guò)前周基金交易出現(xiàn)短線分歧的判斷，認(rèn)為上周金價(jià)可能會(huì)調(diào)整至1028美元附近，事實(shí)正是這樣。但當(dāng)金價(jià)在部分短線獲利的打壓下回到1030美元附近時(shí)，基金在場(chǎng)內(nèi)惜售明顯，在場(chǎng)外開始逢低加大多頭回補(bǔ)力度。從上周五及本周一的金價(jià)運(yùn)行來(lái)看，進(jìn)一步證明了我們對(duì)基金戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)跟蹤分析的正確性。此外，再?gòu)幕鹕现茉?a href=http://m.2m0wy.cn/fx/>美元市場(chǎng)的動(dòng)向來(lái)看，整個(gè)在美元匯率期貨市場(chǎng)的資金分布仍是一個(gè)常態(tài)利空的分布。而美元現(xiàn)匯市場(chǎng)近一個(gè)多月的隱形拋壓較大，這皆示意美元中期空頭趨勢(shì)可能進(jìn)一步延續(xù)。最后再次提醒，目前基金持有的美元期貨凈空頭寸算不上超賣，目前基金持有的美元期貨凈空，僅相當(dāng)于07年7月基金持有美元凈空紀(jì)錄的1/3，可見(jiàn)基金并不缺乏繼續(xù)作空美元的能量。這讓我們繼續(xù)保持對(duì)中期金價(jià)走勢(shì)的樂(lè)觀，讓我們期待1100美元以上的金價(jià)很快到來(lái)，筆者對(duì)此充滿信心。
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